Прогноз на неделю 27.03 - 31.03.06
Материал: FinamImarkets 27.03.2006 16:00
Последнюю неделю, предшествующую грядущему заседанию Федеральной Комиссии по Открытым Рынкам (FOMC), американский фондовый рынок провёл в приподнятом настроении. Несмотря на противоречивые макроэкономические показатели и очередной подскок нефтяных цен в конце недели, участники рынка не торопились закрывать основные позиции, предчувствуя близкое завершение периода роста учётных ставок. Выжидательное поведение инвесторов отразилось на динамике основных биржевых индексов на прошедшей неделе. Значение Dow Jones Industrial Average (DJIA) за неделю не изменилось (11.279,97), NASDAQ повысился на 0,3% (2.312,82), а S&P500 съехал на аналогичные 0,3% (1.302,95), но остался выше психологического барьера в 1300 пунктов.
С начала этого года биржевые индексы изменились в следующем процентном выражении:
DJIA + 5,2%; NASDAQ + 4,9%; S&P500 + 4,4%.
Безусловно, основным событием наступившей недели станет заседание FOMC, на котором кресло председателя впервые займёт Бенджамин Бернанке. Инвесторы ожидают, что в финальном заявление по окончанию встречи будет стёрта неопределённость относительно сроков завершения подъёма уровня учётной ставки и это станет мощным катализатором для рынка акций. Разумеется, никто не сомневается, что завтра будет объявлено об очередном пятнадцатом по счёту повышении на 0,25% стоимости государственных заёмных средств до отметки 4,75%. Это повышение уже заложено в цену акций, но малейший намёк о дальнейших шагах в монетарной политике даст рынку импульс для движения в ту или иную сторону, как минимум на ближайшую неделю.
Питер Кардилло (Peter Cardillo), главный рыночный аналитик и стратег в S.W. Bach отражает мнение меньшинства и считает, что Федеральный Резерв возьмёт паузу на уровне 4,75% и это подтолкнёт акции к установлению новых вершин. Такой прогноз отчасти подтверждается значительным повышением стоимости 10-летних облигаций и соответственно снижением их текущей доходности во второй половине дня в пятницу.
Но есть и другие мнения, например Джон Дэвидсон (John Davidson), президент и исполнительной директор PartnerRe Asset Management говорит: “Если вы полагаете, что ближайшее повышение ставки будет последним, есть вероятность того, что вы останетесь разочарованы”.
В любом случае завершение кампании роста учётной ставки вопрос ближайшего времени и маловероятно, что новый глава Федерального Резерва рискнёт поднять её выше 5%, что могло бы спровоцировать замедление экономического развития. Многие эксперты уверены, что Бернанке не столь пассионарен в отношении угрозы инфляции, как его предшественник на этом посту. Кроме того, не стоит забывать, что через семь месяцев в США должны состояться выборы в Конгресс, на которых будет полностью переизбран состав Палаты Представителей и треть Сената, а также ряд губернаторов штатов. Нынешняя и без того не слишком популярная администрация Белого Дома не может не осознавать, что спад в экономике лишит республиканцев последнего козыря - большинства в Конгрессе. Не случайно в последние недели президент Буш, не слишком афишируя свои действия, назначил несколько новых членов Федерального Резерва, которые все как один республиканцы. Более всего наблюдателей вашингтонского закулисья поразило назначение губернатором (членом правления) ФР, 35-ти летнего Кевина Уорша (Kevin Warsh), который не только не имеет учёной степени по экономике, но и экономического образования вообще. Единственная заслуга молодого человека состоит в том, что он является зятем Рональда Лаудера (Ronald Lauder), принадлежащего к могущественному клану покойной главы косметической империи Estee Lauder. Как известно семейство Лаудер входит в число десяти самых крупных спонсоров республиканской партии. Невозможно представить, чтобы новый состав правления ФР, позволил растущей учётной ставке стать тормозом экономической экспансии.
Макроэкономическая хроника наступившей недели выглядит так:
Понедельник: Новости отсутствуют (инвесторы уже сделали свои ставки);
Вторник (19:00 по московскому времени): Текущий индекс доверия потребителей. Ожидается, что данный показатель не изменится по сравнению с февралём и выйдет в диапазоне 101-102 пункта. Февральское значение: 101,7.
Главное событие недели (23:15 по московскому времени): Заявление Федерального Резерва об изменении уровня учётной ставки.
Среда (19:30 по московскому времени): Данные о запасах нефти в США на конец прошлой недели.
Четверг (17:30 по московскому времени): Окончательное значение роста ВВП США в IV-м квартале 2005-го года и в целом за год. Ожидается квартальный рост на 1,6% в годовом выражении и на 3,5% за год. Изменение дефлятора ВВП в IV-м квартале и в 2005-м году. Квартальный рост прогнозируется на уровне 3,3%.
Число первичных обращения за пособиями по безработице. Прогноз не отличается от количества, зафиксированного на прошлой неделе, и предполагает число новых обращений в диапазоне 300-305 тысяч. Неделю назад их было 302 тысячи.
Пятница, самый насыщенный новостями день недели. В 17:30 по московскому времени: Динамика персональных доходов и расходов в феврале. Ожидается рост доходов по сравнению с январём на 0,5% и расходов на 0,1% соответственно. Учитывая, что в январе динамика доходов и расходов была на достаточно высоком уровне, прогноз выглядит оптимистично.
В 18:50 по московскому времени выйдет текущее значение Мичиганского индекса настроений на потребительском рынке. Прогноз не предполагает изменений по сравнению с началом месяца и составляет 86,7 пункта. Реальное значение более точно определит градус потребительского настроения.
В 19:00 по московскому времени завершат новостной ряд недели, данные о, если так сформулировать, настроении бизнеса в региональном и общенациональном масштабе. Это мартовский индекс чикагских менеджеров по закупке (PMI). Эксперты ожидают его увеличение примерно на 5% по сравнению с результатами месячной давности. Кроме того, одновременно выйдет динамика производственных заказов в феврале в целом по США. Прогнозируется рост заказов в производственном секторе на 1,3% после январского снижения на 4,5%.
Точно предсказать итог недели на фондовом рынке сейчас сложно и всё же присутствует ощущение, что без сюрпризов участники рынка не останутся.