Прогноз: Почему акции Virgin Galactic готовы упасть до $0

Ключевые моменты

Расходы Virgin Galactic значительно превышают текущие доходы.

Хотя долгосрочная модель управления впечатляет, она предполагает безупречное выполнение и очень благоприятные условия на рынке люксовых услуг.

Хотя компании удалось продлить сроки погашения долговой нагрузки через реструктуризацию, уровень высокопроцентного долга возрос.

Virgin Galactic (NYSE: SPCE) впечатляет преданную группу клиентов и инвесторов своим видением коммерческого космического туризма и стремлением сделать суборбитальные полеты доступными для частных астронавтов, исследователей и специалистов через подготовку астронавтов.

Куда инвестировать $1,000 прямо сейчас? Наша аналитическая команда только что раскрыла, что они считают 10 лучших акций для покупки прямо сейчас, когда вы присоединяетесь к Stock Advisor. Смотрите акции »

Тем не менее, финансовые показатели компании подчеркивают резкий разрыв между долгосрочным видением и текущей операционной реальностью. Хотя Virgin Galactic может не обанкротиться в ближайшее время, ухудшение ее фундаментальных показателей настолько серьезно, что сценарий с нулевой ценой акций больше нельзя исключать.

Незначительные доходы и растущие затраты

Финансовые показатели Virgin Galactic по-прежнему испытывают серьезные трудности, даже почти через 25 лет после основания компании. В третьем квартале (по состоянию на 30 сентября) доходы составили всего $0,4 миллиона, что связано с будущими сборами за доступ к астронавтам, в то время как общие операционные расходы составили $67 миллионов. Этот дисбаланс привел к чистому убытку в размере $64 миллионов и отрицательному свободному денежному потоку в размере $108 миллионов. Руководство также ожидает, что свободный денежный поток в четвертом квартале останется глубоко отрицательным, в диапазоне от $90 миллионов до $100 миллионов.

Таким образом, Virgin Galactic остается высокоубыточной по мере приближения к 2026 году. Операционная модель компании на 2026 и 2027 годы предполагает 125 космических миссий в год с использованием ее начального флота из двух SpaceShips, с ценами билетов около $600,000 за место. Ожидается, что это приведет к почти $450 миллионов годовых доходов и $100 миллионов скорректированной прибыли до вычета процентов, налогов, амортизации и обесценения (EBITDA).

Но этот сценарий предполагает почти идеальное выполнение, высокую ценовую силу и отсутствие значительных задержек в проектах. Пока коммерческое обслуживание не начнется и не наберет обороты, такие прогнозы остаются теоретическими и трудными для надежного использования.

Сжигание наличности, размывание капитала и стресс на балансе

Сильное сжигание наличных средств Virgin Galactic еще больше увеличило ее риски. Хотя компания завершила третий квартал с $424 миллиона наличными, ее квартальное сжигание наличных в размере около $90 миллионов до $100 миллионов (предполагается, что оно равно оценке свободного денежного потока в четвертом квартале) оставляет мало возможностей для ошибки. Следовательно, любая ошибка в сроках коммерциализации или неудача в резком снижении затрат может создать необходимость в привлечении внешнего финансирования.

Эти проблемы были усилены недавним завершением компанией «капитального перераспределения» в декабре 2025 года. Компания выкупила примерно $354.6 миллиона своих конвертируемых облигаций с процентной ставкой 2.50%, подлежащих погашению в 2027 году, но выпустила новый первичный долг на сумму $212.5 миллиона, подлежащий погашению в 2028 году, с процентной ставкой 9.8%.

В то же время компания также продала 2.2 миллиона акций обыкновенных акций и выпустила предварительно профинансированные варранты, которые могут быть реализованы примерно на 8.4 миллиона акций через зарегистрированное прямое предложение. Компания также предоставила варранты на покупку, охватывающие 31.7 миллиона акций в частном размещении. Таким образом, хотя компания продлила сроки погашения своего долга до 2028 года, она взяла на себя долг с более высокой процентной ставкой, размывала свой капитал и даже создала дополнительное давление на существующих акционеров.

Следовательно, очевидно, что Virgin Galactic не обязательно нуждается в катастрофическом крахе, чтобы оправдать достижение почти нулевой цены акций. Разработка аэрокосмических технологий требует значительных инвестиций в инженерное дело, производство и строгие процессы безопасности и соблюдения норм. Любая ошибка в выполнении или неблагоприятные условия на фондовом рынке могут со временем подорвать стоимость акционеров, потенциально приведя компанию к банкротству.

Стоит ли покупать акции Virgin Galactic прямо сейчас?

Прежде чем покупать акции Virgin Galactic, учитывайте следующее:

Аналитическая команда Motley Fool Stock Advisor только что определила, что они считают 10 лучших акций для инвесторов для покупки прямо сейчас... и Virgin Galactic не была одной из них. 10 акций, которые попали в этот список, могут принести огромную прибыль в ближайшие годы.

Вспомните, когда Netflix попал в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, у вас было бы $493,290!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, у вас было бы $1,153,214!*

Теперь стоит отметить, что общая средняя доходность Stock Advisor составляет 973% — что значительно превосходит рынок по сравнению с 195% для S&P 500. Не пропустите последний список из 10 лучших, доступный вместе с Stock Advisor, и присоединяйтесь к инвестиционному сообществу, созданному отдельными инвесторами для отдельных инвесторов.

*Доходность Stock Advisor по состоянию на 7 января 2026 года.

Manali Pradhan, CFA не имеет позиций в каких-либо упомянутых акциях. Motley Fool не имеет позиций в каких-либо упомянутых акциях. У Motley Fool есть политика раскрытия информации.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод