Прогноз на неделю: 22.05-26.05

Материал: FinamImarkets 22.05.2006 17:20

Прошедшая неделя, начавшаяся было позитивными для развитых стран новостями о снижение цен на нефть и металлы, тем не менее, не принесла облегчения инвесторам. Предшествовавший всплеск цен на "чёрное золото" до новых исторических максимумов внёс существенный вклад в развитие инфляционных процессов, что и отразил индекс розничных цен CPI, вышедший в среду. Участники рынка, едва взглянув на макроэкономические новости среды, осознали тщетность надежд на завершение роста учётных ставок на 5-ти процентах. После появления апрельского CPI годовой рост цен в стержневом компоненте достиг 2,3%, явно пробивая верхнюю границу целевого ориентира в 2%, на которую привык ссылаться Бенджамин Бернанке. Инфляционные опасения стали бикфордовым шнуром самого сильного падения индекса Dow Jones Industrial Average за последние три года. В тот день DJIA потерял 214 пунктов, а Nasdaq Composite вернулся к значениям декабря прошлого года. В четверг быки в очередной раз вынуждены были уступить биржевые поля медведям, а питаемый технологическими секторами индекс Nasdaq Composite отметил снижением восьмую торговую сессию подряд, чего не случалось с сентября 1994-го года.

Сейчас рыночные наблюдатели и инвесторы задаются вопросом, как долго ещё может продлиться биржевая коррекция и чего ждать в обозримом будущем? Здесь мнения аналитиков и экспертов при определённой солидарности в среднесрочных прогнозах, несколько расходятся в оценке ближайших перспектив. Так Марк Арбитер (Mark Arbeter), главный технический аналитик в агентстве Standard & Poor’s остаётся при мнении, что произошедшее снижение индексов пока лишь коррекция на "бычьем" рынке, но и он отмечает, что рынок движется в сторону охлаждения. Арбитер предполагает, что коррекция ещё не закончилась и прогнозирует понижение индекса S&P500 до 1,246 пунктов, что будет отражать 50%-ый возврат котировок индекса между максимальным годовым значением, достигнутым в начале мая и минимальным уровнем падения, отмеченным в октябре прошлого года. В указанной точке S&P500 ждёт очень мощная поддержка, оттолкнувшись от которой индекс должен вновь вернуться к своему пятилетнему максимуму. Однако дальнейшее поведение рынка, Арбитер видит в тусклых тонах и считает, что уже осенью медведи прочно обоснуются на биржевых площадках.

Другой рыночный стратег Пол Десмонд (Paul Desmond), президент Lowry Research из Флориды полагает, что мы стали свидетелями начала медвежьего рынка, дно которого покажется в конце нынешнего или начале следующего года.

Стартом бычьего рынка в США аналитики называют декабрь 2002 года, когда биржевые индексы стали проявлять первые признаки оживления после завершения спада в секторах высоких технологий и преодоления психологических последствий 11-го сентября 2001-го года. В мае "быку" исполнился 41 месяц, и он уже пребывает в преклонном возрасте. Основываясь на сведениях Альманаха Сток-Трейдера, продолжительность бычьего рынка, начиная с 1950-го года, ещё никогда не превышала 44 месяца. Так что в любом варианте развития событий жить травоядному осталось недолго.

Разумеется, в ближайшие недели рынок по-прежнему будет внимательно отслеживать макроэкономические новости, и выстраивать отсюда линию поведения. "Всё, что, так или иначе, связано с инфляцией определённо будет в центре внимания", - говорит Скотт Рен (Scott Wren), старший стратег фондового рынка в компании A.G. Edwards & Sons. Ещё более конкретно высказался Арт Хоган (Art Hogan), главный рыночный стратег в Jefferies & Co.: "Я могу предположить ещё большую волатильность, если мы продолжим получать новости, указывающие на инфляцию, вряд ли рынок воспримет это положительно".

Первые два дня недели инвесторы смогут отдохнуть от потока новостей, так как их выход в понедельник и вторник не запланирован. Однако, уже в среду появятся данные о динамике продаж товаров длительного пользования в апреле, ожидается их снижение по сравнению с мартом. Также в среду выйдут показатели продаж новых домов в апреле, и здесь аналогично прогнозируется снижение их числа. В целом замедление хода экономического локомотива в последние месяцы может сыграть на руку сторонникам завершения кампании роста учётных ставок и, следовательно, с пониманием встречено рынком.

Главным макроэкономическим событием четверга станет публикация уточнённых данных о росте ВВП США в I-м квартале года. Предположительно рост ВВП достигнет 5,8% в годовом выражении и рекордный рывок самой крупной экономики мира должен воодушевить рынок.

В пятницу будут опубликована статистика доходов и расходов американцев в апреле и эти сведения всегда весьма чувствительны для рынка, ибо именно расходы граждан на 2/3 обеспечивают развитие американской экономики. Тут надо внимательно смотреть за фактическими значениями, правда прогноз аналитических агентств, предвещающий рост, примерно в равной пропорции, как доходов, так и расходов не внушает опасений.

Подробный календарь и прогноз экономической хроники недели приведен в таблице.

Из корпоративной хроники в наступившей неделе мы увидим квартальные отчёты таких известных компаний, как Lowe’s (NYSE:LOW), Toll Brothers (NYSE:TOL), Petco (NASDAQ:PETC) и других. С перечнем компаний, публикующих финансовые результаты и прогнозы аналитиков можно познакомиться в таблице представленной ниже.

Сергей Коробков
Аналитик Американского Фондового Рынка
Международный отдел