Прогноз на неделю: 27.10-31.10.08.
В качестве преамбулы к еженедельному прогнозу я хотел бы поделиться своими соображениями на тему, почему именно последнюю неделю октября в этом году следует рассматривать как наиболее подходящую для покупок на рынке акций США.
Восемь признаков, указывающих на достижение дна медвежьего тренда на рынке акций США:
1) Два старейших фондовых индекса Dow Jones Industrial Average (DJIA) и S&P500 зафиксировали дно 10-го октября, достигнув отметок 7,773.71 и 839.80 соответственно. В тот день на открытии дневной биржевой сессии основные индексы рухнули более чем на 8% после чего, натолкнувшись на рекордный за три года объём покупок, отскочили от минимумов в двузначном процентном диапазоне. Дневная амплитуда колебаний индекса голубых фишек, как ещё называют DJIA, превысила 20% притом, что среднее многолетнее движение за год обычно находится в промежутке 7-9%;
2) Ставки LIBOR неуклонно снижаются после исторических рекордов, установленных 9-10-го октября. В пятницу 24-го октября долларовые кредиты overnight выдавались по ставке 1,28% годовых против 6,88% двумя неделями ранее. При этом трёхмесячная ставка LIBOR опустилась в прошлую пятницу до 3,52% годовых против 4,82% 10-го октября;
3) Практически со 100%-ой вероятностью, по мнению участников рынка на ближайшем заседании ФРС 28-29-го октября учётная ставка банковского кредита будет снижена на 50-т базисных пунктов до 1% годовых, завершив тем самым 14-ти месячный цикл срезания учётных ставок;
4) На текущей неделе в четверг выйдут предварительные данные о динамике ВВП США за III-ий квартал. Согласно прогнозам экспертов, впервые с 2002-го года размер ВВП сократится на 0,5%. Однако, рынок уже давно дисконтировал наступление периода рецессии, и её подтверждение в фактических цифрах по сложившейся традиции является точкой разворота фондовых индексов;
5) Опубликованный на прошлой неделе индекс опережающих индикаторов в сентябре, вопреки ожиданиям не снизился, а наоборот увеличился на 0,3%. Одновременно продажи жилой недвижимости на вторичном рынке в сентябре подпрыгнули на 5,5% до 5,18 млн. в годовом выражении, достигнув 13-ти месячного максимума. Нынешний кризис начался с возникновения проблем на рынке недвижимости и закончится с первыми признаками оживления на этом рынке, что мы фактически сейчас и наблюдаем;
6) В позапрошлую пятницу газета New York Times опубликовала статью самого успешного инвестора современности по совместительству возглавляющего список богатейших людей планеты Уоррена Баффета. В начале октября мудрец из Омахи, как имеют Баффета журналисты, практически полностью конвертировал свой инвестиционный портфель из казначейских облигаций в акции, определив идеальный момент для входа в рынок;
7) Через неделю во вторник 4-го ноября в США пройдут президентские выборы, и инвесторы получат долгожданную определённость с расстановкой сил на политическом Олимпе.
8) В силу многолетних статистических наблюдений полугодие с ноября по апрель считается периодом подъёма на рынке акций. Общеизвестен такой факт, если бы инвестор разместил $10,000 в индексе S&P500 приобретая его ежегодно с 1950-го по 2000-ый год 1-го ноября и, продавая 30-го апреля, то его капитал за пятьдесят лет увеличился бы в 46 раз. В тоже время, оперируя той суммой но, приобретая S&P500 1-го мая и продавая 31-октября за 50-т лет первоначальный капитал сократился бы на четверть.
Помимо уже упоминавшихся мною выше основных макроэкономических событий недели, как заседание Федеральной Комиссии по Открытым Рынкам (FOMC), органа ФРС, устанавливающего текущий уровень учётной ставки и предварительных данных по ВВП США за III-ий квартал, выйдут и другие свидетельства состояния экономического организма.
В понедельник будет обнародовано число новых домов проданных в сентябре. Эксперты рынка недвижимости ожидают его в диапазоне 445-450 тыс. в годовом выражении после 460 тыс. в августе.
Два, так называемых сентиментальных индекса, Потребительского Доверия и Мичиганский индекс настроений на потребительском рынке будут обнародованы во вторник и пятницу соответственно. Оба актуальных индекса выводятся по совокупности оценок обывателем своего нынешнего финансового положения и перспектив его изменения в ближайшем будущем. Правда, индекс Потребительского Доверия представлен гораздо более широкой аудиторией. Его значение определяется на основании опроса 5 тысяч домовладельцев в разных регионах страны, в то время как в опросе по методике Мичиганского университета участвуют не более 500-т респондентов (250 человек в начале месяца и ровно столько же в конце). Кроме того, в индексе Потребительского Доверия фигурируют оценки того легче или труднее стало найти работу за последний месяц и инфляционные ожидания на грядущие 12-ть месяцев. В обоих показателях экономисты предполагают ухудшение психологического состояния обывателя на фоне высокой турбулентности финансовых рынков и роста общенационального уровня безработицы. Однако снижение топливных цен на заправках в течение 40-ка дней подряд может смягчить влияние негативных факторов на настроение среднего класса.
В среду выйдет сентябрьская динамика заказов на товары длительного пользования. Предполагается сужение портфеля заказов на 1% после сокращения на 4,5% в августе.
В пятницу появятся сентябрьские изменения в доходах и расходах граждан в сентябре. Аналитики ожидают увеличения доходов в диапазоне 0,1-0,2% после расширения на 0,5% в августе при одновременном сокращении расходов в аналогичном диапазоне 0,1-0,2% после сохранения июльского уровня в августе. Параллельно в пятницу мы узнаем актуальное значение Чикагского индекса PMI (Purchasing Managers Index), отражающего динамику производственных ресурсов в промышленно развитом регионе Великих Озёр. Эксперты прогнозируют октябрьскую величину Чикагского индекса в диапазоне 48-50 пунктов против 56,7 пункта в сентябре. Любое значение индекса выше 50-ти пунктов указывает на экономическую экспансию в регионе и соответственно наоборот.
"Худшее время для акций вероятнее всего позади, худшее для экономики ещё впереди", - говорит Хью Джонсон (Hugh Johnson), председатель совета директоров инвестиционной компании Johnson Illington Advisors. "Рынок уже заложил в цену акций мрачные экономические свидетельства и сокращение корпоративных прибылей", - добавляет Джонсон.
После того, как 245 компаний из списка S&P500 отчитались в квартальных результатах, аналитики оценивают среднее сокращение прибыли по итогам III-го квартала в 21% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. На этой неделе ещё 123 компании из 500-т крупнейших, проинформируют о своих показателях в следующем порядке:
В понедельник: Humana (HUM), Tidewater (TDW), Verizon (VZ), U.S. Steel (X), Valero Energy (VLO), Whirlpool (WHR);
Во вторник: BP (BP), McGraw-Hill (MHP), Occidental Petroleum (OXY), SAP (SAP), Apollo Group (APOL), McKesson (MCK);
В среду: Aetna (AET), Comcast (CMCSA), Corning (GLW), Kellogg (K), Kraft Foods (KFT), Legg Mason (LM), Moody's (MCO), Newmont Mining (NEM), Office Depot (ODP), Procter & Gamble (PG), Sony (SNE), CME Group (CME), Hartford Financial (HIG), MetLife (MET), Prudential (PRU), Symantec (SYMC), Visa (V);
В четверг: Alcatel-Lucent (ALU), Avon Products (AVP), CBS (CBS), Colgate-Palmolive (CL), CVS Caremark (CVS), Eastman Kodak (EK), Exxon Mobil (XOM), Motorola (MOT), Waste Management (WMI), CA (CA), Chesapeake Energy (CHK), Electronic Arts (ERTS), Wynn Resorts (WYNN);
В пятницу: Burger King (BK), Chevron (CVX), Clorox (CLX), NYSE Euronext (NYX), Weyerhaeuser (WY).
Удачных вам решений,
Сергей Коробков
Аналитик отдела информации и
анализа мировых рынков
Korobkov@finam.ru
Тел: 7 (495) 796-9388, доб. 2426