Пятничная сессия на российском рынке ценных бумаг проходила на фоне роста

Денис Вальвачев, аналитик УК "Алемар". Пятничная сессия на российском рынке ценных бумаг проходила на фоне роста большинства торгующихся акций с открытием торгов. Индексы ММВБ и РТС прибавили +3,03% и +3,2% соответственно. Среди лидеров роста можно отметить бумаги ГМК Норильского никеля подросшие на 5,91%, на фоне подорожания котировок промышленных металлов (никель: +3,96%; медь: +0,64%) ввиду опасений их дефицита, а также Татнефти – на 7,01% - за последнее время динамика данных бумаг, в целом, отставала от рынка. Очередное заседание ФРС США и поднятие учетной ставки на ожидавшиеся 0,25% вкупе с последующими более мягкими комментариями по сравнению с предшествующими стали тем позитивом, который предопределил рост фондовых рынков практически по всему миру. Не стал исключением и отечественный рынок, открывшись с почти 4% гэпом «вверх», дополнительной поддержкой которому выступали растущие котировки на энергоносители (Brent: +1,75%). Однако впоследствии участники рынка вели себя осторожно, что выразилось в установлении бокового тренда вплоть до закрытия торгов, поскольку предыдущий трехдневный рост вносил риски локальной фиксации прибыли. Сегодня внешний и внутренний новостной фон остается благоприятным для России. Из внешних факторов можно отметить сохранение высоких цен на нефть (выше $70), подорожание металлов как на спотовом, так и на срочном рынке (медь с поставкой через три месяца подорожала в Лондоне в пятницу на $20 до $7320 (+0,3%), никель - на $600 до $21 350 (+2,9%)). Хороший спрос на нефть и металлы обусловлен ожиданием роста мировой экономики (в частности, статданные из США свидетельствуют об относительно хорошем состоянии экономики) и усилением инфляционных ожиданий в условиях роста вероятности паузы в цикле повышения ставки ФРС. Что касается макроэкономики России, стоит отметить, что Россия и Парижский клуб кредиторов подписали в пятницу многосторонний протокол о полном досрочном погашении долга РФ (около $22 млрд.). Также можно выделить тот факт, что положительное сальдо внешнеторгового баланса РФ, определенное по методологии платежного баланса, в апреле текущего года составило $12,886 млрд., превысив на 8,8% значение этого показателя за март ($11,886 млрд.). Все это позволяет рассчитывать на повышение суверенного рейтинга РФ: «Россия ожидает повышения странового рейтинга в связи с погашением долга перед Парижским клубом кредиторов» - замминистра финансов РФ Сергей Сторчак. В свою очередь, подобный шаг со стороны рейтинговых агентств способствовал бы, по нашему мнению, притоку иностранного капитала на российский фондовый рынок. Мы продолжаем считать позитивный сценарий развития ситуации на российском рынке ценных бумаг в среднесрочном периоде наиболее вероятным – после значительного оттока иностранного капитала с развивающихся рынков и локального «смягчения» политики ФРС США возможен поиск применения «ушедших» денег, что, видимо, вызовет новую волну роста, в частности, на отечественном РЦБ. Однако мы полагаем, что сейчас мы снова будем чувствительно реагировать на выход данных по экономике США, поскольку вероятность повышения ставки ФРС в августе до 5,5% снизилась (с 83% до 62%), а вот вероятность повышения ставки в июне была равна 100% в соответствии с котировками фьючерсов, что предопределяло отсутствие значимой реакции рынка на макроданные (например, 14 июня стало известно, что Core CPI (базовая инфляция) за май 2006 в США превысила ожидания (+0,3% против +0,2%), однако рынок отреагировал ростом (DJIA 30: +1,03%). Учитывая также безудержный рост нефтяных цен можно ожидать, что статистика по инфляции в США за июнь будет неприятной, однако ее публикация осуществляется в середине месяца, поэтому до этого времени восходящий локальный тренд сохранится. Более того, 13 июля завершается сбор заявок на покупку Роснефти, что потенциально поддерживает ажиотаж вокруг российских нефтяных бумаг. Поэтому до середины июля мы видим российский рынок растущим (не исключены мелкие колебания), однако, в преддверии этого советуем участникам рынка частично нивелировать риски. Сегодня сочетание факторов располагает к умеренно-негативному открытию рынка. Этому будут способствовать отрицательное закрытие американского рынка и возможное желание участников зафиксировать прибыль (в пятницу в последний час торгов было замечено снижение на хороших объемах). Однако поддержку рынку должны оказать такие факторы, как рост EM, фьючерсов на американские индексы и цен на сырьевые активы. Ожидаемое закрытие индекса ММВБ сегодня – консолидация . Консолидация: +/- 0,5% Рост: более +0,5% Снижение: менее -0,5%