Программа продажи акций Tesla на $5 млрд может создать дополнительное давление на цену
Во вторник индексы США показали умеренный рост. Dow Jones вырос на 80 б.п., Nasdaq прибавил 1,2%. Европейские площадки показали слабую динамику на фоне смешанной статистики: индекс деловой активности в августе снизился на 20 б.п. до 51,7 (на уровне ожиданий); по данным Евростата дефляция в августе составила 0,2% (хуже прогноза, ожидалась инфляция в 0,2%), уровень безработицы в Еврозоне составил 7,9%, что близко к прогнозу в 8%. Сегодня будут опубликованы индексы деловой активности ЕС, а Weibo, Crowdstrike и Macy's опубликуют финансовые результаты за 2к20.
Акции Societe Generale будут исключены из EURO STOXX 50. Котировки SocGen потеряли 57% с начала 2020г. (наихудшая динамика среди крупнейших европейских банков). Новость негативна для бумаг компании. Ребалансировка индекса будет проведена 21 сентября.
Несмотря на то, что негативные ожидания по поводу перспектив SocGen уже отражены в прошлой динамике акций, мы можем увидеть дополнительное давление на котировки бумаг компании в ближайшее время.
Dell (BB+/Ba1/BB+) показал стабильные результаты за 2к20. При снижении выручки на 3% г/г, операционная прибыль и EBITDA упали всего лишь на 5% и 2%, соответственно. VMware чувствовал себя как всегда хорошо: выручка +10г/г, операционная прибыль +19% г/г. Сегмент облачной инфраструктуры показал стабильность – выручка -5% г/г, операционная прибыль -7% г/г. Продажи ПК и ноутбуков также не подверглись сильному снижению -5% по выручке, но -27% по операционной прибыли, отыграв эффект высокой базы (скачок) прошлого года. Чистый долг снизился на $2,2 млрд за квартал и составил $32,3 млрд, а долговая нагрузка по Net Debt/EBITDA составила 2,7. Мы оцениваем результаты нейтрально, поскольку, как и ожидалось, консолидированные результаты компании оказались не волатильными, а долговая нагрузка и чистый долг продолжили снижаться, проблем с ликвидность не наблюдается.
Tesla (SELL) объявила о программе по продаже акций на $5 млрд через группу инвестиционных банков на рынке. Банки могут рассчитывать на комиссию в 0,5% от объемов продаж акций. Это негативно для акций. С одной стороны, компания сможет поправить своё финансовое состояние. С другой - продажа акций на рынке может показывать отсутствие интереса со стороны институциональных инвесторов к дополнительному размещению на текущем уровне цены и создать дополнительное давление на цену. Стратегия менеджмента по улучшению доступа для физиков через обратный сплит акций (5 к 1) и объявление программы по продаже акций на рынке на следующий же день выглядит, как использование возможности заработать на высоком спекулятивном интересе к акциям неквалифицированных инвесторов. Действия компании выглядят противоречиво. Первоначальная неожиданная позитивная реакция на новость на пре-маркете сменилась небольшим падением.