Прогноз на неделю: 26.06-30.06.06.

Материал: FinamImarkets 26.06.2006 16:00

Начавшаяся неделя должна стать определяющей в дальнейшем движении американского фондового рынка. Инвесторы и участники рынка надеются, что среда и четверг, когда будет проходить первое двухдневное заседание Федеральной Комиссии по Открытым Рынкам (FOMC) под председательством Бенджамина Бернанке, прояснят дальнейшую политику американского Центробанка относительно учётных ставок. Подавляющее большинство аналитиков фондового рынка не сомневаются в том, что учётная ставка банковского кредита в ближайший четверг вновь подымится на, ставшие привычными, 25 процентных пункта и достигнет 5,25%. Это будет семнадцатое подряд повышение учётной ставки с тех пор, как ровно два года назад эксглава ФРС Алан Гринспен начал кампанию подъёма стоимости заёмных средств.

"Я думаю, рынок останется весьма волатильным и сохранит боковое движение вплоть до завершения заседания ФРС в четверг", - говорит Эдвард Питерс (Edward Peters), глава инвестиционного департамента в Pan Agora. Тем не менее, грядущее повышение уровня учётной ставки уже полностью заложено в цену акций, и интерес вызывает лишь совместное заявление членов финансового конклава по итогам двухдневного заседания. "Если в заявлении прозвучит намёк на окончание или хотя бы паузу в повышении ставок, то я уверен, рынок отсалютует этому бурным ростом биржевых котировок", - полагает Питерс. С ним соглашается Майкл Метц (Michael Metz), главный инвестиционный стратег в Oppenheimer & Co. Он также уверен, что бумаги приготовились к прыжку наверх, так за последний месяц всевозможные спекуляции на тему инфляции в достаточной степени скорректировали рынок. Сам Метц считает, что инфляционные страхи несколько преувеличены и, по его мнению, ФРС нет смысла двигать ставку выше 5%. "Инфляция стала следствием повышения цен на энергоносители и ряд других сырьевых товаров. Но у ФРС нет реальных рычагов контроля над ценами на нефть, медь или алюминий, источники, которых расположены за пределами Соединённых Штатов. Дальнейший рост ставок способен лишь усугубить ослабление строительного сектора и принести больше вреда, чем пользы для экономики в целом, поэтому я чувствую, что ФРС не хочет этого делать", - заключает свою сентенцию Майкл Метц.

Марк Арбитер (Mark Arbiter), главный технический аналитик в агентстве Standard & Poor’s, который лично мне кажется весьма убедительным, считает, что фондовые бумаги в данное время находятся в уникальной позиции. Он проанализировал состояние фондового рынка накануне четырёх предыдущих заседаний ФРС. Каждый раз, когда собирались члены FOMC, рынок находился в непосредственной близости от своих циклических максимумов, но не получая должного импульса от ФРС откатывался назад. В настоящее время индексы напротив располагаются вблизи от годовых минимумов, и это создаёт дополнительный потенциал для нового ралли, так как груз плохих новостей уже воспринят рынком. Правда, Арбитер не исключает, что в оставшиеся до оглашения результатов заседания ФРС дни, рынок на малых объёмах может протестировать недавние минимальные уровни, и только потом отскочить наверх. Так для S&P500 Марк видит локальный минимум на отметке 1,223 пункта, а уровень сопротивления на рубеже 1,256 пунктов, преодолев который индекс заложит подъёмную траекторию.

Кроме основного события в экономической жизни США на этой неделе ожидаются и другие новости макроэкономического характера. Так в понедельник выйдут данные о числе новых домов, нашедших своих хозяев в мае, а во вторник мы узнаем о реализации объектов недвижимости на вторичном рынке за тот же месяц. Эксперты прогнозируют мягкое снижение покупательской активности на американском рынке недвижимости.

Текущий уровень потребительского доверия выйдет во вторник, и аналитики не предполагают его снижения по сравнению с маем, когда он составлял 103,2 пункта. Любое значение индекса потребительского доверия выше 100 пунктов говорит о позитивной оценке нынешней экономической ситуации большинством американцев.

В среду появятся окончательные показатели роста ВВП США в I-м квартале 2006-го года, а также динамика дефлятора ВВП. Ожидается, что квартальный рост ВВП будет не меньше 5,3% в годовом выражении, хотя окончательные данные могут оказаться ещё более впечатляющими.

В пятницу выйдет динамика персональных доходов и расходов американцев в мае. Пока эксперты предполагают умеренный рост этих показателей на 0,2% и 0,3% соответственно, что не должно вызвать беспокойства инвесторов.

Как обычно в среду появятся сведения о запасах углеводородов в США на конец минувшей недели, а в четверг данные о числе первичных обращений за пособиями по безработице на прошедшей неделе. Календарь экономических новостей на неделю приведен в таблице.

В корпоративной хронике 11 компаний из списка S&P500 представят свои квартальные достижения. Наиболее заметные среди них розничная фармацевтическая и продуктовая сеть Walgreen (NYSE:WAG), производитель спортивной обуви и аксессуаров Nike (NYSE:NKE), химико-биологический концерн Monsanto (NYSE:MON) и продавец карманных компьютеров компания Research in Motion (NASDAQ:RIMM). График отчётов и прогноз доходности по этим компаниям смотрите ниже.

Не стоит забывать, что нынешняя неделя завершает первое полугодие и крупные инвестиционные и управляющие компании по обыкновению перетряхивают инвестиционные портфели с прицелом на вторую половину года. По тому, какие бумаги выйдут в лидеры на этой неделе, можно будет судить о ближайших предпочтениях ведущих портфельных менеджеров.

Сергей Коробков
Аналитический Обозреватель
Американского Фондового Рынка