Ралли в металлах - когда коррекция?

Ралли в металлах продолжается уже довольно давно и, судя по всему, в ближайшее время прерываться не планирует. Аналитики не успевают пересматривать прогнозы по золоту и серебру, обновляющим исторические максимумы практически ежедневно. Сегодня драгметаллы растут на 2,1%, до $5081 за тройскую унцию и на 7,91%, до $109 соответственно.

Принято считать, что рост интереса инвесторов к металлам происходит на фоне усиления мировой геополитической напряженности и эскалации международных противоречий, так как эти активы могут дать необходимую защиту. В частности, триггерами для повышения спроса на драгметаллы стали события вокруг Венесуэлы, территориальный спор вокруг Гренландии, политический кризис в Иране. Аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова предполагает, что на фоне указанных событий растет востребованность драгметаллов для промышленных нужд, что оказывает дополнительную поддержку котировкам.

Другой причиной роста интереса к золоту оказывается перспектива смягчения политики ФРС, а также усиливающаяся политическая риторика вокруг американского центробанка. «Мировые ЦБ избавляются от долларовых облигаций, а заморозка средств российского ЦБ только подтвердила, что держать металлы лучше всего в своих хранилищах, а не у зарубежных партнеров «за пазухой»», - считает автор телеграм-канала «ИнвестТема» Владимир Литвинов. Эксперт рекомендует инвесторам рассматривать золото как долгосрочную стратегическую позицию на фоне дедолларизации, так как политика слабого доллара вряд ли прекратится во время президентского срока Трампа. 

«Прогнозируем продолжение указанных трендов в ценах на драгметаллы при сохранении указанных внешнеполитических и экономических рисков. Ориентир для котировок золота на ближайший месяц: $5000–5500, для серебра: $105–120 за тройскую унцию», - отмечает Наталья Мильчакова. 

Николай Дудченко, аналитик ФГ «Финам», в своем прогнозе по золоту солидарен с Goldman Sachs: «С точки зрения технического анализа у «быков» всё больше шансов на достижение отметки $5400 за тройскую унцию». В серебре же он указывает на возможность достижения $114 за унцию в самое ближайшее время. Эксперт акцентирует внимание на том, что оценки приблизительны в силу технического анализа: «Этот подход основан на ключевом постулате «история повторяется». Однако, в настоящее время мы видим, что эта самая история не «повторяется», а как раз «вершится»».

Не упустите возможность заработать на ралли в металлах. Инвестируйте в драгметаллы на Московской бирже без уплаты НДС. Сделки осуществляются от 1 грамма золота, платины и палладия или 100 грамм серебра.

Некоторые эксперты не берутся давать прогнозные цифры по металлам, так как сценарии возможной скорой коррекции и дальнейшего взрывного роста практически равновероятны. Так, автор телеграм-канала TAUREN Егор Федосов отмечает опасность покупок в текущий момент и близость пика котировок. Такой же позиции придерживается и Сергей Григорян, создатель телеграм-канала «Капитал»: «Я остаюсь сторонником простого подхода "the trend is your friend". Тренд пока, однозначно, растущий, и куда он заведет, я не знаю. Но у любого тренда, кроме цены, есть еще такой параметр, как время».

Относительно котировок серебра директор по стратегии ИК «Финам» Ярослав Кабаков базовым сценарием видит коррекцию в диапазон $70–80 в ближайшие месяцы. «При этом структурный дефицит и инвестиционный спрос сохраняют высокую волатильность: падение, если начнётся, будет резким, но не означает конец бычьего тренда по серебру», - отмечает он.

Такая динамика котировок на фоне международных событий и дедолларизации более свойственна для золота и серебра, но ралли, причем даже более сильное, уже долгое время наблюдается и в других металлах.

Подобное движение цен на защитные активы свидетельствует также о кризисе доверия к государственному долгу. Ярослав Кабаков обращает внимание, что все больше инвесторов сомневаются в способности государств обслуживать долг без скрытой формы дефолта, а рынок перестает видеть перспективу в росте реальных процентных ставок в экономике: «Рынок больше не воспринимает доходность облигаций как надёжную компенсацию рисков. Инвесторы закладывают вероятность того, что высокая номинальная доходность не защитит от ускорения инфляции, скрытой монетизации долга, финансовых репрессий и валютных потерь». Исторически актив без купона проигрывал облигациям, но, видимо, настало время слома такого тренда. 

Металлы палладиевой группы показывают рост еще более значительный, чем серебро и золото, но вскоре их ждут сильные перемены на рынке. По мнению менеджера S+Консалтинг Кирилла Широкова, в 2026 году рынок платины будет сбалансирован, после чего, с 2027 по 2030 год, вернётся к среднему дефициту в 348 тыс. унций в год, а для палладия наоборот ожидается профицит: «Многолетний дефицит уже сократил запасы платины на 49% с 2022 года, а текущая геополитическая напряжённость поддерживает спрос на металлы. Это привело к взлёту лизинговых ставок, сокращению биржевых складов и резкому росту цен. Консенсусный «пол» цен сместился в диапазон $1500–1650 за унцию для платины». 

Рынок меди продолжает испытывать структурный дефицит из-за стагнации добычи и растущего спроса со стороны электротранспорта, ВИЭ и дата-центров, а забастовки и перебои в поставках только усугубили ситуацию. Запасы на биржах находятся на минимумах, что подтолкнуло цену к историческим максимумам в декабре 2025 года. Эксперт поднимает медианный прогноз цены на медь в 2026 году до $11 500–12 000 за тонну.

Локальные дисбалансы пошатнули рынок алюминия - пожар на заводе Novelis в США в сентябре ударил по 40% поставок алюминиевого листа для автопрома, а пошлины на уровне 50% усугубляют дефицит. Однако Владимир Литвинов подчеркивает, что цену поддерживают скорее издержки в районе $2500 за тонну: ниже этого уровня высокозатратные производители становятся убыточными. 

В качестве причин роста цен на олово, никель и алюминий начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст» Олег Абелев , указывает появление большого промышленного статуса вышеперечисленных металлов как из-за зеленой повестки, так и из-за растущего спроса на электромобили и микроэлектронику. Ввиду как инвестиционной, так и промышленной составляющей, спрос растет больше со стороны юрлиц: «Думаю, что вообще 2026-й год, видимо, должен стать годом именно драгоценных металлов, даже не столько золота, у которого и так был реализован достаточно большой потенциал роста, сколько промышленных цветных металлов: олова, никеля, алюминия. Инвесторам можно смело держать определенную долю этих драгоценных металлов в портфеле». Эксперт отметил, что про этом важно понимание таких активов как долгосрочной инвестиции, не на несколько месяцев или даже кварталов.

«Коррекции неизбежны, но сегодня сложно назвать фактор, который мог бы развернуть долгосрочный тренд. Рост может быть менее бурным, чем в 2025 году, однако в текущей макро- и геополитической среде слом тенденции выглядит маловероятным», – резюмируют аналитики InvestFuture.