Прогноз на неделю: 28.08-01.09.06.

Материал: FinamImarkets 28.08.2006 16:20

Предпоследняя неделя августа в отсутствие крупных макроэкономических новостей и значительной части участников рынка, как и предполагалась, выдалась малообъёмной и скучноватой. Характерный для конца летнего сезона негативный наклон рынка усилился после выхода июльских показателей продаж на рынке недвижимости. Объёмы реализации жилья в обоих сегмента рынка, как в первичной, так и во вторичной недвижимости продолжают снижаться более значительными темпами, чем ожидали эксперты, и данный факт вновь усилил опасения в слишком быстром охлаждении экономики. В результате, оставшиеся на рынке инвесторы предпочли перейти к плавной фиксации прибыли, что и отразилось в значениях индексов. Старейший биржевой барометр Dow Jones Industrial Average (DJIA) похудел за неделю на 97,42 пункта (- 0,9%), репрезентативный S&P500 отступил на 7,21 единицы (- 0,6%), а более волатильный Nasdaq Composite съехал на 23,66 пункта (- 1,1%).

Наступившая неделя в отличие от предыдущей богата на экономические новости. Главными среди них будут уточнённые показатели роста ВВП США во II-м квартале года и данные о состоянии рынка занятости в августе. Динамика ВВП выйдет в среду, а новости рынка труда в пятницу. Предварительные сведения о росте ВВП во II-м квартале, вышедшие месяц назад показали замедление динамики до 2,5% в годовом выражении. Это существенное торможение после подъёма на 5,6% в I-м квартале. Обычно уточнённые данные оказываются несколько лучше предварительных и сейчас экономисты ожидают пересмотр динамики ВВП в сторону повышения до 3%. "Если ожидания оправдаются, это придаст быкам больше доверия к экономическим процессам, происходящим в стране", - полагает Алекс Янг (Alex Young), стратег фондового рынка в агентстве Standard & Poor's.

Что касается трудового фронта, то здесь эксперты прогнозируют рост числа новых рабочих мест, появившихся в августе до 125 тысяч после 113 тысяч в июле и снижения уровня безработицы до 4,7% с июльского уровня в 4,8%. "Любое значительное отклонение числа новых рабочих мест в ту или иную сторону способно спровоцировать негативную реакцию рынка", - считает Барри Ритольтц (Barry Ritholtz), исполнительный директор частной инвестиционной компании Ritholtz Capital Partners. "Если количество вновь созданных позиций выйдет в районе 200 тысяч, вырастут опасения в вероятности нового повышения учётной ставки, если менее 100 тысяч, усилятся страхи по поводу резкого замедления экономического развития", - дополняет свою мысль Ритольтц.

Инфляционные индикаторы будут представлены на неделе сведениями о доходах и расходах американцев в июле. Они запланированы к публикации в четверг. Министерство Торговли сопровождает данные о динамике доходов и расходов ценовым индексом PCE (Personal Consumption Expenditure), более полно и адекватно характеризующем ситуацию с ценами на потребительском рынке, чем индекс CPI. Аналитики прогнозируют годовой рост цен с учётом июльских изменений на 2,5%, что выбивается из целевого ценового диапазона в 1-2%. "PCE индекс привлечёт к себе множество заинтересованных глаз, в не меньшей степени, чем отчёт рынка труда", - уверен Арт Хоган (Art Hogan), главный биржевой аналитик в Jefferies & Co.

Текущие тенденции экономического развития производственных ресурсов на Среднем Западе США характеризует Чикагский индекс PMI, который также выйдет в четверг. Эксперты не ожидают значительного снижения июльского (57,9 пункта) показателя.

Уровень доверия потребителей, основанный на сочетании оценок нынешнего экономического положения и предполагаемых изменений в ближайшие полгода, появится во вторник. Ожидается его мягкое снижение до 103-104 пунктов после 106,5 пункта месяцем ранее. Величина уровня доверия выводится на основании телефонного опроса 5 тысяч семей в разных регионах США. Любое значение выше 100 пунктов говорит о положительном настрое большинства американцев.

Более подробно с графиком выхода макроэкономических новостей на этой неделе можно ознакомиться в таблице, приведенной ниже.

В какую сторону пойдёт фондовый рынок в последнюю неделю лета, мнения участников и наблюдателей расходятся. Майкл Холланд (Mike Holland), управляющий фондами в Holland Balanced Fund, достаточно оптимистичен, полагая, что бумаги будут тянуться вверх после того, как индексы "пробили" уровень сопротивления в середине августа. Кроме того, он видит неслыханный объём средств, скопившихся на индивидуальных, институциональных и корпоративных счетах, ожидающих своего часа для входа в рынок.

С другой стороны, Альманах биржевого трейдера располагает скорее противоположной статистикой. В шести из последних девяти лет фондовые индексы в последнюю неделю августа отступали в среднем: DJIA на 2,9%, S&P500 на 2,7%, а Nasdaq Composite на 2,4%. Каким будет завершающий аккорд нынешнего августа, мы узнаем через несколько дней.

Из корпоративной хроники квартальные финансовые результаты представят пищевой гигант H.J. Heinz (NYSE:HNZ), крупнейшая консультативная компания в области налогообложения H&R Block (NYSE:HRB), производитель цифровых видеозаписывающих устройств TiVo (NASDAQ:TIVO) и создатель сетевого оборудования JDSU (NASDAQ:JDSU). На мой взгляд, умеренный потенциал роста имеет кетчуповый воротила Heinz и провайдер интернет сетей JDSU.

Сергей Коробков
Аналитический Обозреватель
Американского Фондового Рынка
Международный отдел
Korobkov@finam.ru