Программа buyback поддержит котировки Airbnb
1 ноября после закрытия рынка отчитался один из крупнейших операторов сервиса бронирования для путешественников – Airbnb, Inc. (ABNB). Выручка оказалась на уровне $2,844 млрд, что немного выше рыночного консенсуса и даже гайденса самой компании. Рост составил 29% (36% на валютно-нейтральной основе) за год и 75% за три года. Скорректированный EPS составил $1,66, что находится на уровне ожиданий рынка. Чистая рентабельность перешла к устойчивому высокому значению, составив рекордные 42%. Доходность FCF LTM составляет 4,8%, что также является достаточно высоким показателем. Однако на премаркете 2 ноября акция торгуется с дисконтом.
Примечательно, что рост выручки обусловлен в основном именно ростом объема операций, а не инфляцией, как это наблюдается, к примеру, у отельеров: среднесуточный тариф (ADR) составил $156,4, что всего на 5% (12% на валютно-нейтральной основе) выше прошлогоднего результата. Однако не стоит упускать из виду то, что за счет роста цен на жилье в США резкий всплеск ставки был зафиксирован сразу в начале 2021 г. В денежном выражении рост бронирования составил 31% за год, до $15,6 млрд, после этого данный показатель начал консолидироваться.
Отчетный квартал сезонно продемонстрировал снижение количества бронирований до 99,7 млн, однако даже при этом рост за год составил 25%. Компания уже давно перешла порог доковидного объема операций. Менеджмент отмечает достаточно сильный устойчивый спрос на услуги бронирования жилья, а также тренд на увеличение срока аренды: длительные пребывания в общем результате бронирований составляют около 20%. Высокий показатель бронирования отмечается практически во всех регионах и локациях (городских и сельских). Однако объем отмен все еще находится на высоком уровне, но ниже показателя 2020 и 2021 гг.
Как показывают данные Alltherooms, в мае была достигнута новая веха в объеме нового предложения на сайте. По прогнозам ресурса, за 2022 г. ожидается объем активного листинга на уровне 1,58 млн ед., из которого на ABNB придется более 2/3. Однако при этом занятость сократится до 46% с 63% в 2021 г.
Менеджментом в августе была объявлена программа buyback на $2 млрд, из которой израсходован $1 млрд (1,4% от текущей рыночной капитализации). Потенциально это может несколько поддержать котировки. Прогнозы по предстоящему кварталу в целом не выглядят неожиданными: сообщается о легком сезонном снижении объема бронирований, а также некоторое валютное давление.
Мы оцениваем отчетность как сильную. Однако в силу ухудшения макроэкономической конъюнктуры, ужесточения ДКП мы понижаем целевую цену акции до $126.
*Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.