Разрешение LiveRamp на выкуп акций за 1,1 миллиарда долларов: Время вернуться в
LiveRamp Holdings (NYSE: RAMP) управляет платформой на базе SaaS, предлагающей безопасную для конфиденциальности экосистему. Еще в феврале прошлого года я отметил, что рост замедляется, и посоветовал инвесторам не торопиться из-за чрезвычайно высокого уровня оценки акций по сравнению с их новой - более медленной - траекторией роста. Акции упали на 65% с момента публикации этой статьи. Однако сегодня эти акции сильно сопротивляются падению рынка, по-видимому, из-за вчерашнего объявления о том, что план выкупа их акций был увеличен до колоссальных 1,1 миллиарда долларов. Является ли это возможностью для инвесторов?
Фон
Еще в августе 2020 года я был настроен оптимистично по поводу темы LiveRamp "Надежное подключение в мире без куки". В конце концов, квартальная выручка только что подскочила на 35%, и оказалось, что RAMP разрабатывает привлекательную платформу, которая была принята некоторыми уважаемыми компаниями.
Однако в ноябре того же года эта макросреда, по-видимому, стала негативной для RAMP, когда Apple (AAPL) объявила об изменениях в своей iOS, которые, по-видимому, устранили необходимость в платформе RAMP authenticated traffic solution ("ATS"). Я изменил свой рейтинг, чтобы сохранить его в связи с замедлением роста выручки и слабым прогнозом на будущее.
Я пошел на прямую продажу в феврале 2021 года с моей статьей "Вне рамок", на которую ссылались ранее, и когда оценка на тот момент (форвардный P / E = 330x) казалась совершенно несовместимой с квартальным ростом выручки всего на 16%. Кроме того, прогнозные рекомендации компании указывали на дальнейшее замедление роста выручки.
Но это было тогда, это сейчас. Давайте взглянем на самый последний отчет о доходах.
RAMP опубликовала отчет о доходах за 2 квартал 23 финансового года в первую неделю ноября. Основными моментами были:
Выручка в размере 147 миллионов долларов выросла на 15,7% в годовом исчислении и превысила показатель на 3,63 миллиона долларов.
Доход от подписки составил 120 миллионов долларов, +14% в годовом исчислении.
Прибыль по ОПБУ составила убыток в размере 0,45 доллара на акцию.
Чистые денежные средства, полученные от операционной деятельности, составили 21 миллион долларов.
Обратите внимание, что компенсация, основанная на акциях, составила 27,3 миллиона долларов - больше, чем чистые денежные средства от операций. Тем не менее, финансовый директор Уоррен Дженсон сказал:
В этот период неопределенности мы затянули пояса потуже. В результате мы увеличиваем наш прогноз по операционным доходам без учета GAAP на 23 финансовый год примерно до 60 миллионов долларов, что представляет собой рост более чем на 40% в годовом исчислении”.
Действительно, в ноябре RAMP подала нормативную заявку, раскрывающую 10%-ное сокращение штата сотрудников, занятых полный рабочий день, и планируемое сокращение своего присутствия в сфере недвижимости. Ожидается, что эти действия приведут к годовой экономии операционных расходов в размере 30-35 миллионов долларов.
На весь 23-й финансовый год, LiveRam
Источник seekingalpha.com, автоматический перевод