Растущий показатель сложности добычи биткойна отражает уверенность инвесторов в сегменте
Выход разочаровывающей статистики по индексу потребительских цен привел к резкому снижению капитализации как традиционных индексов, так и крипторынка. Показатели в 8,3% оказались выше консенсуса участников рынка и скорее всего вынудят ФРС США повысить ставку не менее чем на 0.75%, что довольно сильно усложнит условия предоставления ликвидности на финансовых рынках. В итоге общая капитализация крипто токенов составила около 970 миллиардов снизившись на 7% менее чем за час.
Доводы в пользу дальнейшего длительного ужесточения денежно-кредитной политики со стороны монетарных властей развитых стран получают всю большую поддержку. Кроме того, растущий глобальный индекс доллара (текущий показатель 109 пунктов меньше прошлого максимума в 120, однако имеет тенденцию к росту) создают дополнительные издержки при инвестициях крипто активы для неамериканских участников рынка, так на данный момент вся торговля номинирована в цифровых частных вариантах доллара через использование стейбл коинов USDT, USDC, BUSD.
Состояние сектора публичного майнинга
Несмотря на значительное падение цены BTC показатель сложности добычи постоянно растет, отражая развитие инфраструктуры и долгосрочную уверенность инвесторов в данном сегменте. Текущее падение совпало с достижением исторического максимума по хешрейту - показателю отражающему вычислительную мощность сети - на отметке 236 E/H.
Причем, как показала статистика за второй квартал, публичные компании испытывают различный уровень нагрузки на операционную деятельность. Безусловно, снижение цены от исторических максимумов до локального минимума более чем на 75% внесло свои коррективы в деятельность всех майнинговых компаний. Однако, судя по уровню продаж. можно выделить как лидеров (например Marathon, HUT8, BitNile), так и аутсайдеров (Core Scientific, Bitfarms, Northern Data).
Общая выручка сектора при этом снизилась в два раза от максимумов 2021 года и, например, за август составила 656м USD, причем доля от обработки транзакций в сумме равнялась 9м USD( по данным аналитического сервиса TheBlock).
Выводы можно сделать следующие:
- Компании продолжают увеличивать мощности не взирая на текущее снижение капитализации рынка.
- Конкуренция усиливается. Организационные преимущества в виде дешевого электричества, налоговых льгот и наличие мощного парка майнинговых устройств начинают иметь все большее значение.
- Дальнейшее снижение рынка может привести к банкротством, слияниям и поглощениям и реализации залогового оборудования на открытом рынке. Такая событий сделает лидеров еще сильнее, и в среднесрочной перспективе приведет к повышенной волатильности акций майнингового сектора.
- Чем больше резерв компании, тем больше у нее возможностей для реагирования на изменение макро условий, и тем кратно выше будет ее капитализация в случае роста стоимости биткоина в будущем.
Безусловно, на рынке на данный момент не самые благоприятные условия, однако ужесточение конкуренции среди компаний одного сектора позволит сформироваться будущим лидерам, что является интересной возможностью для среднесрочных и долгосрочных инвестиций именно в текущей ситуации.