Производство нефти в России в 2006 году выросло на 2.2%, газа – на 2.4%

По данным Минпромэнерго, объем добычи нефти в России вырос в 2006 году до 480.5 млн. т, что на 2.2% больше, чем в 2005 году. "Роснефть" стала лидером по приросту добычи – свыше 9% в годовом сопоставлении. Объем добычи природного газа вырос на 2.4% в годовом сопоставлении до 656 млрд. куб. м – в основном за счет увеличения добычи ЛУКОЙЛом на 0 млрд. куб. м. НОВАТЭК и "Газпром" увеличили объемы на 3 млрд. куб. м. каждый.

В целом, в декабре объем добычи российских нефтяных компаний слегка вырос, что помогло завершить год с увеличением добычи на 2.2% по сравнению с 2005 годом. Лидером повышения среди "голубых фишек" стала "Роснефть", начавшая выполнять планы по наращиванию производства на 9% в год в ближайшие 4-5 лет. Компания опередила "ТНК-BP Холдинг" по ежедневным объемам добычи и теперь прочно занимает второе место среди крупнейших нефтедобывающих компаний страны.

ЛУКОЙЛ продолжает лидировать в этом списке. Объем добычи компании вырос в 2006 году на 3% до 90.4 млн. т. Добыча "Сургутнефтегаза" увеличилась на 2.7%, что является хорошим результатом для компании таких размеров.

Сокращение объемов производства "Газпромнефти", по всей видимости, было остановлено – в декабре добыча снизилась всего на 0.2%, а в целом за год – на 1%. Прогнозы операционных результатов компании в 2007 году и последующий период полностью зависят от ее места в структуре "Газпрома" и способности газовой монополии освоить принадлежащие ей запасы. Добыча "Татнефти" вновь осталась на прошлогоднем уровне, что инвесторы воспринимают уже как должное. Наш интерес к данной компании связан теперь с двумя проектами, которые могут потенциально изменить эту ситуацию: строительство нового НПЗ и освоение битумных месторождений. Удачная реализация проектов может привести к увеличению стоимости компании. Пока, впрочем, отсутствие финансовых деталей проектов не дает нам возможности подсчитать возможное влияние на финансовые результаты u1089 самой "Татнефти" и прогнозируемую стоимость.

Наконец, объем добычи ЮКОСа упал на 12% по сравнению с 2005 годом – очевидно, из-за отсутствия инвестиционных возможностей у объявленной банкротом компании. Объем экспорта по системе "Транснефти" продолжил расти, увеличившись на 1.7% по сравнению с 2005 годом (без учета транзита казахстанской и азербайджанской нефти, но с учетом "Дружбы" и морских путей). Доля экспорта в общем объеме производства нефти ЛУКОЙЛом, по всей видимости, является следствием количества мощностей компании на внутреннем рынке. В то же время, "Газпромнефть" начала извлекать выгоду из своего государственного статуса: доля экспорта в общем объеме производства оказалась самой высокой – 54% ("Роснефть" заняла второе место с 52%). Объем экспорта "Татнефти" снижается, объяснением чему может быть наращивание перерабатывающих мощностей на Украине, (что может быть на руку другим участникам рынка, поскольку это повысит ачество российской нефти).

Объем добычи природного газа вырос в 2006 году на 2.4% по сравнению с предыдущим годом и составил 656 млрд. куб. м. Это было обеспечено значительным увеличением производства ЛУКОЙЛом (на 10 млрд. куб. м), в то время как НОВАТЭК и "Газпром" увеличили добычу примерно на 3 млрд. куб. м каждый. Годовой прирост объема добычи НОВАТЭКа (13.6%) оказался выше, чем ожидала компания в начале года. Это стало следствием улучшения ее отношений с "Газпромом".

В целом, результаты 2006 года свидетельствуют о том, что период двузначных темпов роста добычи закончился для большинства компаний, не считая небольших производителей.

Поскольку потенциал легкого наращивания объемов добычи истощился, теперь темпы станут ниже, а новые проекты труднее и дороже. На первый план выйдут шельфовые месторождения и месторождения Восточной Сибири.

Стоит также отметить, что конфликт вокруг трубопровода "Дружба" последних дней может оказать негативное влияние на весь нефтегазовый сектор в целом в 2007 году, если стороны не придут к взаимовыгодному решению вопроса в течение ближайших нескольких дней. Это, в первую очередь, повлияет на соотношение экспорта к объему добычи в январе, хотя может вызвать негативную реакцию и в динамике добычи в целом.

Исходя из заявлений, сделанных во вторник Владимиром Путиным, темпы добычи нефти могут быть поставлены под угрозу, если не будет найден альтернативный маршрут поставки экспорта в Европу. Возникающее избыточное предложение на внутреннем рынке также может привести к эффекту домино – ценовое противостояние между основными пользователями трубопровода "Дружба" перекинется на всех участников рынка, что сделает чрезвычайно сложным поиск "тихой гавани" среди акций российских нефтегазовых компаний. Исключением могут стать производители газа – НОВАТЭК, "Газпром" и, в какой-то мере, ЛУКОЙЛ.

Аналитический отдел ИК Атон

В нашем рейтинге событий произошли изменения.

Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	C
Макроэкономическая ситуация в CША	C (C)
Макроэкономическая ситуация в России	C (C)
ПОЛИТИКА
Конфликт с Белоруссией	B
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	C
Уровень мировых цен на металлы	C
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
Аэрофлот в 2007 г.: рост пассажиропотока +11.8%, рост выручки +20.7%	C
АФК "Система" - "Ситроникс" планирует привлечь $500-550 млн. в результате IPO	C
ConocoPhillips довела долю в ОАО ""ЛУКОЙЛ"" до 20%	D

ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.

Инвестиционный фон - негативный