Публикация доклада по последствиям санкций США на ОФЗ позитивна для рубля

Валютный рынок. Публикация доклада по последствиям американских санкций на ОФЗ для рубля скорее позитивна – Минфин США видит риски турбулентности мировых рынков и снижения конкурентоспособности американских управляющих относительно европейских при введении таких санкций. Соответственно, вероятность ограничения покупок ОФЗ со стороны США стала незначительной. Риски секторальных и персональных санкций остаются, однако сроков по ним нет.

На следующей неделе для рубля ключевым событием станет заседание Банка России в пятницу. Мы сохраняем консервативный прогноз по ставке, однако многие инвесторы, в том числе иностранные, видят высокую вероятность снижения ставки и стремятся купить рублевые бумаги до решения Банка России.

Ожидаем сохранения высокого спроса на ОФЗ со стороны иностранных инвесторов, что обеспечит поддержку рублю наравне с возможной частичной репатриацией капитала в условиях риска дополнительных персональных санкций.

Нефтяной рынок. Нефть завершает неделю вблизи уровня $68,8. Коррекция цен встречает мощное сопротивление со стороны позитивно настроенных инвесторов, которые продолжают "успешно" игнорировать негативные данные о росте производства в США. В свою очередь, вера участников рынка в скорую ребалансировку рынка нефти поддерживается действием сделки ОПЕК+, участники которой в последние 2 месяца ни на шаг не отступают от взятых на себя обязательств по удержанию уровней нефтедобычи в рамках квот.

Несмотря на текущий позитивный новостной фон мы полагаем, что события следующей недели могут пошатнуть уверенность инвесторов. Выход STEO от Минэнерго США может содержать информацию о существенном пересмотре прогнозов роста американского производства нефти в сторону их повышения. Также еженедельные данные министерства с высокой вероятностью продемонстрируют рост американской нефтедобычи на прошлой неделе до уровней 9,9-10 млн барр./сутки на фоне активизации буровой активности.

Более того, давление на котировки Brent усилится в случае, если официальные данные Минэнерго США покажут рост запасов сырой нефти в штатах вторую неделю подряд. В результате мы ожидаем, что совокупность факторов, связанных с ростом предложения энергоносителя со стороны США, все же привлечет к себе повышенное внимание инвесторов и спровоцирует коррекцию цен. Полагаем, что нефтяные цены на следующей неделе будут находиться в диапазоне $67,7-70.