Разбор рекомендаций Елена Ширкеева На прошедшей неделе (7-11 июля) изменения в нашей Сводной таблице рекомендаций носили в основном позитивный характер. В телекомуникационном секторе
Елена Ширкеева
На прошедшей неделе (7-11 июля) изменения в нашей Сводной таблице рекомендаций носили в основном позитивный характер.
В телекомуникационном секторе (как, впрочем, и в целом в Таблице) лучшая рекомендация остается у акций Волготелекома. Повешение рекомендации «Атона» с «Держать» на «Покупать» компенсировало понижение «Алфа-банком» с «Покупать» на «Держать», и оценка эмитента осталась на прежнем уровне в 0,825 пунктов. Аналитики «Альфа-банка» снизили рекомендацию по Волгателекому, основываясь на потенциале роста в 12% к расчетной цене $2,21. Как считают аналитики, компания привлекательна с точки зрения фундаментальных показателей, включая успешную работы на рынке мобильной связи, высокую рентабельность и сильный менеджмент. «Тем не менее, цена акции последнее время значительно выросла, оставляя потенциал роста всего в 12% к расчетной цене, -- отмечают аналитики. -- Основываясь на нашей методологии, рекомендация на акцию технически меняется с «Покупать» до «Держать».
Все остальные рекомендации по компаниям телекоммуникационного сектора изменены в лучшую сторону: «ЦентрИнвест Секьюритиз» повысил оценку акций Северо-Западного Телекома (с «Держать» на «Покупать») и Центртелекома (с «Продавать» до «Держать»), «Атон» изменил рекомендацию по Сибирьтелекому с «Держать» на «Покупать».
Немного лучше, чем не прошлой неделе, выглядит энергетический сектор. Повышена (с -0,600 до -0,400 пунктов), однако остается отрицательной Сводная рекомендация по акциям Иркутскэнерго – «Финанс-Аналитик» изменил рекомендацию «Продавать» на «Держать». Оценка Мосэнерго составила -0,692 пунктов, рекомендация изменена с «Продавать» на «Сокращать». Лучше всех в секторе выглядит Самараэнерго, аналитики оценивают эмитент в 0,717 пунктов при небольшом уровне риска в 0,183 пункта.
В нефтяном секторе снижена (с 0,417 до 0,167 пунктов) рекомендация по акциям Сибнефти. «Ренессанс Капитал» изменил оценку с «Покупать» до «Держать», «Атон» и «Финанс-Аналитик» с «Держать» до «Продавать». По словам аналитика компании «Финанс-Аналитик» Марины Исаханян, впервые пересмотр рекомендации делается на основании не совсем фундаментальных факторов (политический риск является частью, в общем-то, не рисков компании, а страновых рисков). « Делаем мы это на очень ограниченный срок, а именно: на период, пока причины и последствия последних событий не станут нам ясны, -- говорит М. Исаханян. -- мы понижаем Сибнефть до уровня «Продаваь».
Причиной понижения рекомендации по Сибнефти аналитиками «Атона» стали планы ЮКОСа по осуществлению новых эмиссий акций. «Миноритарии Сибнефти, скорее всего, получат меньше, чем основные акционеры, -- считают аналитики, -- рекомендация понижена до "Продавать". Понижение обуславливается несколькими факторами: 1)потенциально невыгодные условия обмена или выкупа акций по сравнению с текущей рыночной ценой; 2) неопределенные сроки этого мероприятия; 3) полная оценка стоимости Сибнефти (целевой уровень на основе DCF составляет $2.53; коэффициент EBITDA 03П равен 6, коэффициент EBITDA 03П 6.4); и 4) возможная дальнейшая понижательная корректировка в связи с тем, что дата отсечения для получения дивидендов по акциям ЮКОСа, скорее всего, будет установлена перед обнародованием предложения миноритариям Сибнефти.
В заключение хотелось бы добавить, что создатели этого проекта ждут ваших вопросов, пожеланий и предложений, которые вы можете оставлять в рамках чата раздела "Разбор полетов", а также присылать на e-mail с пометкой "Сводная рекомендация". Каждое ваше предложение будет учтено, и ни один вопрос не останется без ответа.