Размещение облигаций "ВК" хорошо попадает в запрос инвестора
Почему мне не интересно, разместит ВК облигации на аж 10 млрд рублей или нет? Потому, что ответ заранее известен. Спойлер: конечно, разместит!
Забавный парадокс, который я постоянно вижу на рынке – когда компания идет за деньгами, она пытается рассказать одну и ту же историю всем сразу. Хотя инвесторы в акции и в облигации смотрят на бизнес вообще по-разному. Когда ты размещаешь облигации, никого, по большому счету, не волнуют твои “великие перспективы”. А интересует одно – как ты вернешь деньги. А вот в акциях все наоборот, там покупают рост, идею и масштаб. И вот здесь многие делают классическую ошибку, собирают “универсальную инвестпрезентацию”. На практике получается “швейцарский нож”: вроде все есть, но пользоваться невозможно.
Именно в этой логике интересно смотреть на планы VK разместить облигации на 10 млрд рублей.
Спрашивают о прогнозе по успешности размещения. Я бы сказал, шансы очень высокие. ВК выглядит удачно для размещения облигаций, т. к. они сейчас переходят из истории роста в историю эффективности. EBITDA уже положительная и достигла 22,6 млрд руб., долг заметно сокращен, а целевой уровень долговой нагрузки 2-3x, это комфортная зона для инвестирования в облигации компании.
Важный момент – рейтинг уровня AA. В текущих условиях фактически “маркер качества”. При объеме 10 млрд руб. и сроке около 3-х лет сделка выглядит интересной (в свете прогноза снижения ставки ЦБ до 10-12%). На рынке не так много долга с понятным профилем и хорошим соотношением риск/доходность. Поэтому вывод один - размещение должно пройти уверенно.
Популярность облигаций – отдельный вопрос. Сейчас это основной базовый инструмент! Депозиты заканчиваются, а акции еще не начинались, сейчас время облигаций! На фоне пока еще высокой ставки инвесторы ищут, как бы зафиксировать высокую доходность на долгий срок.
Хорошие истории с низкой долговой нагрузкой, устойчивым бизнесом и прозрачной довольно редки. А тут четко ВК попадает в запрос инвестора, история уже не про “обещания”, а про цифры.
Какие факторы будут влиять на дальнейший рост этого рынка? Прежде всего, ставка. Пока она высокая, облигации остаются привлекательными. Но с началом цикла снижения часть денег перетечет в акции и более рискованные инструменты, но до этого надо еще дожить. Так что облигации интересны, но именно облигации качественных эмитентов, с устойчивой экономикой и понятной стратегией.
Размещение ВК и тут хорошо ложится в эту логику, без избыточного риска, но с понятной инвестиционной историей.
Комментарии