Прогноз на неделю: 23.04-27.04.07.

Материал: FinamImarkets

Третья неделя апреля этого года, вероятно, войдёт в историю Уолл-стрита, как лучшая неделя в традиционно лучший месяц года, по крайней мере, для индекса Dow Jones Industrial Average (DJIA). Самый известный в мире биржевой индекс три раза в течение недели обновлял собственные исторические рекорды и остановился буквально в одном шаге от очередного психологического уровня в 13 000 пунктов. Ни разу не оступившись за последние семь торговых сессий, старейший индикатор биржевой активности на прошедшей неделе потолстел сразу на 350 пунктов (+ 2,8%) и финишировал на отметке 12 961,98 единиц. Два других, не менее известных индикатора американских биржевых площадок, широкоохватный S&P500 и технологически ориентированный Nasdaq Composite вышли на новые шестилетние максимумы, прибавив 31 ½ (+ 2,2%) и 34 ½ (+ 1,4%) пункта соответственно. Самым урожайным, если можно так сказать, днём недели стала пятница, когда одновременно вышли квартальные отчёты по пяти компонентам Dow, причём все они превзошли ожидания аналитиков. По итогам завершившейся недели можно сказать, что наметившееся замедление американской экономики пока не нашло прямого отражения в прибылях крупнейших корпораций.

Кроме того, наверно, впервые с начала месяца макроэкономическая статистика была дружелюбна к американским инвесторам. Мартовская розница выросла на 0,7% и 0,8% (без учёта авто сектора), что выше прогноза, число новостроек, как и количество разрешений на новое строительство не только не снизилось, чего можно было ожидать от депрессивного строительного сектора, но, напротив, возросло в одинаковой степени на 0,8%. Однако самая главная макроэкономическая новость недели заключалась в том, что стержневой компонент индекса CPI, отражающий динамику розничных цен без учёта изменения стоимости сезонных продуктов питания и энергоносителей повысился всего на 0,1%. Здесь налицо уже определённая тенденция, если в январе рост стержневого CPI составил 0,3%, то в феврале его подъём ограничился 0,2%, а в марте, как мы видим, сошёл до минимального уровня. "Всё вышло, как и предполагал Бен Бернанке", - говорит Даг Робертс (Doug Roberts), главный инвестиционный стратег в Channel Capital Research. "Это укладывается в его (Бена Бернанке) сценарий: медленный рост при снижении инфляционного давления", - констатирует Робертс. Такой ход событий, когда экономика не перегрета, но и не находится на точке замерзания аналитики и эксперты любят называть "золотой серединой" и рынок в ответ показал, на что он способен. По мере того, как Dow бил прежние достижения и устанавливал всё новые рекорды, в геометрической прогрессии росло число людей желающих пустить деньги в рынок. В пятницу их число достигло апогея. "Люди стремились запрыгнуть в последний вагон, не обращая уже внимания на то с какой скоростью он движется", - образно замечает Пол Мендельсон (Paul Mendelsohn), главный рыночный стратег в Windham Financial Advisors.

В наступившей неделе, учитывая близость индексов к круглым, манящим вершинам (Dow осталось пройти примерно 0,3% до отметки в 13 000 пунктов, а S&P500 чуть больше 1% до рубежа в 1 500 пунктов) можно предполагать, что толпа розничных инвесторов попытается достичь заветных величин. "Это просто цифры, но они возбуждают людей", - говорит Тимоти Гришки (Timothy Ghriskey), глава инвестиционного департамента в Solaris Asset Management. Добавит волатильности рынку акций в ближайшие дни и самая большая в этом сезоне порция квартальных отчётов, запланированная к публикации на этой неделе. Свои финансовые достижения продемонстрируют 177 компаний или 35% из списка S&P500, при чём шесть из них одновременно являются компонентами DJIA. Наиболее весомы в этом ряду два гиганта хайтека Microsoft (NASDAQ:MSFT) и Apple (NASDAQ:AAPL), нефтяные империи Exxon Mobil (NYSE:XOM) и ConocoPhillips (NYSE:COP), лидер мирового авиастроения Boeing (NYSE:BA), телефонный спрут AT&T (NYSE:T), химический колосс DuPont (NYSE:DD), крупнейший производитель микрочипов для мобильных телефонов Texas Instruments (NYSE:TXN), самый известный создатель компьютерных серверов Sun Microsystems (NASDAQ:SUNW), главный онлайновый продавец Amazon (NASDAQ:AMZN), третья в мире по объёмам производства автомобильная империя Ford Motor (NYSE:F) и другие. Самые впечатляющие результаты аналитики ожидают от Microsoft (рост прибыли предполагается на 43%, а выручки на 27%), как следствие выхода на рынок новой операционной системы Vista. Традиционно сильный отчёт аналитики ждут и от компании Apple, производителя популярных цифровых медиа-плеееров iPod и компьютеров Macintosh (увеличение прибыли прогнозируется на 36%, а выручки на 19%). Кроме того, почти 20% рост прибыли эксперты прочат компаниям Boeing и AT&T. Недельный календарь выхода квартальных отчётов по крупнейшим компаниям и прогнозы аналитиков на прибыль в расчёте на акцию приведены в конце статьи.

Тем не менее, по мере нарастания волны квартальных отчётов, поводов для энтузиазма инвесторов будет оставаться всё меньше. Существующие опасения экономического и психологического свойства никуда не исчезли. К ним, кроме ставшего очевидным торможения в экономическом развитии, можно отнести неопределённость со сроками снижения учётных ставок, остающиеся высокими цены на углеводороды, поразительную слабость доллара и приближение летнего периода, традиционно считающегося самым застойным временем года на фондовых площадках. "Мы приближаемся к началу спуска", - замечает Вильям Лефлер (William LaFleur), главный портфельный стратег в Barclay Partners Asset Management. "Я полагаю, биржевая эйфория подходит к концу и остаётся совсем немного места для восходящего движения рынка", - резюмирует Лефлер.

Макроэкономическая хроника недели будет представлена двумя индикаторами актуального потребительского настроения: индексом потребительского доверия (Consumer Confidence) и Мичиганским индексом настроений на потребительском рынке. Они выйдут во вторник и пятницу соответственно, и эксперты прогнозируют снижение в обоих показателях на фоне рекордного роста цен на автомобильных заправках.

Состояние рынка недвижимости найдёт отражение в сведениях о мартовских объёмах продаж на рынке вторичного жилья и в сегменте новых домов. Здесь прогнозы дают противоречивую картину, предполагая дальнейшее снижение оборотов на вторичном рынке жилья и незначительное оживление среди покупателей новых квартир и домов. Данные по вторичному рынку и новым домам появятся во вторник и среду соответственно.

Одновременно в среду будут опубликованы мартовские изменения в заказах на товары длительного пользования, которые обещают показать положительную динамику повысившись в диапазоне 2,5-2,8% после роста на 1,7% в феврале.

Однако, главной статистической новостью недели станут предварительные данные о росте ВВП США в I-м квартале года, которые выйдут в пятницу. Они вполне могут вызвать разочарование и уныние в стане инвесторов, если окажется, что ВВП прибавил в первой четверти года менее 2% в годовом выражении и, следовательно, экономика замедляется более быстрыми темпами, чем принято считать. В пятницу, когда можно будет систематизировать финансовые результаты I-го квартала примерно у 2/3 компаний из списка S&P500, станет окончательно ясен расклад сил на биржевой арене.

Удачных торгов,
Сергей Коробков
Аналитический Обозреватель
Американского Фондового Рынка
Международный отдел
Korobkov@finam.ru