Путь к 1.45 открыт, или когда же евро перестанет расти

Денис Шевченко, трейдер-аналитик Fxmarketreviw.com.

Путь к 1.45 открыт, или когда же евро перестанет расти

Вот и прошел долгожданный саммит «Большой семерки», на котором, как и следовало ожидать, не было высказано беспокойства относительно снижения доллара и укрепления евро против конкурентов. Обсуждалась тема по мерам для удорожания юаня, о нежелательности колебаний на валютном рынке, а также тема кризиса на рынке субстандартных кредитов в Штатах. После этого саммита, а также на фоне данных по рынку недвижимости в Штатах, которые мы увидели на прошлой неделе, а также данные по уже не притоку, а оттоку капитала в Штатах, говорить о росте и даже коррекции в сторону доллара вовсе не приходится. Фьючерсы на снижение ставки Федрезервом учитывают теперь почти на 100% снижение ставки на ближайшем заседании 31 октября. Открытым остается только вопрос на сколько – на 25 или снова сразу на 50 базисных пунктов. Теперь можно предполагать какой будет цель ФРС по ставке – судя по всему в районе 4%, а то и 3.75%. Однако, если заглянуть в будущее, то, конечно же, доллар именно прежде всего благодаря этому фактору остается под давлением, и его распродажи еще будут. Во всяком случае, если посмотреть на графики мажоров, то целевые уровни еще не достигнуты. Я говорю о 1.45 по евродоллару как минимум, а то и 1.47-1.48, и 2.07-2.08 по фунт/доллару. По доллар/франку возможно нисходящее движение вплоть до 1.12-1.13 фигур. О доллар/йене совсем другой разговор. Однако если взять текущую ситуацию по ставкам, то можно предположить, что в принципе политика по ставкам, так сказать, опережающая. Если сначала поднимали ставки в Штатах, затем ужесточение монетарной политики достигло пика, то ЕЦБ только начинало ужесточать. Теперь же, на фоне кризиса в Штатах как в лидирующей экономике, начался явный цикл смягчения монетарной политики путем снижения учетных ставок. Посему можно предположить, что ЕЦБ это коснется в недалеком будущем, как бы руководство «не бдило» за инфляционным давлением, а тема снижения ставочек и их коснется. Исходя из этого, хочется предположить, что рост доллара не за горами. Я говорю о 2008-м. Тем более что осенью 2008 в Штатах президентские выборы. Еще тема роста доллара остается актуальной на фоне оттока капитала. Прошу заметить, что я говорю больше все-таки о второй половине 2008 года. Сейчас же налицо всплывающие проблемы в Штатах на фоне кризиса в ипотеке и снижения цен на недвижимость, что отражается в неуверенности инвесторов, которое вылилось в августовском оттоке капитала. Однако я думаю, что оно будет пересмотрено на повышение, как это штатовцы умеют. Если судить по фондовым индексам, то в сентябре TICS не будет таким «ужасным». А вот в октябре-ноябре, думаю, цифры снова будут очень низкими, без возможности пересмотра на повышение. Сейчас следует наблюдать за данными по рынку труда. Если посмотреть технически, и, прежде всего, фундаментально, то дорога на 1.45 по евродоллару просто открыта. Фунт/доллар явно протестирует как минимум предыдущий пик 2.0666, доллар/франк снизится к 1.12. Ожидать всего этого следует до конца декабря, а точнее – в ноябре, это традиционно движной месяц. Затем я предполагаю, что будет период консолидации, и, возможно, краткосрочного роста доллара в виде коррекции. Затем будут очередные попытки снижения доллара, которые приведут разве что к тестированию минимумов в его парах. Однако после весны 2008 года все-таки следует ожидать разворота на рост доллара, именно рост. Хочу подчеркнуть, что на этом саммите вновь акцентировалось внимание представителей со Штатов о предпочтении сильному доллару. Также об этом повторял Трише. С другой стороны, представитель ЕЦБ Штейнбрук заявил, что курс евро против доллара не есть «драматический», и не является сенсацией. И снова европейские представители заявляли о нежелательности валютных колебаний. Исходя из этого, я считаю, что некоторые Центробанки будут притормаживать процесс обесценивания доллара, дабы не допустить его сильной распродажи. Речь не идет об интервенциях или прочих мерах по его удорожанию. Пока же курс евро/доллара не протестировал отметку 1.45, считаю целесообразным покупать пару на более-менее весомых откатах.