Ралли в акциях "Акрона" вызвано ростом цен на азотные удобрения
Основной причиной ралли в акциях "Акрона" стала динамика цен на азотные удобрения, которые бьют новые рекорды на фоне роста спроса перед посевным сезоном и одновременного сокращения объемов производства в Европе и ограничения китайского экспорта удобрений, вызванных дефицитом и подорожанием природного газа – основного сырья экспорта для их производства.
Источник: www.indexmundi.com
В ноябре цены на карбамид обновили максимум, в декабре продолжили рост, превысив значение $1000 за тонну.
Высокие цены транслируются в доходы производителей. При этом затраты на производство у российских производителей выросли далеко не так сильно, благодаря регулируемым внутренним тарифам на газ и энергию. Это позволило "Акрону" выплатить рекордные дивиденды за 9 месяцев 2021 г. (т.е. фактически на III квартал) в размере 720 руб. на акцию по сравнению с 30 руб. на акцию по итогам 6 месяцев 2021 г.
При этом средние цены на карбамид в III квартале составили $445 за тонну (рост г/г на 93%), на аммиак – 578 за тонну (рост г/г в 3 раза). Если учесть, что в IV квартале цены фактически удвоились кв/кв, реакция рынка, разгоняющего акции "Акрона", выглядит еще достаточно мягкой.
Однако такой разгон несет в себе и большие риски. Сложно сказать, сколько еще может продлится ралли в ценах на азотные удобрения. Существует высокая вероятность, что после снижения стоимости газа и стабилизации европейского энергорынка, за ними последуют и аммиак с карбамидом. Со всеми вытекающими для компании последствиями.
С другой стороны, аммиак рассматривается как один из вариантов формы для хранения и транспортировки водорода с целью использовать его в водородной энергетике. Тут пока много неясного. Скорее всего, это дело пока не самого близкого будущего. Но если такая технология получит распространение, то спрос на аммиак может вырасти многократно. А вместе с ним – и акции производителей.
Мы пока не покрываем "Акрон" анализом и не даем по его акциям рекомендаций с целевой ценой. Несмотря на рост интереса, они пока далеки от того, чтобы считаться высоколиквидной "голубой фишкой".