Прошедшая неделя показала, что аппетит к риску у инвесторов не появляется

На этой неделе, как и предполагали многие аналитики, произошла достаточно глубокая коррекция рынка. В понедельник российский фондовый рынок открылся на уровне 1541 пунктов по ММВБ, максимума достиг в тот же день - 1560 пунктов, сейчас снизился до 1553,85 пунктов. Совершенно неожиданно в среду рынок попытался "развернуться". Флагманом роста снова стал Сбербанк - он "держал оборону" весь день и достиг плюс 1,2-1,5%. Остальные участники (даже ВТБ) шли в минусе. К концу дня, за 1,5 часа до окончания торгов, ситуация изменилась. Весь фондовый рынок "развернулся" и пошел за Сбербанком. В итоге рынок закрылся с приличным плюсом. Вчера тенденция продолжилась. Акции российских предприятий продолжили рост вопреки техническому анализу и нашим ожиданиям. Сегодня, наконец, начали отыгрывать ситуацию - нефть ночью пошла вниз и фондовый рынок также стал корректироваться. А потом опять начался подъем... Но, несмотря на наблюдавшийся недавно неудержимый рост фондового рынка, даже флагман, Сбербанк, свои исторические максимумы преодолеть не смог. Он рос и тащил за собой весь рынок. При этом Сбербанк перешагнуть свои исторические максимумы 105-106 рублей за акцию не смог. И уже от этого значения стал корректироваться. Можно констатировать тот факт, что на рынке происходит "болтанка", нет никакой определенности. Это свидетельствует о том, что никакого аппетита к рискам у инвесторов не появляется. Таким образом, инвесторы, очевидно, в рост не верят. Объемы торгов - мизерные (в разы меньше докризисного уровня). В росте участвуют исключительно спекулятивные деньги. При этом даже спекулянты не рискуют выходить на приличные объемы торгов. Можно сколько угодно говорить о том, что кризис закончился и все нормализовалось, что у инвесторов появился или появляется вкус ко все большим рискам - нет, никакого аппетита к рискам ни у кого не появилось. Длинных денег мы по-прежнему не видим. И, в первую очередь, их нет на фондовом рынке. И наши евробонды на этой неделе довольно прилично провалились. Кроме того, несмотря на совершенно бешенную ликвидность в мире, несмотря на печать долларов США, евро... Вопреки работе печатного станка валюты "прут" вверх. Корпоративные отчеты наших предприятий достаточно позитивны, многие заявляют о растущих прибылях. Российские предприятия считают, что они из рецессии выходят. Но в целом итог недели печален. Bloomberg сообщил о том, что в России - самые дешевые из торгуемых в мире акций. Еще одно прискорбнейшее событие - предложен худший вариант объединения бирж ММВБ и РТС. По моему мнению, те, кто настаивает на объединении "добровольно", еще не знают, что делать с объединенной биржей. Зачем мешать работающему бизнесу? Главный принцип - не навреди - в этом варианте объединения точно не соблюдается. Обе биржи работают сегодня достаточно успешно. Зачем все портить? Идея объединения абсолютно не подготовлена. В озвученном варианте каждая биржа будет обслуживать те сервисы, которые у нее получились лучше. Но при этом ни слова не сказано о ликвидации неуспешных сервисов. Полностью согласен с мнением Беллы Златкис, что насильственный путь объединения бирж - неприемлем. В этой идее объединения в очередной раз обошли вниманием миноритариев. Их даже не известили. Когда же наступит понимание того, что без миноритариев нет и не будет развития фондового рынка. И мечтаемых 100 миллионов акционеров - людей, создающих ликвидность на рынке (как в Америке), - также никогда не будет с таким отношением к миноритариям. Не будет развития фондового рынка в России при таком повороте событий.