Прогноз на неделю: 28.01-01.02.08.

Материал: FinamImarkets

Прошедшая неделя заставила инвесторов изрядно понервничать в своём начале, но одновременно подтолкнула монетарные власти экстренно применить сильнодействующее средство, разрядившее, наконец, грозовой фронт, с начала года висевший над Уолл-стритом. Впервые с 1982-го года ФРС США снизила учётную ставку сразу на 75 базисных пунктов, действуя на редкость оперативно и своевременно. Достаточно сказать, что члены Федеральной Комиссии по Открытым Рынкам (FOMC), органа ФРС, принимающего решение об уровне учётной ставки, собрались на внеочередное заседание (последний раз такое имело место сразу после 11-го сентября 2001-го года) в понедельник вечером, в то время как остальная страна отмечала общенациональный выходной. Промедли финансовый конклав, ещё хотя бы на один день и угроза биржевого краха встала бы со всей очевидностью. Параллельно республиканская администрация и демократическое большинство в Конгрессе пошли на беспрецедентное сотрудничество, фактически за одну неделю согласовав план неотложных мер по преодолению наметившегося застоя в экономике. Уже в мае 117 миллионов американских семей получат от государства в среднем по 850 долларов в виде возврата уплаченных налогов, а для бизнеса предусмотрены налоговые послабления и льготы на общую сумму в $50 млрд. Максимально активное участие властных структур в стимулировании бизнеса вызвало повышение градуса доверия к рынку со стороны инвесторов и деньги постепенно стали возвращаться на биржу. Впервые в этом году самые известные в мире биржевые индексы Dow Jones Industrial Average (DJIA) и S&P500 завершили неделю на позитивной ноте, прибавив по 0,9% и 0,4% соответственно.

В наступившей неделе волатильность на фондовых площадках сохранится, как часто бывает после сильной коррекции участники рынка должны почувствовать почву под ногами. "Рынок в начале прошлой недели обнаружил дно падения и вполне вероятно он может протестировать его ещё раз в следующие 5-10 торговых сессий", считает Джон Меррилл (John Merrill), глава инвестиционного департамента в Tanglewood Capital Partners. В тоже время большая часть аналитиков полагает, что худшее осталось позади. Наиболее раздражающим фактором последнего времени были сыпавшиеся как из рога изобилия сообщения о списании банками астрономических сумм убытков от операций с ипотечными кредитами и их производными. После того, как большинство крупных банков отчитались в провальных результатах IV-го квартала, число новых неожиданных взрывов на этом поле должно заметно поубавиться. Правда, в четверг известный французский банк Societe Generale, уведомил о проигранных его трейдером 4,9 млрд. евро ($7 млрд.), но это скорее свидетельствует о плохой организации внутреннего контроля, чем о системном кризисе. Последним аккордом в череде квартальных отчётов кредитных организаций за последний квартал прошлого года выйдут балансы двух лидирующих брендов по выпуску кредитных карт American Express (NYSE:AXP) и Master Card (NYSE:MA), публикуемые в понедельник и четверг соответственно. Неделей ранее AmEx уже предупредил, что сумма дефолтов в платежах по кредитным картам может достичь в IV-м квартале $400 млн. Это, безусловно, много, но после многомиллиардных списаний Citigroup (NYSE:C) и Merrill Lynch (NYSE:MER) ещё раз поразить обывателя трудно.

Главным событием последней недели января по-прежнему остаётся заседание FOMC, теперь уже плановое. Оно продлится, как и было ранее анонсировано, два дня и завершится в среду итоговым заявлением в 2:15 пополудни (22:15 по московскому времени). Даже после экстренного снижения ставки наблюдатели и участники рынка не сомневаются в очередном удешевлении стоимости кредитных ресурсов, как минимум, на 25 базисных пунктов. Более того, 70% рыночных игроков ставят на полупроцентное снижение ставки до 3% годовых. Очередное сжатие ставки, очевидно, станет сигналом к дружному выходу быков на арену биржевых баталий.

Другим катализатором инвестиционной активности, как мне кажется, станет январский отчёт о занятости, выходящий в пятницу 1-го февраля. На протяжении последних четырёх недель наблюдалось последовательное снижение количества первичных обращений за пособием по безработице, равно, как и общего числа получающих пособие. Я полагаю, в январе количество вновь созданных рабочих мест превысит ожидания, находящиеся в диапазоне 55-60 тысяч, а процент безработных снизится на одну десятую. Укрепление рынка труда всегда выступает одним из самых сильных аргументов для инвесторов.

В тоже время новостной ряд первой половины недели не внушает большого оптимизма. В понедельник выйдут сведения о продажах новых домов в декабре, и эксперты рынка недвижимости подозревают очередное снижение объёмов в диапазон 635-645 тыс. в годовом выражении после 647 тыс. месяцем ранее. Пролить воду на мельницу медведей способны предварительные данные о росте ВВП США в приснопамятном IV-м квартале. Они появятся в среду утром, и экономисты прогнозируют замедление экономического роста до 1,2-1,9% в годовом выражении после вполне приличных 4,9% в III-м квартале.

Тем не менее, прогноз по росту заказов на товары длительного пользования в декабре выглядит благоприятно. Эксперты оценивают рост заказов в диапазоне 2-5% после спада на 0,1% в ноябре. Видимо дешёвый доллар остаётся привлекательным моментом для покупателей американских товаров, в первую очередь авиатехники и высокотехнологичной продукции. Точные сведения о динамике заказов выйдут во вторник.

Изменения в личных доходах и расходах американцев в декабре появятся в четверг и одновременно всегда сопутствующая этому показателю динамика стоимости потребительской корзины. Предполагается, что доходы выросли на 0,4%, а расходы, что не слишком типично для декабря, на 0,1%. При этом стержневой компонент потребительской корзины, не учитывающий колебания в ценах энергоносителей и сезонных продуктов питания, повысится на приемлемые в данных условиях 0,2%.

Актуальный вектор промышленного развития найдёт отражение в Чикагском индексе PMI (Purchasing Managers Index) и общенациональном ISM (Institute for Supply Management). Основными компонентами обеих являются изменения в портфеле новых заказов на предприятиях, текущий уровень производства, изменения в численности персонала и ценах, уплаченных за сырьё и комплектующие. Индексы выводятся на основании опроса менеджеров на предприятиях региона или в общенациональном масштабе. В декабре индекс ISM провалился ниже 50-ти пунктов, намекая на рецессию, а Чикагский PMI, напротив поднялся до 56,6 пункта. Аналитики производственных секторов предполагают стабилизацию индекса ISM в диапазоне 47,5-48,5 пунктов и снижение индекса PMI в диапазон 52,5-53 пункта. Любое значение индексов выше 50-ти пунктов указывает на экономическую экспансию в регионе или стране в целом и ниже соответственно наоборот. Январские значения PMI появятся в четверг, а ISM в пятницу.

Сентиментальные индексы Потребительского Доверия (Consumer Confidence) и Мичиганский индекс настроений на потребительском рынке по состоянию на конец января выйдут во вторник и пятницу соответственно. Они выводятся на основании опроса в первом случае 5000 тысяч домовладельцев, а во втором 500 человек в разных регионах страны. Их значения определяются по совокупности оценок американским обывателем своего нынешнего финансового положения и перспектив его изменения в следующие 6 месяцев. Кроме того, в индексе Потребительского Доверия добавлены вопросы о том насколько, по мнению респондента, труднее или легче сейчас найти работу по сравнению с ситуацией месячной давности и инфляционных ожиданиях на ближайший год. Эксперты прогнозируют снижение индекса Доверия в диапазон 86-87 пунктов после 88,6 пункта месяцем ранее и стабилизацию Мичиганского индекса на уровне 80-ти пунктов. Любое значение сентиментальных индексов ниже 100 пунктов указывает на пессимизм большинства населения и соответственно наоборот.

В наступившей неделе ещё 120 компаний из списка S&P500 представят квартальные отчёты, включая 9 одновременно входящих в индекс DJIA. По состоянию на конец минувшей недели средняя прибыль 500-т крупнейших компаний США в IV-м квартале снизилась на 20,5% по сравнению с аналогичным периодом 2006-го года. Виновником провала является финансовая индустрия, в которой средняя прибыль рухнула на 104%, то есть весь прошлый год оказался убыточным. Однако, если отбросить финансовый сектор, то средний рост прибыли за год у остальных представителей бизнеса составит 11,3%. На первом месте с 25% роста идёт сектор высоких технологий, за ним с 18% энергетическая отрасль, включающая нефтегазовый сегмент и на третье место с 16% вышла сфера здравоохранения, ведомая фармацевтическими компаниями.

Наиболее известные компании рапортуют на этой неделе в следующем порядке:

В понедельник публикуют отчёты: American Express (NYSE:AXP), McDonald’s (NYSE:MCD), Verizon (NYSE:VZ), Halliburton (NYSE:HAL), Black & Decker (NYSE:BDK), Corning (NYSE:GLW) и SanDisk (NASDAQ:SNDK);

Во вторник: 3M (NYSE:MMM), Dow Chemical (NYSE:DOW), Valero (NYSE:VLO), Cardinal Health (NYSE:CAH), Eli Lilly (NYSE:LLY) и Yahoo (NASDAQ:YHOO);

В среду: Altria (NYSE:MO), Boeing (NYSE:BA), Eastman Kodak (NYSE:EK), Kellogg (NYSE:K), Merck (NYSE:MRK), Royal Caribbean (NYSE:RCL), SAP (NYSE:SAP), Amazon (NASDAQ:AMZN) и Starbucks (NASDAQ:SBUX);

В четверг: Master Card (NYSE:MA), AstraZeneca (NYSE:AZN), CVS Corp. (NYSE:CVS), Procter & Gamble (NYSE:PG), Anheuser-Busch (NYSE:BUD), Electronic Arts (NASDAQ:ERTS) и Google (NASDAQ:GOOG);

В пятницу: Exxon Mobil (NYSE:XOM), Chevron (NYSE:CVX) и Estee Lauder (NYSE:EL).

Удачных вам решений,
Сергей Коробков
Аналитический Обозреватель
Американского Фондового Рынка
Международный отдел
Korobkov@finam.ru
Тел: 7 (495) 796-9388, доб. 61801