Прогноз на неделю: 19.11-23.11.07.

Материал: FinamImarkets

На прошедшей неделе, американский рынок сумел удержаться от падения, выйдя в плюс уже на исходе пятничных торгов. Эта неделя стала первой в ноябре, которую фондовые индексы завершили восходящим движением. Биржевые игроки, памятуя, что рынок акций находится в традиционно сильном периоде года, стали чуть более снисходительны к противоречивым макроэкономическим свидетельствам и корпоративным новостям. На негативную чашу весов легло замедление промышленного производства, снизившего объёмы в октябре на 0,5% против предыдущего месяца и показавшего самый низкий уровень с января. Вдобавок курьерская компания FedEx (NYSE:FDX), считающаяся флюгером экономики, понизила прогноз по доходам в текущем и следующем кварталах. Одновременно крупнейшая сеть кофеен Starbucks (NASDAQ:SBUX) также отметила снижение посещаемости своих заведений, чего ранее с ней никогда не случалось. Тревог инвесторам добавили пророчества крупнейшего инвестиционного банка США Goldman Sachs (NYSE:GS) о том, что совокупный урон американской экономики от потерь на рынке ипотечных кредитов может достичь астрономической суммы в $2 триллиона. Вдогонку глобальный банк HSBC (NYSE:HBC) объявил о списании убытков на сумму в $3,4 млрд. в текущем квартале от потерь на рынке потребительских займов в США. Надо признать, что новые сообщения о росте убытков от операций на кредитных рынках лишь усугубляют атмосферу нервозности и неопределённости в среде участников рынка. Некоторые американские аналитики сравнивают нынешний рынок с минным полем, на котором может рвануть в любом месте и в любое время.

В тоже время на протяжении недели наблюдался ряд позитивных сигналов. Стержневые компоненты ценовых индикаторов PPI и CPI остались в приемлемом диапазоне, несмотря на галоп нефтяных котировок. Региональные индексы деловой активности, Нью-Йоркский и Филадельфийский, оказались лучше ожиданий, а октябрьские розничные продажи увеличились на 0,2% относительно сентября, что опровергло прогноз на нулевой рост. Из корпоративных отчётов неожиданно оптимистичным вышел квартальный баланс Wal-Mart (NYSE:WMT), крупнейшей в мире розничной торговой сети. Он показал рост доходов и прибыли за год на 8%, что для компании с годовой выручкой, приближающейся к $500 миллиардам совсем неплохо. Это говорит о том, что потребительская активность, главный локомотив экономики в развитых странах, не увядает и американцы с прежним энтузиазмом расстаются с деньгами в обмен на товары и услуги.

В общем итоге недели все три основных фондовых индекса завершили её ростом. Старейший биржевой барометр отскочил вверх на 134 пункта (+ 1%), "широкий" S&P500 укрепился на 5 единиц (+ 0,3%), а технологичный Nasdaq Composite подтянулся на 9 с небольшим пункта (+ 0,4%).

Наступившая биржевая неделя будет короткой. Фактически лишь в первые три дня недели мы увидим полноценные биржевые сессии. В четверг в США отмечается общенациональный праздник "День Благодарения" и по этому случаю все государственные и частные учреждения, включая биржи, будут закрыты. В пятницу фондовая биржа будет работать лишь три часа до 12:30 пополудни. Большинство наблюдателей и участников рынка полагают, что движение фондовых индексов до конца недели будут происходить в ограниченном диапазоне. По наиболее репрезентативному индексу S&P500 этот диапазон находится между 1430-1460 пунктов. В последний год именно в этом промежутке происходила консолидация рынка акций.

Макроэкономическая хроника недели также не изобилует чувствительными для настроения рынка показателями. Наиболее заметные среди них это свидетельства состояния строительного рынка. Данные о числе новых домов, строительство которых началось в октябре и количество разрешений на новое строительство, выданных в том же месяце выйдут во вторник. Эксперты предполагают некоторую стабилизацию числа новостроек вокруг цифры в 1,2 млн. в годовом выражении. В тоже время количество разрешений (читай заявок) на новые строительные площадки, по мнению аналитиков, продолжит снижаться. На мой взгляд, индикаторы строительной отрасли представляют дополнительный интерес ещё и потому, что октябрь стал первым месяцем после понижения базовой учётной ставки, произошедшем впервые с 2003-го года. По реакции строительной индустрии на снижение стоимости заёмных средств сразу на полпроцента можно будет судить о действенности этой меры.

В среду выйдут четыре общеэкономические новости. На день раньше появится количество первичных обращений за пособием по безработице. Одновременно мы узнаем об изменении запасов сырой нефти и нефтепродуктов в американских хранилищах. Кроме того, выйдет октябрьская динамика индекса опережающих экономических индикаторов, которая включает в себя изменения в портфеле заказов на предприятиях, количестве разрешений на новое строительство, потребительские ожидания, изменения цен на ряд знаковых акций и некоторые другие компоненты. Аналитики предполагают снижение индекса опережающих индикаторов на 0,3% после аналогичного подъёма в сентябре. Подведёт черту под недельной статистикой актуальный Мичиганский индекс настроений на потребительском рынке. В начале ноября он опустился до рекордно низкого за два года уровня в 75-ть пунктов. Однако приближение череды праздников по идее должно улучшить настроение потребителя и отодвинуть на второй план опасения экономических неурядиц.

За скобками анонсированной макроэкономической хроники окажется, пожалуй, главное действо недели, результаты которого станут определяющими для движения рынка акций в следующий понедельник. Традиционно после "Дня Благодарения", который всегда отмечается в третий четверг ноября, наступает, так называемая "чёрная пятница", символизирующая начала рождественского сезона продаж. Чёрной, пятница именуется потому, что в стародавние времена прибыль заносилась в бухгалтерские книги чёрными чернилами, а убытки - красными. Первый день рождественских продаж почти гарантированно означал переход в бухгалтерских записях из красного цвета в чёрный. В наше время крупнейшие торговые сети объявляют о значительных скидках в эти дни на самые ходовые товары для привлечения максимального числа покупателей. Как правило, главные торговые центры открываются в пятницу в шесть часов утра и работают до полуночи. Первые три дня рождественской торговли, являются индикатором того, насколько успешным выйдет нынешний сезон по сравнению с аналогичным периодом прошлых лет. По статистике рождественский сезон приносит до 40% годового товарооборота, и активность потребителей в предновогоднем шопинге даёт толчок всей экономике страны. Насколько сильным выйдет этот толчок в нынешнем году, мы узнаем уже в понедельник.

Квартальные отчёты недели, несмотря на её ограниченность, представляют, тем не менее, значительный интерес, так как финансовые показатели обнародуют ряд знаковых компаний.

В понедельник рапортуют: вторая по величине сеть магазинов по торговле строительными и отделочными материалами Lowe's (NYSE:LOW), старейшая из ныне существующих сетей по торговле одеждой и аксессуарами для среднего класса Nordstrom (NYSE:JWN), один из столпов мира высоких технологий Hewlett-Packard (NYSE:HPQ) и глобальный лидер в производстве медицинского оборудования Medtronic (NYSE:MDT).

Во вторник: две крупнейшие в мире книготорговые сети Barnes & Noble (NYSE:BKS) и Borders Group (NYSE:BGP), вторая в США по торговым оборотам мультибрендовая сеть Target (NYSE:TGT), сеть спортивной одежды и инвентаря Foot Locker (NYSE:FL), компания выдающая потребительские кредиты Freddie Mac (NYSE:FRE), сеть магазинов по торговле электронными играми Gamestop (NYSE:GME) и сеть супермаркетов органических и натуральных продуктов питания Whole Foods (NASDAQ:WFMI).

В среду: сеть одёжных магазинов для подростков Abercrombie & Fitch (NYSE:ANF) и сеть магазинов, продающих одежду в стиле casual для людей со средним уровнем доcтатка, Gap (NYSE:GPS).

Из перечисленных компаний, к числу знаковых для рынка в целом, я бы отнёс Hewlett-Packard, Target, Nordstrom и вероятно в русле текущих событий Freddie Mac.

Удачных вам решений,
Сергей Коробков
Аналитический Обозреватель
Американского Фондового Рынка
Международный отдел
Korobkov@finam.ru
Тел: 7 (495) 796-9388, доб. 61801