Расчетные фьючерсы на нефтепродуктовые индексы не приживаются на рынке годами

30.07.18 15:17 Неделя на рынке
Аналитики
Независимое агентство "Аналитика товарных рынков"

Прошлая неделя принесла такой поток новостей, что мы решили изменить составленный на насколько недель вперед график публикаций еженедельников. Статья о профанации торгов трубными партиями нефтепродуктов и о свопе переносится ради обзора самых интересных актуальных новостей.

В прошлый понедельник стало известно, что первый вице-президент СПбМТСБ Михаил Темниченко, курировавший проект развития срочного рынка, и в частности экспортного фьючерса на Urals, покинул свой пост. Интерфакс привел такую цитату представителя биржи: "Это совместно принятое решение, которое обсуждалось заранее. Все проекты биржи в области срочного рынка продолжают развитие: фьючерсные контракты на нефтепродукты и их индексы на внутреннем рынке - поставочный и расчетный, фьючерсный контракт на бензин (базис ж/д станция Аллагуват). То же самое касается и международных проектов - торги фьючерсов на нефть Urals, так же, как и новая методика расчета индекса Urals, подготовка к запуску на нефть ВСТО и экспортный фьючерс на дизельное топливо на базисе Приморск. Над проектом продолжает работать прежняя команда, это направление возглавляет управляющий директор Алексей Герасюк.

В дальнейшем планируется изменение структуры управления проектами срочного рынка". СПбМТСБ пытается запустить срочный рынок уже как минимум 8 лет. Несколько лет назад торговались фьючерсы на владимирские индексы, затем им на смену пришли фьючерсы на индекс Москва. Недавно биржа запустила фьючерс на бензин на базисе Аллагуват (станция отгрузки НПЗ "Газпром нефтехим Салават").

Расчетные фьючерсы на нефтепродуктовые индексы не приживаются на рынке годами отнюдь не из-за недостаточных усилий команды, которая развивает это направление. Проблема в отсутствии фундамента: на бирже сформировался монополизированный и управляемый спот рынок нефтепродуктов в отсутствие адекватной нормативной базы, которая его регулирует. В таких условиях ценность биржевых индикаторов крайне низка и не может служить основой для строительства срочного рынка. К сожалению, мало кто понимает эту взаимосвязь.

Доминирующие на рынке автобензина нефтяные компании обязаны продавать на бирже лишь 10% вырабатываемого бензина. При этом рынок находится в насыщенном состоянии только когда на СПбМТСБ реализуется более 600 тыс. т в месяц автобензина, что составляет не менее 18% от выработки товара.

Заниженные нормативы продаж позволяют нефтяным компаниям, ничего не нарушая, полностью управлять ценами нефтепродуктов. Это классическое проявление тотального контроля цен со стороны монополистов.

Биржевые индексы, производимые в ходе таких торгов, нельзя признать рыночными. Они не отражают баланс спроса и предложения на рынке, а являются следствием возможностей производителей регулировать предложение товара на рынке и управлять его ценой. Еще одно следствие недостаточных нормативов продаж нефтепродуктов - необходимость перманентного участия регуляторов в работе рынка. Сохраняя низкие нормативы продаж, регуляторы оставляют себе "опцию" в виде постоянного ручного управления, которая поддерживает ощущение власти и полезности. При этом в жертву идет конкуренция и развитие срочных инструментов на внутреннем рынке.

Подробнее

Комментарии

Загружаем...