РАО "ЕЭС" избавляется от негативных факторов

РАО "ЕЭС" размышляет над тем, как распорядится выкупленными у акционеров акциями, которые не будут проданы до завершения реорганизации энергохолдинга. Сейчас у РАО "ЕЭС" есть три варианта. Первый – формирование закрытого паевого инвестиционного фонда, в оплату паев которого РАО "ЕЭС" внесет непроданные акции. По мнению аналитиков ИГ "КапиталЪ", "создание ПИФа из электроэнергетических бумаг открывает настолько интересные перспективы, что остается просто снять шляпу перед автором этой идеи".

После реорганизации энергохолдинга активами закрытого ПИФа станут акции выделенных компаний. Ну а сам фонд потом можно вывести на биржу, а до этого – привлечь в него сторонних инвесторов для снижения зависимости от правопреемника энергохолдинга РАО – Федеральной сетевой компании (ФСК).

Эксперт компании "ОЛМА" Иван Рубинов считает эту новость нейтральной, по его мнению, большого влияния на котировки она не может оказать, так как процент акций, находящихся в ПИФе, достаточно небольшой.

В то же время, специалист компании "АнтантаПиоглобал" Дмитрий Терехов относит это событие к разряду интересных. По его словам, рынку долгое время не было понятно, куда именно денутся акции. "Конечно, этот большой объем казначейских акций на балансе РАО – был самым главным негативным фактор для РАО "ЕЭС", обуславливал постоянное их поступательное снижение. Теперь, фактически, этот вопрос разрешился".

Второй вариант, который также рассматривается РАО "ЕЭС" – это передача непроданных акций на баланс ФСК. Но здесь возникает некоторый риск – владение ФСК акциями генерирующей компании может вызвать интерес со стороны сетевой компании в принятии решений в пользу определенных компаний. В таком случае перед ФСК будет стоять задача продать пакеты акций ОГК и ТГК, которые попадут к ней на баланс.

Дмитрий Терехов полагает, что передача акций на баланс ФСК – неплохой вариант для акционеров, "поскольку, сейчас для РАО самое главное что-нибудь придумать, чтобы эти бумаги не вышли на рынок. А вот для ФСК, конечно, этот вариант достаточно средний".

Третий путь – погашение непроданных акций – большинством экспертов считается нецелесообразным, так как потребуется проведение собрания акционеров энергохолдинга, на что просто может не хватить времени.

РАО "ЕЭС" уже выкупило у акционеров, не согласных с реорганизацией холдинга, акций на 102 млрд руб. Покупателей в России нашлось на 10% от выкупленных акций. Но, безусловно, это слишком маленький объем, для того чтобы решить проблему. Тем не менее, энергохолдинг рассчитывает, что часть акций может быть продана зарубежным инвесторам. В этом направлении уже даже сделаны некоторые шаги – в начале февраля представители РАО "ЕЭС" отправились в Лондон с целью соответствующих переговоров.

Аналитики ИК "ФАЙНЕНШЛ БРИДЖ" отмечают, "что бумаги РАО "ЕЭС" пока "упорно не хотят" пользоваться спросом у стратегических инвесторов, что отчасти объяснимо общей нездоровой ситуацией на финансовых рынках. Напомним, что согласно планам РАО "ЕЭС", выкупленные акции энергохолдинга должны были купить стратегические инвесторы либо банки. Однако ни тем, ни другим сейчас видимо не до этого".

К этому мнению близка и точка зрения Ивана Рубинова. Относительно предполагаемых действий РАО "ЕЭС" в немного иных условиях, аналитик ответил, что и действия были бы иными: "Если бы у нас рынок фондовый не упал, я думаю, они нашли бы все-таки инвестора и продали бы свои акции. А они сейчас продать не могут, поэтому отложили до лучших времен. Видимо, не ожидая, что конъектура улучшится в ближайшее время".

Специалисты полагают, что создание закрытого ПИФа наиболее подходящий вариант для РАО "ЕЭС". Он гарантирует, что в краткосрочной перспективе акции не выйдут на рынок. Конечно, здесь не исключены какие-то спекулятивные операции с ними, но, тем не менее, акции уйдут с баланса РАО "ЕЭС" и уже не будут давить на котировки. "Со многих точек зрения (РАО "ЕЭС" и генерирующей компании) после разделения РАО, наилучшим вариантом было бы создание именно закрытого ПИФа. Это достаточно рыночный механизм и, естественно, к его управлению РАО привлечет профессионалов. Я думаю, это был бы лучший вариант", - заключает Дмитрий Терехов.

Людмила Дудиева, Finam.ru

В нашем рейтинге событий произошли изменения.

Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	C
Макроэкономическая ситуация в CША	D (B)
Макроэкономическая ситуация в России	C
ПОЛИТИКА
Cовет при президенте РФ обсудит подготовку к Олимпиаде в Сочи	D
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	C
Уровень мировых цен на металлы	C (D)
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
CД "НорНикеля" приянл ряд решений по развитию деятельности ГМК	B
"НОВАТЭК" снизил добычу природного газа на 0,7% в 2007 году	D
АвтоВАЗ: присоединение "дочек" компании АВВА, ЦО АФК и ИФК одобрено	B
АК "Транснефть" завершила процедуруслияния с "Транснефтепродуктом"	C

ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано значение влияния события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.

Инвестиционный фон - нейтральный