РАО "ЕЭС России" намерено отказаться от планов продажи генерирующих активов
Руководство РАО «ЕЭС России» возвратилось к своей старой идее пропорционального распределения активов РАО «ЕЭС» между акционерами холдинга, отказавшись от плана их продажи на аукционах. Об этом во вторник заявил агентству Bloomberg Анатолий Чубайс. Как это может отразиться на акциях РАО «ЕЭС» и приведет ли это в ближайшей перспективе к повышению их стоимости? Об этом мы решили спросить экспертов.
Аналитики ИК «Атон» предполагают, что в данном случае инвесторы, заинтересованные в приобретении генерирующих активов, смогут достичь своей цели за счет покупки акций РАО "ЕЭС России", что будет стимулировать рост котировок этих бумаг. В частности, - пишут аналитики, - Газпром планирует приобрести пакеты акций нескольких ОГК (оптовых генерирующих компаний). Председатель правления концерна Алексей Миллер на днях заявил, что управлением электроэнергетическими активами займется стопроцентная "дочка" Газпрома. По оценке «Атона», Газпром в настоящее время владеет 10-15% акций РАО "ЕЭС России". «Учитывая тот факт, что газовая монополия сегодня является крупнейшим покупателем электроэнергетических активов в России, мы не исключаем, что Газпром может инициировать новую волну скупки акций РАО», - заявляют в «Атоне».
Сергей Кудряшов, эксперт Finam.ru:
Идея распределения собственности на некоторые активы между акционерами РАО "ЕЭС" не новая. Изначально планировалось выделить из РАО генерирующие компании и раздать эти активы всем держателям акций РАО «ЕЭС» пропорционально. Эта схема привела к мощному росту котировок на заре реформы РАО. В то время кто-то начал покупать акции РАО «ЕЭС» просто так (так как стало ясно, чем они будет обеспечены после реформы), кто-то стратегически – чтобы потом получить доли в новых генерирующих компаниях (стратегические инвесторы). Но впоследствии идея трансформировалась – то ли решили денег привлечь, то ли олигархи надавили. Новая «формула счастья» стала выглядеть следующим образом: акции генерирующих компаний предполагалось продавать на аукционах, где средствами платежа являлись бы и акции РАО и деньги одновременно – что-то вроде и денежного и чекового аукциона одновременно! Понятно, что в этой ситуации появлялась бы гипотетическая возможность привлечь новых денег на развитие в генерацию, но интересы тех, кто все это время покупал акции РАО были бы сильно ущемлены, т. к. активы, которые им принадлежат, были бы поделены не только между ними (владельцами акций РАО «ЕЭС»). Правда, этот факт впоследствии компенсировался бы ростом (развитием) новых генерирующих компаний за счет средств, привлеченных на аукционах. Но доля старых акционеров РАО «ЕЭС» все же значительно бы снизилась.
Схема с подобными аукционами изначально вызывала много вопросов из-за своей непрозрачности: по какому курсу учитывать акции РАО, удастся ли избежать коррупции при проведении аукционов и проч. Поэтому я считаю, что возврат к изначальной схеме разделения РАО «ЕЭС» через пропорциональное участие по крайней мере в генерирующих компаниях – очень хороший знак! Помимо прозрачности и в некотором смысле справедливости, данный шаг, возможно, приведет к повышению не только цен акций РАО сегодня, но и к появлению значительного интереса к акциям генерирующих компаний после реформы со стороны стратегических инвесторов (например, предприятий из регионов, связанных с той или иной генерирующей компанией), а следовательно, и к повышению ликвидности акций новых компаний.
Матафонов Денис, директор аналитического департамента «Антанта Капитал»:
Замена продажи активов РАО «ЕЭС России» на их распределение между акционерами холдинга ни к чему не приведет, так как фундаментально нисколько не меняет стоимости РАО "ЕЭС". Тем не менее, прямое перераспределение долей приведет к потерям на ликвидности, что негативно для миноритариев энергохолдинга.
Владимир Веденеев, ведущий аналитик Банка Москвы:
«Я считаю, что это новость спекулятивная. История эта старая, но окончательное решение до сих пор еще не оглашено. И окончательное решение не за Чубайсом. К тому же я не вижу выраженной реакции на рынке на высказывание Чубайса. В том случае, если новость все же подтвердится, интерес стратегов вернется. Но сейчас я бы не стал делать далекоидущих выводов. Нельзя исключать возможность того, что Bloomberg просто неправильно понял руководителя энергохолдинга. Одни из последних высказываний приближенных к реформе лиц объявляли, что в первую очередь активы будут распродаваться за деньги, а во вторую – обмениваться на акции.
Ксения Аношина, Finam
В нашем рейтинге событий произошли изменения.
Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок
| Событие | Рейтинг | Прогноз |
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | C (C) |  |
| Макроэкономическая ситуация в США | C (C) | |
| Макроэкономическая ситуация в России | C (C) | |
| ПОЛИТИКА | ||
| Fitch заявило об ускорении оттока капитала из России | D (B) |  |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | B (B) | |
| Уровень мировых цен на металлы | C (C) | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| Стоимость 10,7% акций ОАО "Газпром" определена в размере 203,5 млрд руб. | B (B) | |
| Правительство повышает тарифы естественных монополий на 2006-2008 годы | D | |
| "Вимм-Билль-Данн" опубликовал результаты I квартала | D | |
| Внешторгбанк готовит публичное размещение 10-25% акций | D | |
| Приватизация Связьинвеста состоится не ранее первой половины 2006 года | C (A) | |
ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.
Инвестиционный фон - положительный