Разбор прогноза Рябицкий Евгений, независимый трейдер В последнее время не ленте «Финама» стало модно делать долгосрочные прогнозы. Некоторые умудряются расписывать движе

Разбор прогноза

Рябицкий Евгений, независимый трейдер

В последнее время не ленте «Финама» стало модно делать долгосрочные прогнозы. Некоторые умудряются расписывать движение котировок акций до конца века, видимо вспоминая известную притчу о Ходже Насреддине его ишаке и падишахе. Предлагаю ввести новую традицию: дал долгосрочный экономический прогноз, через некоторое время вернись, сделай его анализ, посмотри, что предсказано правильно, а что было неверно. Тем более название рубрики как раз этому соответствует.

Ниже приводится прогноз, опубликованный на ленте «Финама» в середине января 2002 года. Индекс РТС тогда был примерно 285, цена на нефть падала в район 20$, и начинался резкий рост евро относительно доллара.
Публикация посвящается достижению нефти предсказанной цены.

Часть 1. О курсах валют.

Очевидно, что накачка долларами экономики, проводимая в последнее время правительством США неизбежно приведет к реальному обесцениванию американской национальной валюты. Однако, любое изменение цены товара можно измерять только относительно цены другого товара. Возникает вопрос, в каких единицах мерить обесценивание доллара? Экономическая ситуация в мире сейчас настолько плоха, а экономики стран настолько взаимосвязаны , что усиление валюты любой страны приводит к вытеснению товаров этой страны с мировых рынков и стагнации производства. Этого сейчас не хочет никто. Свежий пример, борьба банка Швейцарии ( швейцарский франк - традиционная «защитная валюта») от чрезмерного укрепления своего франка. Поэтому, йена, евро и даже фунт обречены на реальное обесценивание вместе с долларом США, в рамках установившихся валютных курсов. Естественно, возможны 20-30 % колебания этих курсов относительно друг друга (в рамках тренда), но это нормальное явление. Были времена, когда за один доллар давали всего 1.3 марки или 75 йен, но это не привело к краху валюты США.

Что касается «мировой валюты» - золота, то она давно утратила свой статус. Текущее использование золота в промышленности и ювелирных изделиях слишком незначительно , по сравнению с накопленным мировым запасом. По своей сути золото довольно бесполезный металл, поэтому многие национальные банки стали потихоньку распродавать накопленные запасы . Следовательно ,маловероятно, что цена золота вырастет настолько, что отразит мировые инфляционные процессы .

Таким образом , реальное обесценивание доллара США ведет к инфляции всех мировых валют в рамках сложившегося паритета.

Часть 2. Выводы. Основываясь на сказанном выше, можно сделать вывод о неизбежности в долгосрочной перспективе повышения цен на сырьевые ресурсы, в частности на цветные металлы, нефть и газ. Это связано как с инфляционными процессами , так и с сокращением мировых запасов. При этом нефть является кандидатом номер 1 на замену золота в качестве «мировой валюты». Единственная проблема, это трудности связанные с хранением огромного количества физической нефти. Но определенные шаги в этом направление уже делаются. Примером может служить стратегический резерв США. Не исключено строительство новых хранилищ как в США , так и в странах «зоны евро».

Традиционным спасение денег от инфляции является вложение средств в производство. Поскольку основным средствам не страшна инфляция, да и рост цен на производимую продукцию ведет к увеличении прибыли компаний. Поэтому, в долгосрочной перспективе можно ожидать существенного роста цен на акции американских предприятий, в первую очередь традиционного сектора. Особенно резким будет рост фондовых индексов после окончания рецессии в США. Текущие исторические максимумы будут превышены на десятки процентов. (Цены на нефть к этому времени выйдут на уровень 40$ за барель). О том , что такой сценарий развития американского фондового рынка наиболее вероятен, говорит и бурный рост цен в конце прошлого , начале нынешнего года. Как сейчас выясняется, это был только фальстарт, но ничего страшного, просто «ралли» откладывается на несколько месяцев.

Что касается российского фондового рынка, то я надеюсь, что массового сброса акций сейчас не будет. Мы «проболтаемся» в боковике, пока американцы будут выяснять, прошли ли они «дно» рецессии. А дальше наши акции ждет бурный рост вместе с ростом мировых фондовых индексов.
Конец цитаты.

Самое забавное в этом прогнозе, что американские индексы за это время практически не изменились. Они успели упасть, потом вырасти, снова припасть и сейчас отличаются от тех значений не больше, чем на 2%. Но прогноз о росте американского фондового рынка и достижению им новых исторических высот в ближайшие два года остается в силе. Что касается вложений в производственный сектор, то идея была правильная, только покупать надо было российские акции. Например, Никель тогда стоил около 500 руб., Лукойл – 420 руб., Сургут – 10 руб., Ростелеком – 30 руб., РАО – 5.2 руб. и так далее.

Однако, потенциал роста цен на российские акции еще не исчерпан. В ближайшее время должен продолжиться рост американской экономики, а вслед за ней и мировой экономики в целом. Это приведет к дальнейшему повышению цен на сырье и продолжению притока дополнительных валютных средств в нашу экономику. В сочетании с политической стабильностью в стране фондовый рынок России будет неизбежно расти, и мы увидим новые рекорды индекса РТС, возможно даже в этом году.