Прогноз на неделю: 29.10-02.11.07.

Материал: FinamImarkets

На прошедшей неделе американский рынок полностью восстановился после коррекции неделей ранее. Предчувствие неминуемого снижения учётной ставки на ближайшем заседании ФРС вкупе с опередившими ожидания отчётами Apple (NASDAQ:AAPL) и Microsoft (NASDAQ:MSFT), спровоцировавшими ралли большинства технологических фишек, привело к существенному подъёму основных биржевых индексов. Так старейший биржевой барометр Dow Jones Industrial Average (DJIA) укрепился за неделю на 2,1% и 10,8% с начала года. "Широкий" индекс S&P500 прибавил за неделю 2,3% и 8,2% с начала года, а технологичный Nasdaq Composite устремился наверх на 2,9% и 16,1% соответственно.

Главным событием наступившей недели будет заседание Федеральной Комиссии по Открытым Рынкам (FOMC), органа ФРС США, принимающего решение об уровне учётной ставки. "В теории, новая неделя должна быть очень жизнерадостной", - говорит Пол Нолт (Paul Nolte), директор по инвестициям в Hinsdale Associates. "Участники рынка будут счастливы оставить октябрь позади и войти в полосу традиционного предрождественского биржевого ралли", - выражает настроение финансового сообщества Нолт. На данный момент фьючерс на учётную ставку указывает на её дальнейшее понижение на ближайшем заседании с вероятностью 100%. При этом 86% опрошенных участников рынка ожидают срезание ставки на четверть процента, а ещё 14% полагают, что ФРС повторит сентябрьский ход с понижением сразу на пол процента. Дэвид Висс (David Wyss), главный экономист в агентстве Standard & Poor’s также думает, что ФРС понизит ставку на этой неделе. "Накануне сезона рождественских продаж, который даёт до 40% годового розничного товарооборота, опасность ослабления покупательской активности должна тревожить ФРС гораздо больше, чем угроза инфляции", - полагает Висс. "Я думаю, если они (подразумевается члены FOMC) опустят ставку только на четверть процента, это оставит открытой дверь для ещё одного снижения в декабре или январе", - добавляет рыночный гуру. Следующее заседание ФРС состоится 11-го декабря, а очередная двухдневная встреча намечена на 29-30-е января.

Кроме решения ФРС по ставкам на текущую неделю приходится обильная макроэкономическая статистика. К числу событий способных влиять на рынок в первую очередь относится октябрьский отчёт о занятости, который появится в пятницу. Эксперты прогнозируют количество новых рабочих мест, появившихся в октябре на уровне 80 тысяч против 110 тысяч в сентябре и сохранение числа безработных на отметке в 4,7% от всего трудоспособного населения. Таким образом, налицо некоторое ослабление рынка труда.

Направление вектора развития производственных ресурсов найдёт отражение в октябрьской динамике индекса ISM (Institute of Supply Management), который выходит в четверг. Аналитики ожидают величину индекса на отметке в 52 пункта, аналогично зафиксированным месяцем ранее. Любое значение индекса ISM выше 50-ти пунктов говорит о промышленной экспансии в общенациональном масштабе.

Одновременно в четверг выйдет динамика доходов и расходов американских граждан в сентябре и сопутствующий им индекс PCE (Personal Consumption Expenditure), характеризующий ежемесячные изменения стоимости потребительской корзины. Стержневой компонент индекса PCE, не учитывающий колебания сильно волатильных цен на продукты питания и энергоносители, является одним из трёх основных инфляционных индикаторов, на который ориентируются члены FOMC, принимая решение об уровне учётной ставки. Предварительные прогнозы указывают на рост стоимости стержневого компонента потребительской корзины в диапазоне 0,1-0,2%, что не представляет инфляционной угрозы. Сентябрьское расширение доходов прогнозируется на уровне 0,4% после повышения на 0,3% в августе, а расходов в диапазоне 0,4-0,5% после 0,6% месяцем ранее. Совпадение ожиданий по доходам и расходам с фактической динамикой должно устроить рыночных наблюдателей.

Кроме того, во вторник появится актуальный индекс потребительского доверия, который выступает совокупным показателем оценок американским обывателем своего нынешнего финансового положения и перспектив его изменения в ближайшие 6 месяцев. По методике расчёта индекс доверия сродни Мичиганскому индексу настроений, с той лишь разницей, что в опросе принимают участие в десять раз больше респондентов и в опросный лист добавлены пункты об инфляционном ожидании и трудностях в поиске работы. Предыдущее значение индекса впервые за полгода опустилось ниже 100 пунктов, показав 99,8 единицы. Эксперты предполагают его возвращение к трёхзначной величине. Любой показатель индекса выше 100 пунктов указывает на позитивный настрой большинства граждан.

В среду, накануне решения FOMC по ставкам будет опубликована предварительная динамика ВВП США в III-м квартале и сопутствующие ему дефлятор ВВП и изменения в стоимости рабочей силы. Дефлятор ВВП отражает движение цен в среднем (оптовых и розничных) за квартал. Несмотря на потрясения на кредитных рынках и общий спад деловой активности, пришедшиеся на данный период, экономисты ожидают рост ВВП в диапазоне 3,1-3,3% в годовом выражении и рост цен в интервале 2-2,3%. Весьма приемлемо, если это окажется правдой.

На текущей неделе сезон корпоративных отчётов достигнет своего апогея и выйдет на финишную прямую, в то время как ещё 218 компаний из 500, входящих в индекс S&P, отчитаются в квартальных результатах. Наиболее известные из них рапортуют в следующем порядке:

В понедельник: Verizon Communications (NYSE:VZ), Kellogg (NYSE:K), Hertz (NYSE:HTZ);

Во вторник: Colgate-Palmolive (NYSE:CL), Procter & Gamble (NYSE:PG), Alcatel-Lucent (NYSE:ALU); MGM Mirage (NYSE:MGM), U.S. Steel (NYSE:X), Avon Products (NYSE:AVP), Liz Claiborne (NYSE:LIZ);

В среду: MasterCard (NYSE:MA), MetLife (NYSE:MET), Prudential (NYSE:PRU), Sunoco (NYSE:SUN);

В четверг: Exxon Mobil (NYSE:XOM), CVS Corp. (NYSE:CVS), Sprint Nextel (NYSE:S), CBS Corp. (NYSE:CBS);

В пятницу: Chevron (NYSE:CVX), CIGNA (NYSE:CI), International Paper (NYSE:IP), Duke Energy (NYSE:DUK), Viacom (NYSE:VIA).

По состоянию на пятницу 26-го октября средняя корпоративная прибыль у компаний из списка S&P500 снизилась на 1% по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года. Основным тормозом в росте прибылей аналитики Thomson Financial, ведущего агентства по статистике корпоративных отчётов, называют финансовый и строительный сектора, понесшие наибольшие убытки в результате неурядиц на кредитных рынках. Тем не менее, по завершению нынешней недели специалисты Thomson Financial наиболее вероятным считают нулевой рост корпоративных прибылей, что является худшим результатом за последние 5 лет. Некоторым утешением на этом фоне могут служить предварительные ориентиры прироста корпоративной прибыли на 9,5% в IV-м квартале года.

"Ближайшее решение ФРС и его комментарии, а также макроэкономическая хроника поддерживающая надежду на дальнейшее понижение учётной ставки может создать долгосрочные стимулы, как для акций компаний финансового сектора, так и для фондового рынка в целом", - резюмирует Боб Дол (Bob Doll), глава инвестиционного департамента финансовой группы BlackRock.

Удачных вам решений,
Сергей Коробков
Аналитический Обозреватель
Американского Фондового Рынка
Международный отдел
Korobkov@finam.ru
Тел: 7 (495) 796-9388, доб. 61801