Промсвязьбанк: Заседание ЦБ РФ не должно заметно отразиться на курсе рубля
Как и перед прошлым заседанием ЦБ в апреле, Эльвира Набиуллинна вновь обозначила намерения регулятора снизить ключевую ставку на 25-50 б.п. до 8,75%-9,0%. Учитывая замедление базовой инфляции в мае до 3,8% г/г., устойчивость курса рубля и снижение инфляционных ожиданий, мы считаем, что регулятор вновь сделает выбор в пользу шага 50 б.п. Однако мы остаемся консервативными в долгосрочном плане и не ждем, что к концу года ставка опустится ниже 8,5% из-за ряда инфляционных рисков. Вероятность возврата ЦБ к практике пополнения ЗВР мы пока оцениваем как невысокую, поэтому предстоящее заседание не должно будет заметно отразиться на курсе рубля. Доходности ОФЗ в ближайшую неделю могут опуститься на 5-7 б.п., а их дальнейшая динамика будет зависеть от риторики главы ЦБ.