«Разумно управляемый» курс российской валюты соответствует доллару в 80-90 рублей

Первый вице-премьер правительства РФ Денис Мантуров заявил, что отечественные предприятия оказались в непростой ситуации, так как ЦБ РФ борется с инфляцией, повышая ключевую ставку, а это наносит ущерб доходам и прибылям экспортеров.

Этот тезис доказывают отчеты крупных нефтяных компаний по МСФО за 2024 год. ЛУКОЙЛ, Роснефть и Газпром нефть зафиксировали падение чистой прибыли, а другие представители сектора показали ее незначительный рост. Это объясняется повышением финансовых расходов из-за высокой ключевой ставки и, как следствие, дорогого кредитования, а также убытками от курсовых разниц ввиду неустойчивости рубля. Особенно выраженное ослабление российская валюта демонстрировала во втором полугодии 2024-го.

Завышенный курс любой нацвалюты ослабляет конкурентоспособность номинированных в ней товаров на мировом рынке, что сокращает доходы и валютных поступлений от экспорта. Слишком заниженная стоимость провоцирует ускорение роста цен, так как дорожает импорт и усиливаются инфляционные ожидания. Хронически слабый рубль и низкие процентные ставки, не позволяющие победить инфляцию, будут работать только во вред российской экономике. Негативных примеров того, как правительства требовали от центральных банков снижать любой ценой учетные ставки и намеренно девальвировали национальные валюты, более чем достаточно. В частности, так поступали власти Аргентины и Турции. Едва ли России стоит заимствовать такую экономическую модель.

На наш взгляд, курс рубля, который бы оставался, как и сегодня, плавающим, но при этом был бы в разумных пределах управляемым, устраивал бы и экспортеров, и население. Оптимальным диапазоном для пары USD/RUB можно считать коридор 80–90.