Простой поврежденной установки на Омском НПЗ может привести к потере 9% EBITDA "Газпром нефти"

Омский НПЗ Газпром нефти вчера подвергся атакам БПЛА, сообщил губернатор Омской области Виталий Хоценко. Некоторые СМИ пишут о повреждении установки первичной переработки ЭЛОУ-АВТ-11 с проектной мощностью 8,4 млн т нефти в год. Предварительно погибших и пострадавших нет. В эти дни, 7–8 июля, проходит саммит НАТО в Анкаре с участием президента США.

Влияние

Негативно для настроений. Ситуация с Омским НПЗ показывает риск уязвимости, даже если объект расположен на значительном расстоянии от границ Украины — более 2500 км. Установленную мощность Омского НПЗ Газпром нефти оцениваем в 22 млн т нефти в год (8% общероссийской переработки). Объект, о возможном повреждении которого сообщают СМИ, относительно новый — введен в эксплуатацию осенью 2023 г.

Оценка

Возможно временное снижение EBITDA, но «Позитивный» взгляд на Газпром нефть. Теоретически простой установки ЭЛОУ-АВТ-11 на Омском НПЗ (8,4 млн т переработки в год) при перенаправлении объемов нефти на экспорт приводит к потере 9% EBITDA Газпром нефти, по нашим подсчетам. Опыт предыдущих атак на первичные установки переработки в РФ показывает возможность восстановления их работоспособности максимум в течение нескольких месяцев.

На Газпром нефть у нас «Позитивный» взгляд на год с целевой ценой 670 руб. По мультипликатору P/E на 2026 г. бумага торгуется с оценкой 4,6х по сравнению с историческим значением в 5,5х с 2023 г.