Растущее напряжение в странах Ближнего Востока способно удержать цены на нефть на текущих уровнях

Проведя крайне волатильную сессию в среду, азиатские фондовые площадки финишировали разнонаправленно. Хороший результат показал корейский индекс KOSPI (+1,1%), за ним следовала гонконгский индекс Hang Seng (+0,28%), и практически нейтрально финишировал японский индекс Nikkei 225 (+0,11%). В отличие от индикатора островного Китая материковой индекс Shanghai Composite зафиксировал по итогам сессии потери в 1,01%, проигнорировав позитивные официальные данные об увеличившимся на 20% в июле притоке иностранных инвестиций в Китай и очередные спекуляции в китайских СМИ на тему грядущих послаблений в секторе недвижимости. Накануне премьер-министр Китая Ли Кэцян аккуратно высказался на тему государственной экономической политики, сказав, что в настоящее время экономический рост "остается в зоне комфорта" (при этом не обозначив нижнюю границу этой зоны), а значит, "политика реформ" пока не требует серьезной корректировки. Тем не менее, несмотря на снижение экспорта (что соответствует проводимой политике КПК), правительство пока не смогло реанимировать внутренний спрос, который и призван снизить зависимость от экспортоориентированной модели экономики и педалировать качественно новые внутренние реформы. Внутреннее потребление обеспечило 45,2% роста ВВП в 1П2013 против 60,4% в 1П2012. Внутренние инвестиции (расходы на производство, недвижимость и инфраструктуру) увеличились незначительно - с 51,2 до 53,9% г/г - в первую очередь, за счет притока горячих кредитных денег в сектор недвижимости. При этом рост располагаемых доходов городского населения замедлился 1П2013 с 9,7 до 6,5%. Рост розничных продаж в Китае также замедлился в июне - с 14,4 до 12,7% г/г. Эти данные "голосуют" за то, чтобы НБК продолжил политику "крепкого" юаня, способного поддержать внутреннего производителя и несколько ослабить позиции национальных экспортеров. Напомню, что в этом году юань уже вырос на 5% против корзины мировых валют. Европейские индексы проводят вялую сессию на низких объемах в ожидании обнародования текста доклада Бена Бернанке (в 16:30 мск) и последующего его выступления перед Палатой представителей Конгресса в 18:00 мск. На 14:45 мск индекс FTSE100 -0,44%, CAC40 -0,44%, DAX -0,49%. Британский индикатор спланировал вниз после публикации протоколов июльского заседания Банка Англии, согласно которому 9 из 9 членов комитета проголосовали за то, чтобы оставить базовую учетную ставки и объем выкупа активов без изменения. Тем не менее, некоторые члены банковского комитета высказались в пользу принятия в будущем стимулирующих мер, отличных от действующих ныне. Альтернативные меры и их объем будет обсуждаться на августовском заседании комитета. Трехмесячный фьючерс на индекс S&P500 нырнул на 3,0 п. к середине торгов. 15 полугодовое и, вероятно, последнее выступление Бена Бернанке перед членами Конгресса США обещает быть менее "голубиным", нежели его прессер на прошлой неделе, по ряду причин. Во-первых, конгрессмены намерены услышать более "предметный" доклад и, судя по практике прошлых выступлений, склонны задавать более жесткие вопросы. Во-вторых, протоколы июльского заседания ФРС показали, что расстановка сил (голосующих членов FOMC) практически достигла своего паритета (лишь с небольшим перевесом в пользу "голубей"). В-третьих, на последнем заседании FOMC опубликовал довольно-таки оптимистичный прогноз развития экономики США на ближайшую перспективу. Ну и в-четверых, перед своей отставкой Бернанке может витиевато намекнуть на дальнейшую политику ФРС, освободив себя от ответственности за ее последствия. Трехмесячные нефтяные фьючерсы корректируются вниз после публикации данных Американского института нефти по запасам нефти и нефтепродуктов: на 14:45 мск wti -0,47 до $105,53 за баррель, crude brent -0,44 до $107,70 за баррель. Так, на прошлой неделе запасы сырой нефти снизились на 2,6 млн. баррелей, запасы бензина выросли на 2,55 млн. баррелей, запасы дистиллятов выросли на 3,82 млн. баррелей. Загрузка НПЗ увеличилась с 92,1% до 92,5%, что характерно для высокого летнего сезона. Рост запасов нефтепродуктов и увеличение перерабатывающих мощностей позволили несколько ослабить поддержку ценам нефтяных фьючерсов. Однако растущее напряжение в странах Ближнего Востока (беспорядки в Каире; желание Аль-Каиды создать исламское государство на севере Сирии и захватить пограничные переходы на сирийско-турецкой границе, для того чтобы взять под полный контроль нелегальный поток оружия и боеприпасов из Турции, а также поток финансовых средств, выручаемых за контрабандную продажу сирийской нефти) способно удержать цены на нефть на текущих уровнях, обеспечивая негласный "геополитический компромисс". Цена на трехмесячный золотой фьючерс пока не в состоянии преодолеть сильную зону сопротивления на уровне $1290-1300 и сползает вниз: -5,17 1287,05/oz. На прошлой неделе цена на золото выросла на 5,8%, что было самым ощутимым недельным приростом с 2011 г. Однако золото по-прежнему торгуется ниже своей цена на конец декабря 2012 г. примерно на 24%. Полагаю, что после окончания программы количественного смягчения в США (которая, если верить цифрам официальной статистики, практически не повлияла на уровень инфляции в США) со временем неминуемо последует рост базовых ставок, что приведет к желанию крупнейших американских банков задействовать "припаркованные" на балансе ФРС резервы и как следствие к скачкообразному росту инфляции. Именно тогда золото сможет восстановить свою репутацию защитного от инфляции актива. Запасы золотого фонда SPDR Gold Trust ETF вчера снизились на 1,5 тонны до 937,6 тонн; запасы серебряного фонда iShares Silver Trust ETF, наоборот, выросли с 10185 до 10209 тонн, что является самым высоким показателем с 19 мая. Российский рынок акций открылся ростом, торгуясь наперекор европейским биржам второй день подряд. На 15:20 мск индекс ММВБ подрос на 0,57% до 1418 п., индекс РТС - на 0,54% до 1376,2 п. Объем торгов акциями на ММВБ некритично снизился до 16,2 млрд. рублей к середине торгов, однако остается выше усредненного месячного показателя. Отраслевые индексы показывают смешанную динамику: лучше рынка чувствует себя энергетический сектор (+1,19%), хуже рынка - потребительский сектор (-0,72%) из-за дешевеющих акций Магнита (-2,06%), Фармстандарта (-2,22%), ДИКСИ (-1,64%). "Голубые фишки" преимущественно растут. Активные покупки проходят в бумагах "ФСК ЕЭС" (+3,47%) и "Газпрома" (+2,68%). В менее ликвидных бумагах лидером роста стала компания "М.Видео" (+2,60%); аутсайдером - НМТП (-1,69%).