PulteGroup: доходы и выручка за IV квартал превысили ожидания, акции упали

PulteGroup PHM сообщил о результатах четвертого квартала 2025 года, которые оказались лучше ожидаемых, при этом скорректированная прибыль и выручка превысили консенсус-прогноз Zacks, хотя оба показателя снизились по сравнению с предыдущим годом на фоне продолжающегося давления на доступность и сжатия маржи. Падение потребительской уверенности и высокая активность в предоставлении стимулов негативно сказались на прибыльности, частично компенсированной стабильными тенденциями заказов, увеличением числа сообществ и дисциплинированным распределением капитала. Акции строителя из Атланты снизились на 0,2% в предторговой сессии в четверг после объявления о прибыли.

Выручка и прибыль

За четвертый квартал PulteGroup сообщил о скорректированной прибыли в размере $2,88 на акцию, что на 3,6% превысило консенсус-прогноз Zacks в $2,78, однако снизилось по сравнению с $3,50 в аналогичном квартале прошлого года. По данным отчетности, прибыль составила $2,56 на акцию, отражая расходы на обесценение земли и затраты, связанные с запланированной продажей определенных производственных активов. Общая выручка (строительство домов и финансовые услуги) составила $4,61 миллиарда, превысив консенсус-прогноз Zacks в $4,31 миллиарда на 6,9%, хотя снизилась на 6,3% по сравнению с прошлым годом. Выручка от продажи домов снизилась на 5% по сравнению с прошлым годом до $4,48 миллиарда, что было обусловлено снижением числа закрытий на 3% до 7,821 домов и уменьшением средней цены продажи (ASP) на 1% до $573,000.

Маржинальная производительность PulteGroup

Валовая маржа от продажи домов составила 24,7%, снизившись на 280 базисных пунктов по сравнению с прошлым годом, что в основном отражало $35 миллионов (80 базисных пунктов) расходов на обесценение земли, зафиксированных в квартале. Увеличенные стимулы и давление на затраты еще больше негативно сказались на марже. Расходы на продажу, общие и административные расходы увеличились до 8,7% от выручки от продажи домов по сравнению с 4,2% годом ранее, что отражает отсутствие необычно крупных выплат по страховке, зафиксированных в предыдущем году, что привело к снижению скорректированной операционной маржи.

Детали по сегментам PulteGroup

PulteGroup работает через сегменты строительства и финансовых услуг. Выручка от строительства домов составила $4,52 миллиарда, снизившись с $4,81 миллиарда годом ранее. Несмотря на снижение поставок, чистые новые заказы увеличились на 4% по сравнению с прошлым годом до 6,428 домов, в то время как стоимость чистых новых заказов осталась стабильной на уровне $3,5 миллиарда, поддерживаемая ростом среднего числа сообществ на 6%. Сегмент финансовых услуг сгенерировал прибыль до налогообложения в размере $35 миллионов, снизившись с $51 миллиона в аналогичном квартале прошлого года, что отражает снижение объемов закрытия и уменьшение коэффициента захвата ипотеки до 84% по сравнению с 86% в прошлом году.

Результаты PulteGroup за 2025 год в кратком обзоре

Отчетная EPS компании составила $11,12 в 2025 году, снизившись с $14,69 годом ранее. Общая выручка составила $17,3 миллиарда, снизившись с $17,9 миллиарда в 2024 году из-за снижения объемов строительства домов. PulteGroup поставила 29,572 дома в 2025 году, снизившись с 31,219 домов годом ранее, в то время как чистые новые заказы составили 27,914 домов (снижение с 29,226 единиц) с общей стоимостью $15,5 миллиарда, что сигнализирует о стабильном базовом спросе, несмотря на макроэкономическую неопределенность. Непоставленный объем составил 8,495 домов стоимостью $5,3 миллиарда, снизившись по сравнению с прошлым годом, что отражает более низкую конверсию заказов и более осторожную ситуацию с покупателями.

Балансовый отчет и распределение капитала

PulteGroup завершил 2025 год с $2,0 миллиарда наличных средств, денежных эквивалентов и ограниченных денежных средств, увеличившись с $1,65 миллиарда на конец 2024 года. Компания поддерживала консервативную структуру капитала с соотношением долга к капиталу 11,2% и отрицательным соотношением чистого долга к капиталу 3%, что указывает на чистую денежную позицию. В течение квартала компания выкупила акций на сумму $300 миллионов, что привело к общему выкупу за 2025 год в $1,2 миллиарда, или 5,2% от общего числа акций.

Перспективы PHM и комментарии руководства

Руководство отметило, что, хотя более низкие процентные ставки улучшили относительную доступность, подавленная потребительская уверенность продолжает негативно сказываться на спросе. PulteGroup по-прежнему сосредоточен на дисциплинированном обороте активов, сильной генерации денежного потока и устойчивых инвестициях в землю, чтобы поддерживать рост числа сообществ на уровне 3–5% в год в течение длительного времени. Несмотря на краткосрочную макроэкономическую неопределенность, руководство считает, что компания хорошо подготовлена к долгосрочной нормализации спроса на жилье.

Рейтинг PHM от Zacks и отчеты конкурентов

В настоящее время PulteGroup имеет рейтинг Zacks №3 (Удержать). Вы можете увидеть полный список акций с рейтингом Zacks №1 (Сильная покупка) здесь. D.R. Horton, Inc. DHI сообщил о результатах первого квартала 2026 финансового года (завершившегося 31 декабря 2025 года), которые оказались лучше ожиданий, при этом прибыль и общая выручка превысили консенсус-прогноз Zacks. Тем не менее, по сравнению с прошлым годом оба показателя снизились. D.R. Horton ожидает, что консолидированная выручка составит от $33,5 до $35 миллиардов. Это по сравнению с $34,25 миллиарда в финансовом 2025 году. Ожидается, что закрытие домов составит от 86,000 до 88,000, по сравнению с 84,863 в финансовом 2025 году. KB Home KBH сообщил о результатах четвертого квартала финансового 2025 года. Прибыль и общая выручка квартала превысили консенсус-прогноз Zacks, но снизились по сравнению с прошлым годом. Квартальная производительность KB Home оставалась под давлением на фоне сложной экономической и геополитической обстановки, низкой потребительской уверенности, проблем с доступностью и все еще высокой процентной ставки по ипотечным кредитам, что продолжало сдерживать спрос. В ответ на эти неблагоприятные условия руководство приняло взвешенный прогноз на первый квартал и полный финансовый год 2026. В первом квартале финансового 2026 года компания ожидает, что выручка от жилья составит от $1,05 до $1,15 миллиарда, снизившись с $1,39 миллиарда, зафиксированных в аналогичном периоде прошлого года. Ожидается, что поставки составят от 2,300 до 2,500 домов по сравнению с 2,770 домами, поставленными в аналогичном периоде прошлого года. Lennar Corporation LEN сообщил о смешанных результатах за четвертый квартал финансового 2025 года, в котором его скорректированная прибыль не дотянула до консенсус-прогноза Zacks, в то время как общая выручка его превысила. Тем не менее, оба показателя упали по сравнению с прошлым годом. Квартальная производительность Lennar была подорвана все еще сложным рынком жилья, поскольку проблемы с доступностью и неопределенность покупателей сохраняли спрос на низком уровне. Шестинедельная приостановка работы правительства и более мягкие рыночные условия добавили дополнительное давление. В ответ компания сосредоточилась на поддержании объемов, адаптации к изменяющимся условиям, снижении затрат и поддержке долгосрочного спроса на жилье, а не на реагировании на краткосрочную волатильность. В первом квартале финансового 2026 года Lennar ожидает, что поставки составят от 17,000 до 18,000 домов по сравнению с 17,834 домами, поставленными в аналогичном периоде прошлого года.

За пределами Nvidia: вторая волна ИИ уже здесь

Революция ИИ уже создала миллионеров. Но акции, о которых все знают, вероятно, не будут продолжать приносить самые большие прибыли. Малоизвестные фирмы ИИ, решающие самые большие проблемы мира, могут оказаться более прибыльными в ближайшие месяцы и годы.

Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

KB Home (KBH): бесплатный отчет по анализу акций.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод