РАО "ЕЭС России": Цена выкупа ограничивает риски Аналитический отдел Атон Мы считаем акции РАО "ЕЭС России" привлекательным инструментом для игры на реформе электроэнергетики, в то время как

РАО "ЕЭС России": Цена выкупа ограничивает риски

Аналитический отдел Атон Мы считаем акции РАО "ЕЭС России" привлекательным инструментом для игры на реформе электроэнергетики, в то время как цена их выкупа защищает инвесторов от чрезмерного падения котировок. Наша прогнозируемая цена акций РАО на конец 2007 года ($1.57 за обыкновенную акцию и $1.43 за привилегированную) предполагает возможность роста соответственно на 15% и 19%. При этом РАО торгуются с дисконтом в 15% к рыночной стоимости дочерних компаний холдинга. Этот дисконт может исчезнуть после разделения РАО в 2008 году. Возможность снижения котировок в краткосрочной перспективе ограничена, поскольку цена выкупа акций у акционеров, проголосовавших против реформирования холдинга, близка к рыночной. Привилегированные акции РАО торгуются чуть ниже цены выкупа. Коррекция на рынке привела к тому, что котировки акций РАО приблизились к цене выкупа. В результате коррекции последних дней котировки обыкновенных акций РАО приблизились к уровню примерно $1.365 за акцию, привилегированных – к уровню примерно $1.205 за акцию. Акционеры энергохолдинга, которые проголосуют против его расформирования, могут предъявить акции к выкупу по цене 32.15 руб. ($1.26) за обыкновенную акцию и 29.44 руб. ($1.15) за привилегированную. Цена выкупа вместе со стоимостью пропорциональных долей в ОГК-5 и ТГК-5 фактически и является справедливой стоимостью акций РАО на данный момент, поскольку перед выкупом из состава холдинга будут выделены ОГК-5 и ТГК-5, а их акции распределены на пропорциональной основе. Подробнее...