"Распадская" - рост продолжается!

Высокие цены на коксующийся уголь позволили "Распадской" показать сильный рост финансовых показателей по итогам работы в первом полугодии текущего года. Принимая во внимание сложившуюся конъюнктуру рынка, мы в своей модели оценки компании пересмотрели прогнозы цен на коксующийся уголь и его концентрат на среднесрочную и долгосрочную перспективу. В результате целевая цена акций "Распадской" увеличилась с $3,01 до $4,49, что на 17% выше текущих рыночных котировок.

25 сентября ОАО "Распадская" опубликовало финансовые результаты своей работы в первом полугодии 2007 года. Согласно отчету, компания получила $90 млн. чистой прибыли по МСФО, что на 77% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Выручка компании за отчетный период составила $339 млн. (рост на 55%), EBITDA - $199 млн. (рост на 66%). Эти результаты оказались немного выше наших ожиданий.

Согласно производственным планам компании, озвученным менеджментом, в текущем году "Распадская" планирует добыть порядка 13 млн. тонн угля, что при сохранении благоприятной конъюнктуры на рынке способно значительно увеличить доходы компании по сравнению с 2006 годом.

Высокий уровень рентабельности позволит компании генерировать большой объем денежных средств, часть из которых направляется на реализацию масштабной инвестиционной программы (по итогам первого полугодия компания направила на эти цели порядка $64 млн.).

Кроме того объединение "Распадской" с "Южкузбассуглем" должно внести в оценку дополнительную премию, оценить ее точно в настоящее время не представляется возможным, поскольку параметры объединения еще не известны.

В целом, мы ожидаем продолжения существующих рыночных тенденций как минимум до конца текущего года, что позволит компании продемонстрировать достаточно высокие финансовые результаты. Наша рекомендация по акциям компании – "Покупать".