Прогнозы «Полюса» омрачили настроения инвесторов

Сегодня на фоне умеренного роста российского фондового рынка акции золотодобытчика «Полюс» идут вниз и дешевеют на 0,8% до 19544 руб. за бумагу.

Компания опубликовала сегодня достаточно сильные операционные и финансовые результаты по МСФО за 2024 год. Выручка «Полюса» за 2024 год выросла на 40% до $7,34 млрд, в том числе, во 2 полугодии рост выручки составил 60% до $2,88 млрд. Скорректированная EBITDA выросла на 49% до $5,68 млрд, в том числе – во 2  полугодии  на 71% до $2,14 млрд. Размер чистой прибыли в долларах эмитент не приводит, но, согласно его отчётности прибыль, относящая к акционерам, за 2024 год выросла вдвое в рублёвом выражении до 305,54 млрд руб., а в пересчёте на доллары её размер в 2024 году составил, по нашим расчётам, примерно $3,2 млрд. Рост выручки и EBITDA «Полюса» в 2024 году связан с ростом добычи золота на 11% до 3,11 тыс. унций и ростом мировой цены на золото в прошлом году сразу на 27%. 

Эмитент в 2024 году также снизил показатель отношения чистого долга к EBITDA с 1,9 до 1,1, уменьшив долговую нагрузку. Дивиденды могут составить по итогам 2024 года 30% от скорректированной EBITDA, согласно дивидендной политике, при этом, как сообщается в пресс-релизе эмитента, выплаты дивидендов могут осуществляться два раза в год. Несмотря на то, что операционные и финансовые результаты компании оказались сильными, публикация прогноза компании по добыче золота, предполагающего меньшие, чем в 2024 году, объёмы добычи, в 2,5-2,6 млн унций в год в течение трёх лет, омрачили настроения инвесторов, акции отреагировали падением на прогноз.

Наша целевая цена акции «Полюса» составляет 21000 (с учётом будущего дробления 2100) руб. в этом году.