Пускать или не пускать иностранцев в Газпром?
Доля иностранного участия увеличится, но ограничения отменены не будут
Глава Федерального агентства по управлению федеральным имуществом Валерий Назаров заявил вчера, Правительство намерено сохранить ограничения на участие иностранцев в капитале Газпрома в рамках плана либерализации, который будет представлен в I квартале наступившего года.
Г-н Назаров подчеркнул, что полномасштабная либерализация "только рассматривается" в соответствующих государственных органах, однако ее немедленное воплощение не планируется. Таким образом, либерализация может ограничиться разрешением свободной купли-продажи бумаг Газпрома на всех российских фондовых биржах (этот шаг мало повлияет на оценку стоимости) и возможным незначительным повышением лимита, установленного на участие иностранного капитала.
По сообщениям газеты "Ведомости", по оценкам самого Газпрома, иностранным инвесторам уже сейчас принадлежит около 27% обыкновенных акций концерна за счет использования "серых" схем. В газете приводятся высказывания неназванного представителя Газпрома, который считает, что в результате Правительство, в лучшем случае, может рассмотреть вопрос о повышении лимита с текущих 20% до 25%.
Однако, скорее всего, оно не предоставит иностранным инвесторам полного и неограниченного доступа к акциям Газпрома, поскольку это может привести к тому, что официальная доля нерезидентов превысит минимальный размер блокирующего пакета. Инвесторы будут разочарованы заявлением г-на Назарова, т.к. либерализация рассматривалась рынком как знаковое событие. Участники рынка даже считали ее уже почти свершившимся фактом при условии, что Правительство получит контрольный пакет.
Повышение доли иностранного участия на 5% до 25% и сохранение "защитного барьера" означает, что доля Газпрома на ключевых российских и развивающихся рынках практически не изменится. В результате обыкновенные акции потеряют ту поддержку, которую они получали в течение последних нескольких месяцев. Кроме того, рынок в целом лишится очень мощного катализатора.
Мы полагаем, что еще слишком рано исключать всякую возможность полномасштабной либерализации, поскольку заявление г-н Назарова может не совсем точно отражать окончательную позицию Правительства России и Президента Путина. Однако следует признать, что в условиях текущей политической конъюнктуры, когда Россия восстанавливает контроль над самой важной нефтегазовой промышленностью и все чаще вступает в конфронтацию с Западом, решение о сохранении ограничений на участие иностранного капитала в одной из самых важных для страны компаний является вполне логичным.
ИК «Атон»
В нашем рейтинге событий произошли изменения.
Рейтинг событий
| Событие | Рейтинг | Прогноз влияния на российский рынок |
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | C (C) |  |
| Макроэкономическая ситуация в США | В (B) |  |
| Макроэкономическая ситуация в России | В (B) | |
| ПОЛИТИКА | ||
| Правительство рассматривает идею сокращения НДС | C | |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | B (B) | |
| Уровень мировых цен на металлы | C (C) | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| Назаров: либерализация рынка акций «Газпрома» возможно начнется весной этого года | B | |
| ТНК-ВР: сегодня состоится презентация по вопросу консолидации | A | |
ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.
Инвестиционный фон - положительный