Прогноз по рублю на июнь 2026 года

Мы ожидаем, что рубль в июне останется крепким и продолжит торговаться в диапазонах 70-76 за доллар, 10,2-11,1 за юань, 81-88 за евро. 

Главным фактором поддержки рубля останутся высокие цены на нефть и другое сырьё из-за войны на Ближнем Востоке и закрытого Ормузского пролива.

Если в январе-феврале цена на российскую экспортную нефть Юралс была чуть выше $40 за баррель, то уже в марте цена выросла до $77 за баррель, в апреле - до $95 за баррель. В мае цена Юралс составляет около $90 за баррель.

Эта повышенная валютная экспортная выручка сейчас поступает на валютный рынок. Мы оцениваем лаг между текущими ценами на нефть и влиянием на курс рубля (поступлением валютной выручки на внутренний рынок) примерно в полтора месяца.

Мы ожидаем, что в июне перебои с поставками сырья через Ормузский пролив сохранятся, а цена на российскую экспортную нефть останется около $90 за баррель.

Частично влияние высоких цен на нефть на рубль компенсируется покупками валюты в резервы по бюджетному правилу. До 5 июня Минфин покупает валюту в рамках бюджетных операций всего на 1,2 млрд руб. в день.

3 июня Минфин объявит объем покупок на предстоящий месяц. Мы ожидаем, что с 5 июня Минфин увеличит покупки валюты до примерно 12 млрд руб. в день с текущих 1,2 млрд руб. 

По нашим оценкам, покупки валюты Минфином только на две трети нивелируют влияние высоких цен на нефть на курс рубля. Поэтому рубль, вероятно, останется крепким. 

Покупки валюты Минфином, на наш взгляд, скорее ограничат укрепление рубля, чем приведут к развороту тенденции в сторону ослабления рубля.

Важным фактором поддержки рубля в июне останется высокая ключевая ставка (сейчас 14,5%). 

Мы ожидаем, что Банк России на ближайшем заседании 19 июня снизит ключевую ставку на 50 б.п., до 14%. При этом ключевая ставка в реальном выражении (за вычетом инфляции) останется высокой.

• Высокая ключевая ставка способствует привлекательности сбережений в рублях.
• Охлаждает потребительский и инвестиционный спрос и спрос на импорт (т.е. спрос на валюту).
• Делает дорогой спекулятивную игру против рубля.
• Экспортёрам при текущей высокой рублевой ставке выгоднее продавать валютную выручку, а не кредитоваться в рублях для финансирования текущих рублевых расходов.

Негативным фактором для рубля в июне может быть сезонный спрос на валюту для зарубежных поездок на летние отпуска.