Прогнозы ЦБ по выходу на рост М2 в 5-10% по итогам года нельзя назвать нереалистичными

Вчера Банк России опубликовал уточненные данные по денежным агрегатам за март. Темпы снижения М2 были пересмотрены с 0,5% до 0,6% м/м. Впрочем, показатель уменьшался просто в рамках коррекции – из-за того, что февральская налоговая дата выпала на март в самом феврале М2 резко вырос, теперь же он просто вернулся на привычную траекторию. В годовом выражении рост показателя в марте ускорился с 11,4% до 11,8% г/г (прошлая оценка – 11,9% г/г). Сильнее были пересмотрены оценки по агрегату М2Х. Если ранее сообщалось о его снижении на 0,7% м/м, то сейчас речь идет уже о -1,0% м/м, исключая валютную переоценку (ИВП). В результате в годовом выражении рост М2Х замедлился с 12,4% до 12,2% г/г ИВП (прошлая оценка – 12,5% г/г ИВП). В целом сейчас поддержку денежным агрегатам оказывает активное авансирование расходов бюджета, что в дальнейшем должно занизить темпы роста агрегатов. На этом фоне прогнозы ЦБ по выходу на рост М2 в 5-10% г/г по итогам года нельзя назвать нереалистичными.

Динамика денежных агрегатов М2 и М2X с исключением валютной переоценки в РФ