QE3 остается на повестке дня, но будет принято не ранее 1 квартала 2012 года - инвесторам стоит запастись терпением

После нескольких коррекционных сессий на рынки вернулся пессимизм. И вновь сказалась совокупность факторов: слабые данные по ВВП Еврозоны и Германии, понижение прогноза по экономике США Morgan Stanley и Citi, недовольство итогами встречи Саркози и Меркель и, наконец, опасения относительно банковского сектора Франции (по слухам, Societe Generale понес масштабные убытки из-за спекуляций на forex). Ко всему прочему, США вчера вновь разочаровали макростатистикой: индекс ФРБ Филадельфии нанес по настроениям инвесторов решающий удар. В этих условиях европейские площадки продемонстрировали максимальное с 2009 года падение, потеряв по 4-5%. Wall Street выглядела не лучше: S&P 500 упал на 4,5%, Nasdaq - более чем на 5%. Разговоры о новой рецессии и о новом мировом финансовом кризисе усиливают пессимистичные настроения. Российский ММВБ потерял почти 4%, а РТС - почти 5%. Проблема в том, что участники рынков привыкли к "подаркам". В последние годы после каждого серьезного обвала регуляторы, как правило, объявляли о каких-либо стимулирующих мерах (удивительно, но факт: меры принимались не в ответ на спад потребительского спроса, а именно после обвала S&P 500). В этот раз инвесторы ждали "подарка" от Еврозоны в виде увеличения Стабфонда/общих евробондов и от ФРС в виде QE3. (При всем этом, ликвидность на рынке сохраняется, и последние 2 крупные сделки M&A в США это подтверждают. Готовность к риску также высока - стоит лишь взглянуть на график золота). Но QE3 не будет - особенно после вчерашней статистики по core CPI, а власти Еврозоны взяли себя в руки и приняли важное решение начинать строительство нового общего "дома" с фундамента - то есть, с создания единого правительства. Поэтому инвесторам стоит запастись терпением. Расчет на увеличение темпов роста США и Еврозоны во 2 полугодии не оправдался, однако и о рецессии говорить не приходится. Стимулирующие меры высоковероятны, но они будут приняты чуть позже. Даже QE3 остается на повестке дня, но, на наш взгляд, эта программа будет принята не ранее 1 квартала 2012 года.