Проп-трейдинг и проп-брокеры простыми словами

В последние годы количество частных лиц, желающих торговать на финансовых рынках, кратно выросло. Некоторые из них теряют первые депозиты, у некоторых вообще недостаточно собственных средств для начала эффективной работы. Однако мало кто знает, что на рынке работают проп-компании, предлагающие любому желающему стать трейдером и инвестором, не вкладывая личных денег. Далее рассказываем о том, что означают термины "проп-трейдинг" и "проп-брокеры" простыми словами.

Что такое проп-трейдинг

Проп-трейдинг (англ. prop trading, от proprietary trading - частная торговля) представляет собой форму работы на финансовых рынках некоторых коммерческих компаний, которая предполагает использование в торговле только собственных средств. Такие компании, как правило, работают на нескольких доступных рынках и площадках, отправляя на счета исключительно свои капиталы, не привлекая средств частных или юридических лиц со стороны. В результате компания получает только спекулятивный доход от покупки или продажи биржевых активов и, возможно, процентный по тем инструментам, которые могут его приносить (дивиденды по акциям, купоны по облигациям и др.). Других доходов, например комиссий за оказание "околорыночных" услуг, проп-компании не имеют.

Торговлю для проп-компании ведут нанятые трейдеры. Собственно, в более узком понимании их деятельность и называется проп-трейдингом. Проп-трейдеры могут заключить с такой фирмой договор найма и совершать сделки от имени компании непосредственно. Другой вариант - компания пополняет счета трейдеров, и они ведут торговлю от своего имени. По договору, заключенному с ними, компания получает часть заработанной прибыли. Второй вариант более точно отражает суть общего понятия "проп-трейдинг" и используется подавляющим большинством проп-компаний.

Суть проп-трейдинга

Взаимоотношения компании и проп-трейдера базируются на нескольких основных положениях:

1. Трейдер ведет торговлю на деньги компании. Ведется ли эта работа на принадлежащих компании счетах или со счета трейдера и от его имени, указывается в договоре. Второй вариант равносилен передаче денег в управление от юридического лица частному, что по российским законам недопустимо. Таким образом, на отечественных рынках проп-трейдинг возможен только от имени проп-компании. Другие предложения следует рассматривать как незаконные. Также не следует рассматривать варианты, когда на первоначальном этапе трейдеру предлагают внести так называемый страховой депозит и вести торговлю на эти деньги. Такой подход противоречит принципам проп-трейдинга, а сама "проп-компания" в этом случае, скорее всего, окажется мошеннической.
2. В процессе торговли, особенно на первоначальных этапах, трейдеру ставятся жесткие условия по уровню риска (просадки капитала и допустимого убытка), торговым активам, условиям сделок (например, кредитному плечу). Во многих случаях оговаривается и запрет на перенос позиций, поскольку это увеличивает издержки компании.
3. Со стороны компании ведется жесткий контроль за исполнением поставленных условий (как правило, этим занимается старший трейдер, возглавляющий группу участников или отдельное направление). Кроме того, работу курирует риск-менеджер - еще один сотрудник компании, задача которого - ограничение рисков в торговле наемного трейдера.
4. Распределение прибыли между трейдером и инвестором регулируется договором, как и размер выделенного каждому участнику капитала. В большинстве случаев и объем средств, и доля исполнителя зависят от его опыта и доходности используемой торговой системы. Опытный сотрудник со стабильно доходной торговой системой может рассчитывать на распределение вплоть до 95%/5% в свою пользу. Доля начинающих трейдеров редко превышает 5-10% прибыли.
5. Компания предпринимает различные шаги для снижения уровня собственных рисков. Таким, в частности, может стать выплата трейдеру заработанных средств с временным лагом, например, в один месяц. Эти деньги могут использоваться как страховой депозит для покрытия допущенных сотрудником убытков. Другой вариант - их передача на период задержки успешным сотрудникам, чтобы компенсировать потери. 
6. Издержки по ведению и обслуживанию счета, за подписки на новостные каналы некоторые проп-копании также относят на счет трейдеров. Однако крупные известные пропы, давно работающие в этой области, как правило, несут их сами. Это позволяет лучше стимулировать сотрудников, получая от них большую отдачу. 

При заключении договора с трейдером компания может попросить подтвердить уровень подготовки. Для этого вполне подойдут выписки по брокерским счетам или счетам форекс-дилеров, рекомендации бывшим сотрудникам инвестиционных компаний и аналогичные. Возможный вариант - начало работы на условиях новичка, однако трейдеры с опытом вполне могут пройти все этапы значительно быстрее. 

Проп-компании охотно набирают и трейдеров-новичков. Им выделяются незначительные суммы на счетах и организуется обучение на материалах нанимателя, а также с практикой реальных торгов. Следует отметить, что предоставляемые учебные материалы не всегда бесплатные, что может уменьшить долю прибыли, получаемой трейдером.

Чем выгоден проп-трейдинг

Проп-трейдинг приносит выгоды обеим сторонам отношений. Компания не затрачивая собственные средства (выделенные на торговый счет трейдера деньги остаются собственностью компании или подлежат возврату по договору) и получает в случае успешной торговли сотрудника солидную прибыль. Конечно, она принимает на себя риски потери средств в случае, если трейдер показывает убытки. Однако уровень этих рисков ограничен жесткими правилами в торговле, работой риск-менеджеров и упомянутыми выше мерами их снижения.

Кроме того, в отличие от хедж-фондов, вынужденно снижающих риски в торговле из-за использования привлеченных средств клиентов, проп-компании могут позволить себе более агрессивные подходы. Это существенно повышает общую доходность от направленных на торговые счета сумм. С учетом ограничения рисков на уровне трейдеров финансовые результаты могут намного превосходить показатели других участников рынка. 

Трейдер также получает множество преимуществ:

1. Возможность начать торговлю без использования собственных средств, получая при этом прибыль на счет (пусть и частично).
2. Перспектива получить в управление крупные суммы, что может обеспечить солидный доход.
3. Высокая производительность каналов связи с торговой площадкой и скорость обработки распоряжений. Во многих случаях проп-компании официально регистрируются как брокеры (их так и назвали - проп-брокеры, позднее обобщив название на все работающие в отрасли организации). В результате они получают лучшие условия для взаимодействия с биржевыми программными комплексами. Кроме того, нередко разрабатывается собственный торговый софт, а серверы размещаются в тех же дата-центрах, что и оборудование биржи. Для внутридневной торговли, которую использует подавляющее большинство проп-компаний, это важно.
4. Сниженные комиссии (у проп-компаний, как правило, специальные тарифы, рассчитанные на большое количество сделок) уменьшают торговые издержки и, соответственно, увеличивают прибыль, в том числе и долю трейдера.
5. Отсутствие конфликта интересов. Предоставляя выход на рынок, проп-брокер заботится о собственной прибыли. Однако он получает ее не при неудачах трейдера, а при его успехах. Речь идет уже не о конфликте, а о совпадении интересов, что существенно облегчает работу на рынке. 

Таким образом, проп-трейдинг - интересный вариант и для опытных трейдеров, и для новичков. Работа с проп-компаниями (проп-брокерами) позволяет зарабатывать на финансовых рынках без использования собственных средств. Однако в российских реалиях такой вариант следует внимательно рассматривать на соответствие действующим законам. Кроме того, трейдеру нужно проявлять внимательность и осторожность, чтобы не стать жертвой мошенников.