Производственные показатели "НОВАТЭКа" - почти без динамики

НОВАТЭК вчера сообщил предварительные производственные результаты за I квартал. Добыча природного газа, включая доли в добыче совместных предприятий, выросла на 1% г/г до 21,4 млрд куб. м, жидких углеводородов — на 0,6 г/г до 3,5 млн т. Продажи газа прибавили 0,1% за год до 21,5 млрд куб. м, жидких углеводородов — 5,4% до 4,5 млн т.

Оценка. Весьма умеренное начало 2025 г. Добыча природного газа и жидких углеводородов за весь 2024 г. увеличилась на 2% г/г до 84 млрд куб. м и 12% до 13,8 млн т, соответственно. Развитие Северо-Русского кластера помогло НОВАТЭКу серьезно нарастить добычу жидких углеводородов.

При этом сильной динамики за I квартал 2025 г. в годовом сопоставлении не наблюдается. Рост продаж жидких углеводородов на 5% связываем с низкой базой прошлого года. Тогда на несколько недель НОВАТЭК приостановил работу комплекса по фракционированию и перевалке газового конденсата в Усть-Луге.

Влияние. Нейтральный эффект на акции, в фокусе — новости с Арктик СПГ – 2. Мы считаем результаты нейтральными для бумаги. Развитие компании и ее финансовых показателей зависит от работы новых проектов производства СПГ. Начало продаж газа с двух построенных линий сжижения Арктик СПГ – 2 в 2025 г. могли бы стать катализатором роста.

В утвержденной вчера Энергетической стратегии РФ до 2050 г. также упоминаются три следующих планируемых проекта компании: Мурманский СПГ (номинальная мощность 20,4 млн т сжиженного природного газа в год), Обский СПГ (4,8 млн т) и Арктик СПГ – 1 (19,8 млн т). Сейчас у нас «Нейтральный» взгляд на акции НОВАТЭКа.