Разрез Бородинский – недооцененный угольный актив "СУЭК"

Разрез Бородинский – недооцененный угольный актив "СУЭК"

Спрос на российские сырьевые активы в настоящее время находится на высоком уровне, что подтверждают результаты проходящего IPO одной из крупных российских угледобывающих компаний – ОАО "Распадская" (по нашим данным, только на второй день, после открытия книги заявок, спрос превышал предложение в 8 раз). С другой стороны, ликвидных бумаг российских угольных компаний на рынке не так много, среди них, мы можем выделить акции ОАО "Разрез Бородинский" – крупнейшего российского предприятия по добыче бурого угля.

Значительный пакет акций разреза (порядка 85%) принадлежит Сибирской Угольной Энергетической Компании (СУЭК).

СУЭК в будущем планирует IPO, что может стать дополнительным катализатором роста акций ее дочерних компаний.

"Разрез Бородинский" является крупнейшим производителем бурого угля в России – ежегодно на нем добывается порядка 18 млн. тонн угля.

Весь добываемый разрезом уголь поставляется на электростанции Красноярского края, которые проектировались именно под Бородинский уголь, что обеспечивает компании постоянный спрос на ее продукцию.

Исходя из сравнительных рыночных коэффициентов, "Разрез Бородинский" выглядит наиболее недооцененным по отношению к компаниям-аналогам.

Согласно нашей оценке, справедливая стоимость одной обыкновенной акции "Разреза Бородинского" составляет 994 долл., что предполагает потенциал роста в размере 40%.