Расчеты за газ в рублях могут оказать российской валюте лишь краткосрочную поддержку

Рубль возвращается к уровням конца февраля. Вчера во второй половине дня курс USD/RUB перешел к торговле в диапазоне 83-87, а EUR/RUB – 92-96. Поводом для оптимизма стали комментарии от главы российской делегации В.Мединского о "двух шагах" в направлении деэскалации ситуации. С политической стороны наметился прогресс в вопросах военного нейтралитета Украины, а с военной – было заявлено о снижении активности российских войск в Киевской и Черниговской областях. Дальнейшие шаги прорабатываются, сохраняя потенциал позитивного влияния на настроения российского фондового и валютного рынков.

Параллельно с действием ограничений на работу валютного рынка со стороны Банка России "эмоциональную" поддержку рублю оказала координация запроса российских экспортеров на проведение расчетов с покупателями в национальной валюте. В частности, сегодня в российских СМИ были озвучены запросы от экспортеров зерна и ряда других сырьевых товаров, причем акцент сместился в пользу поставок в "дружественные" страны. Причиной запроса стала проблема проведения расчетов в иностранной валюте, включая оплату транспортных издержек. Подобная инициатива, на наш взгляд, потребует согласования действий с Банком России и сначала усилит краткосрочную поддержку рубля (в данных обстоятельствах инициатива эквивалентна конверсии 100% экспортной выручки). Однако среднесрочные и долгосрочные последствия инициативы также не стоит недооценивать – сокращение притока ликвидности в долларах и евро может усложнить стратегию диверсификации импортных поставок в условиях действующих ограничений.

На облигационном рынке самой яркой новостью вчерашнего дня стал релиз Минфина о готовности выкупить долларовые еврооблигации с погашением 4 апреля у инвесторов, которые держат бумагу в НРД, в рублях по курсу на 31 марта. Решение позволит локальным инвесторам избежать блокировки средств в условиях неработающего “моста” между локальной (НРД) и международными (Euroclear / Clearstream) системами. В дальнейшем схема может быть использована и для прочих суверенных и корпоративных выпусков облигаций.