Провалы валютного рынка могут стать инструментом манипуляций у недобросовестных участников

Рубль ускорил коррекцию. Несмотря на относительно благоприятный внешний фон в части сырьевых цен – котировки Brent ускорили рост в понедельник и вернулись на уровни начала марта, а агентство Reuters оценило рост котировок Urals выше отсечки $60/барр. – рубль третью сессию подряд демонстрирует коррекционные настроения. Основные рублевые валютные пары прибавили 3.30-3.40% к текущему моменту: доллар-рубль нацелился на очередную «психологическую» отметку 80.0, тогда как евро-рубль уже протестировал уровень 87.0, а юань-рубль превысил 11.50.

Возможная причина коррекционной динамики – сформировавшиеся опасения ослабления рубля на фоне точечных, но довольно концентрированных оттоков капитала. В частности, сегодня российские СМИ сообщили о прогрессе в переговорах по выходу компании Shell из проекта «Сахалин-2». Причем, особенностью сделки может стать разрешение правкомиссии по иностранным инвестициям на вывод капитала. Озвученная оценка в 94.8 млрд руб. может стать довольно чувствительной суммой для текущей ликвидности локального валютного рынка. Кроме того, она может быть частично дополнена накопленными на счетах типа «С» дивидендами за 2021 год в размере около $1 млрд.

Подобная ситуация отражает снижение ликвидности валютного рынка, объем торгов на котором в марте снизился до 75 млрд в долларовом эквиваленте (сумма оборотов долларом, евро и юанем). Причем, объем торгов долларом в период с января по март этого года опустился до $29 млрд в среднем, что соответствует доли в 42%. Технически это может создавать временные ценовые перекосы как со стороны спекулятивных игроков, так и со стороны непосредственных покупателей валюты, уполномоченных компанией Shell.

Мы предполагаем, что ликвидность российского валютного рынка может усугубить проблемы финансовой стабильности и должна обратить на себя внимание Банка России. В противном случае, «провалы рынка» могут участиться и стать эффективным инструментом манипуляций у недобросовестных участников.