«Распадская» - могло быть и хуже

Выручка Распадской в I полугодии сократилась на 19% до 991 млн долл. Результат в рамках ожиданий, если брать во внимание кризис в угольной отрасли. Показатель EBITDA упал сразу на 51%, составив за первое полугодие 213 млн долл.

Чистая прибыль компании ушла в отрицательную зону, составив по итогам I полугодия -99 млн долларов. Стоит отметить, что существенное влияние оказало обесценение активов в 194 миллиона долларов. Без учёта этого Распадская могла бы показать положительную чистую прибыль. К тому же это «бумажный» убыток. По мере восстановления цен на уголь переоценка активов будет положительной.

В части денежных потоков ситуация также ухудшилась. FCF тоже оказался отрицательным, составив -46 млн долл. Ситуацию улучшил приток средств после закрытия краткосрочных депозитов.

Несмотря на сильное падение финансовых показателей, у Распадской сохраняется отрицательный чистый долг.

Поводов для оптимизма нет, так как отрасль переживает глубокий кризис, но, несмотря на это, финансовая устойчивость Распадской не вызывает вопросов. Из плюсов можно отметить стабильную ситуацию со сбытом. Несмотря на все проблемы, продажи Распадской за период сократились всего на 4%.

Склонны ждать бокового движения акций. Стоит следить за ценами на уголь и новостями о переезде Evraz. Эти два фактора могут существенно повлиять на стоимость бумаг Распадской, причём достаточно быстро.