«Просто страна вступает в период предвыборного популизма»
Интервью с Наталией Орловой, аналитиком «Альфа-банка»
Наталия Владимировна, вчера Минэкономразвития, Минфин и ЦБ предоставили в правительство проект доклада «Факторы роста инфляции в 2004 году и январе-мае 2005 года». Доклад выглядит довольно беспомощно и, по сути, является признанием бессилия органа ответственного за инфляцию. А в качестве мер борьбы с инфляцией на второе полугодие этого года предлагается недопущение чрезмерного расследования антимонопольных дел. Как, с Вашей точки зрения, следует воспринимать такой документ, является ли это безоговорочной капитуляцией?
Этот документ является признанием того, что Россия уже вошла в предвыборный цикл. Совершенно понятно, что в такой ситуации политические соображения становятся превыше соображений экономической политики. В частности, по поводу расходов на вторую половину года можно предлагать какие угодно меры, но известно, что Президент уже озвучил пожелание с 1 августа провести индексацию пенсий. Когда это известие исходит от Президента, а не от председателя правительства, не от Зурабова или другого министра, власти ожидают, что это послужит повышению политического рейтинга. Даже если будут прописаны хорошие меры экономической политики, тогда все равно «повиснет» вопрос по поводу возможности их реализации, потому что понятно, что перед выборами политические соображения диктуют приоритет всем остальным действиям. Здесь нет смысла критиковать программу, которую представили, потому что с момента, когда в начале года ряд шагов был направлен на усиление социальных расходов, все эти меры были озвучены непосредственно Президентом. Было понятно, что это явилось началом подготовки к будущей избирательной компании.
Но разве инфляция не является значимым фактором и фактором негативным с точки зрения предвыборной кампании?
Является, но дело в том, что в текущих условиях у государства нет выбора, потому что те изменения в экономической политике, которые произошли за последние два года, фактически привели к тому, что государство сейчас является основной силой, которая может поддержать экономический рост и увеличить финансовые потоки. На данный момент у правительства нет программы по расширению роли реального сектора поддержания бизнеса, который мог бы создать рабочие места и таким образом повысить благосостояние населения. Это не критика, просто такой программы пока не существует. Даже если ее сейчас примут, ее реализация будет возможна только к следующим выборам, а сейчас нужны меры, которые позволили бы поддерживать электоральное настроение. Поэтому просто аккумуляция Стабфонда и очень жесткое давление на бизнес привели к тому, что сейчас государство имеет единственный инструмент – перераспределение финансовых потоков через свои каналы. Социальные выплаты, которые чреваты инфляцией, являются единственным инструментом государства.
Возможны ли какие-нибудь меры, которые могли бы обуздать инфляцию в обозримой перспективе?
В теории можно было бы отказаться от роста тарифов. В инфляции две составляющие. Одна из них монетарная, вторая – тарифный рост, решение о котором было принято лет пять лет назад, когда решили прекращать перекрестное субсидирование. Конечно, это увязано с переговорами по ВТО, а подтягивание внутренних тарифов к мировым стандартам - одно из основных требований, проходящих красной нитью по всем переговорам. Поэтому здесь очень сложная дилемма. Наверное, в теории можно ограничить рост тарифов, но это вызовет однозначное неудовольствие в переговорах, а у правительства есть план завершить их в конце этого года. С другой стороны, естественные монополии будут недовольны. Известно, что все эти крупные государственные компании являются основными плательщиками в бюджет. Так или иначе, это бьет по бюджету. Есть еще одно крамольное соображение, которое связано с тем, что в условиях высокой инфляции население склонно больше потреблять и меньше сберегать. Инфляционный фон является стимулом для поддержания краткосрочного роста. Я не хочу говорить, что у правительства нет интереса контролировать инфляцию, но краткосрочно высокая инфляция скорее поддерживает темпы роста.
Opec.ru
В нашем рейтинге событий произошли изменения.
Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок
| Событие | Рейтинг | Прогноз |
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | C (C) |  |
| Макроэкономическая ситуация в США | C (C) | |
| Макроэкономическая ситуация в России | C (C) | |
| ПОЛИТИКА | ||
| Fitch заявило об ускорении оттока капитала из России | D (B) |  |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | B (B) | |
| Уровень мировых цен на металлы | C (C) | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| Стоимость 10,7% акций ОАО "Газпром" определена в размере 203,5 млрд руб. | B | |
| Приватизация Связьинвеста состоится не ранее первой половины 2006 года | A | |
ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.
Инвестиционный фон - нейтральный