Прогноз на неделю: 25.06-29.06.07.

Материал: FinamImarkets

Предпоследняя неделя июня скорректировала биржевые индексы на американском фондовом рынке после спринтерского рывка неделей ранее, отразив определённую нервозность инвесторов накануне двухдневного заседания ФРС, очередного подскока нефтяных цен и новых потерь на рынке ипотечного кредитования. В пятницу цена за баррель "чёрного золота" марки Light Crude на торгах NYMEX перевалила отметку в $69. В целом за неделю она выросла примерно на 1%, из-за опасений нефтетрейдеров в уменьшении поставок сырья на рынок на фоне продолжающейся забастовки на нефтепромыслах Нигерии и сохраняющейся нестабильности в Ближневосточном регионе. Кроме того, вновь дали о себе знать рисковые ипотечные кредиты для групп населения с низкими доходами, поставившие на грань банкротства пару хедж фондов, аффилиированных с известным инвестиционным банком Bear Stearns (NYSE:BSC). Не имея достоверных сведений, в какой степени проблемы с ипотечными кредитами могут коснуться тех или иных финансовых структур, инвесторы предпочли коллективно уменьшить число их акций в своих портфелях. Всё вместе взятое привело к просадке основных индексов в следующей пропорции: Dow Jones Industrial Average (DJIA) потерял в весе 2%, S&P500 съехал на 1,9%, а технологичный Nasdaq Composite отступил на 1,4%.

Тем не менее, большинство аналитиков и участников рынка сходится во мнении, что наступившая неделя приведёт к росту американского биржевого рынка, так как обильный поток новостей и событий, запланированных на последние дни июня, должен проиллюстрировать поступательный рост экономики при умеренном уровне стержневой инфляции. "Лавина экономической информации, наверняка, окажет поддержку рынку акций и продвинет цены выше нынешних значений", - полагает Майкл Холланд (Mike Holland), управляющий фондом Holland Balanced Fund.

Разумеется, главным событием недели будет заседание Федеральной Комиссии по Открытым Рынкам (FOMC), органа ФРС, определяющего уровень учётной ставки на ближайшие полтора месяца. Решение FOMC будет обнародовано в четверг 28-го июня, как обычно в 2:15 пополудни по вашингтонскому времени (22:15 по Москве). Практически ни у кого не вызывает сомнения, что ставки останутся без изменений на нынешнем уровне в 5,25% годовых после того, как стержневые компоненты инфляционных индикаторов PPI, CPI и PCE показали устойчивое снижение темпов роста цен и приближение годовой инфляции к комфортному диапазону в 1-2%. По сложившейся традиции финальное заявление окаймляющее встречу имеет для аналитиков и инвесторов больший интерес, чем само решение. "Я представляю, законодатели монетарной политики останутся на нейтральной почве, что должно ослабить возникшие опасение в неожиданном повышении ставок в краткосрочной перспективе и дать поддержку акциям", - говорит Чарльз Ротблат (Charles Rotblut), старший рыночный аналитик в Zacks.com. С ним соглашается Дональд Силкин (Donald Selkin), глава аналитического департамента в Joseph Stevens. "Рынок продвинется немного наверх, если итоговое заявление покажет, что инфляционные опасности находятся под контролем", - выражает своё мнение Силкин. "В ответ доходность по облигациям должна снизиться и успокоить рынки после резкого скачка стоимости заёмных средств в последние две недели на фоне роста учётных ставок на Европейском континенте и в Великобритании", - завершает интервью Дональд Силкин. Судя по всему, участники рынка уже свыклись и акцептировали мысль о том, что вряд ли стоит ожидать понижения уровня учётной ставки до осени, и сдержанный, индифферентный тон финального коммюнике лишь укрепит их бычий настрой.

После заседания ФРС вторым существенным событием станет публикация изменений в персональных доходах и расходах американцев в мае и сопутствующий этим данным инфляционный индикатор PCE (Personal Consumption Expenditure), указывающий на изменение стоимости потребительской корзины в том же месяце. Прогнозируется рост доходов на 0,6% после снижения на 0,1% в апреле и увеличение расходов на 0,7% после повышения на 0,5% в апреле. При этом стержневой компонент PCE, не учитывающий сильно волатильные цены на топливо и продукты питания предположительно расширится лишь на 0,1%, что можно будет расценить, как победу над инфляцией, так как получится, что за последние три месяца потребительская корзина подорожала всего на 0,2%. Если фактические результаты совпадут с прогнозом мы увидим новый этап биржевого ралли. Динамика доходов, расходов и индекс PCE выйдут в пятницу.

Экономическую картину дополнят майские изменения в заказах на товары длительного пользования, которые появятся в среду и текущий Чикагский индекс PMI, характеризующий вектор развития производственных ресурсов на Среднем Западе США, запланированный к публикации на пятницу. Эксперты ожидают мягкого снижения показателей в преддверии летнего спада потребительской активности.

Состояние рынка недвижимости в мае проявится в количестве домов, проданных на вторичном рынке и в сегменте нового жилья. Аналитики не видят причин для оживления спроса на рынке недвижимости пока ставки по ипотечным кредитам остаются на достаточно высоком уровне. Конкретные цифры по вторичному рынку выйдут в понедельник, а по новым домам появятся на следующий день.

Ближайшие ожидания потребителей получат своё выражение в двух сентиментальных индексах: Потребительского Доверия и Мичиганском индексе настроений на потребительском рынке. Они отличаются в основном лишь количеством респондентов и методикой опросов. Индекс Потребительского Доверия намечен к выходу на вторник, а значение индекса Мичиганского университета подведёт черту под новостями недели в пятницу. Эксперты предполагают сохранение позитивных оценок своего текущего финансового положения и ожиданий его изменения в ближайшем будущем большинством американских граждан.

На этой неделе также выйдут окончательные сведения о росте американского ВВП в I-м квартале года и изменения дефлятора за тот же период.

Квартальные отчёты в последнюю неделю июня представят -

В понедельник: Розничная сеть продуктовых и фармацевтических товаров Walgreen (NYSE:WAG);

Во вторник: Сеть продовольственных супермаркетов Kroger (NYSE:KR), строительная компания Lennar (NYSE:LEN), мировой спрут спортивной одежды и инвентаря Nike (NYSE:NKE), глобальный лидер в создании программных продуктов для бизнеса Oracle (NASDAQ:ORCL);

В среду: Агропромышленная группа ConAgra (NYSE:CAG), всеамериканская сеть магазинов кухонной утвари и бытовых принадлежностей Bed, Bath & Beyond (NASDAQ:BBBY), производитель прикладных программных продуктов Red Hat (NYSE:RHT);

В четверг: Крупная оптовая сеть по торговле спиртными напитками, которой принадлежат многие престижные марки горячительного Constellation Brands (NYSE:STZ), известный производитель сухих завтраков и других пищевых изделий General Mills (NYSE:GIS), строительный концерн KB Home (NYSE:KBH), агрохимическая империя Monsanto (NYSE:MON), производители популярных карманных компьютерных устройств Palm (NASDAQ:PALM) и Research in Motion (NASDAQ:RIMM).

Из перечисленных компаний, я бы рекомендовал обратить внимание на Kroger, Nike, Oracle, General Mills, возможно ещё Bed, Bath & Beyond, цена акций которого сейчас существенно дисконтирована.

Удачных торгов,
Сергей Коробков
Аналитический Обозреватель
Американского Фондового Рынка
Международный отдел
Korobkov@finam.ru
Тел: 7 (495) 796-9388, доб. 61801