"Распадская" остается убыточной

Президент Владимир Путин подписал распоряжение о переводе акций ПАО «Распадская» на Евраз КГОК. 93,24% акций Распадской, которыми сейчас владеет зарегистрированная в Великобритании Evraz plc, получит российская компания «ЕВРАЗ Качканарский горно-обогатительный комбинат». Последняя также получит 51% металлургической компании «Тимир». 

Данный шаг соответствует планам Евраза по смене юрисдикции и объединению российских активов в единое ПАО. В октябре Евраз НТМК подал иск в Арбитражный суд Москвы на 97 млрд руб. с требованием взыскать эту сумму через отчуждение активов у Evraz plc в России. Весной Евраз КГОК также подал иск к Evraz Group SA на 196 млрд руб., требуя взыскать доли в уставном капитале российских обществ.

Оценка

Умеренно позитивная новость. Смена юрисдикции головной организации открывает путь для будущих дивидендов, так как ранее выплатам мешала британская прописка компании. Тем не менее мы ожидаем, что компания может вернуться к дивидендам лишь когда ситуация в угольной отрасли стабилизируется, а финансовые результаты — улучшатся.

Влияние

Сохраняем «Негативный» взгляд на акции Распадской. Сейчас в спотовых ценах акции компании торгуются с отрицательным мультипликатором Р/Е, поскольку Распадская остается убыточной. Основным катализатором переоценки станет постепенное восстановление угольной отрасли.