Прогноз на неделю: 16.04-20.04.07.

Материал: FinamImarkets

Вторая неделя апреля также как и первая не погрешила против статистики “Альманаха Биржевого Трейдера”, несмотря на то, что поводов для оптимизма было ещё меньше, чем неделей ранее. Так экспортно-импортные цены в марте выросли выше ожиданий, количество новых обращений за пособием по безработице подпрыгнуло за последние две недели на 10%, настроение потребителей, основной движущей силы ВВП в развитых странах, упало до шестимесячного минимума, а оптовые ценовые индексы PPI вышли достаточно противоречивыми. Кроме всего прочего американский доллар опустился по отношению к единой европейской валюте и английскому фунту стерлингов до двухлетних минимумов и вообще отстоит в десятых долях процента от исторического дна в противостоянии с евро. В такой обстановке не просто найти катализаторы для восходящего движения рынка акций, однако, он всё же сумел сделать пусть и не очень широкий, но шаг наверх. За неделю старейший биржевой индекс Dow Jones Industrial Average (DJIA) продвинулся почти на 52 пункта (+ 0,4%), представительный S&P500 прибавил 9 единиц (+ 0,6%), а выразитель высоких технологий Nasdaq Composite улучшил своё значение на 20 с лишним пунктов (+ 0,8%).

Эксперты фондового рынка склоняются к мысли, что институциональные игроки не будут делать резких движений до завершения сезона квартальных отчётов, который в ближайшие две недели достигнет своего пика. С одной стороны, прогнозы по среднему росту корпоративной прибыли в I-м квартале 2007 года к настоящему времени опустились до отметки в 3,4%, оказавшись самыми низкими за последние три с половиной года. В тоже время при столь скромных ожиданиях лидеры большого бизнеса, скорее всего, покажут несколько лучшие результаты. В этой связи Крис Джонсон (Chris Johnson), глава инвестиционного департамента в Johnson Research Group, говорит: “Инвесторам не обязательно видеть взрывной рост прибыли у компаний из списка S&P500, достаточно, чтобы финансовые показатели совпадали или слегка превалировали над прогнозом. Правда, указания на текущий квартал должен быть представлены в позитивном ключе”. Нечто похожее мы наблюдали в реакции рынка на отчёты двух знаковых для глобальной экономики компаний Alcoa (NYSE:AA) и General Electric (NYSE:GE). Если у GE прибыль в расчёте на акцию совпала с прогнозом, а общая выручка перевалила за психологическую черту в $40 миллиардов, выйдя чуть лучше ожиданий, то у Alcoa прибыль на акцию опередила прогноз, а выручка, напротив совпала. Однако этих показателей оказалось достаточно, чтобы удержать инвесторов от распродажи бумаг.

С другой стороны, на фоне ухудшения макроэкономической картины в целом, вряд ли стоит предполагать активный рост рынка в ближайшие месяцы. “Я полагаю, на протяжении сезона квартальных отчётов мы станем свидетелями продолжающейся волатильности рынка”, - говорит Джон Дэвидсон (John Davidson), президент PartnerRe Asset Management. С ним соглашается Филипп Доу (Philip Dow), стратег рынка акций в RBC Dain Rauscher, констатируя, что участники рынка пребывают сейчас в нерешительности и если индексы продолжат продвигаться наверх, то очень осторожно буквально по дюйму.

Основная волна макроэкономических новостей в наступившей неделе придётся на понедельник и вторник. В первый день недели будет опубликована мартовская динамика розничных продаж и здесь ожидается рост объёмов на 0,5% и 0,9% (без учёта автосектора) по сравнению с февралём. Большинство крупных розничных сетей уже сообщили на прошедшей неделе о лучших, чем прогнозировалось ранее результатах мартовской торговли, связав эти показатели с ранним наступлением пасхальных праздников в этом году. Также в понедельник выйдет индекс деловых условий в штате New York, самом промышленно развитом регионе Северо-востока США. Экономисты прогнозируют повышение текущего значения индекса до 10 пунктов после минимальной за последние четыре года величины в 1,9 пункта, зафиксированной месяцем ранее.

Во вторник появятся главные статистические данные этой недели. Во-первых, выйдут мартовские изменения индекса CPI (Consumer Price Index), отражающего ценовую динамику на потребительском рынке. Индексы PPI (оптовых цен) и CPI (розничных цен) являются главными ориентирами для членов Федеральной Комиссии по Открытым Рынкам (FOMC) при принятии решения об уровне учётной ставки банковского кредита. Нынешние показатели станут последними перед очередным заседанием FOMC, запланированном на 9-ое мая. Аналитики предполагают рост розничных цен в марте на 0,7% после повышения на 0,4% в феврале. В стержневом компоненте индекса, не учитывающем изменения цен на сезонные продукты питания и энергоносители, ожидается рост на 0,2% после аналогичного повышения месяцем ранее. Любое превышение фактических данных над прогнозом может вызвать негативную реакцию рынка. Одновременно во вторник будут обнародованы новости строительного сектора, к которому в последнее время привлечено повышенное внимание наблюдателей и участников рынка. Мы получим информацию о количестве новых домов, строительство которых началось в марте и числе разрешений (читай заявлений) на новое строительство полученных в том же месяце. На строительном фронте прогнозы по прежнему безрадостны, предполагая снижение объёмов в обоих показателях, что вряд ли окажет поддержку рынку акций. Завершит насыщенную новостями палитру дня мартовская динамика промышленного производства. Ожидается подъём производства на 0,2% после внушительного роста на 1% в феврале.

Черта под недельной статистикой будет подведена в четверг, когда появятся мартовские изменения в совокупном индексе опережающих индикаторов и Филадельфийский индекс развития региональных производственных ресурсов. Аналитики прогнозируют незначительный подъём в обоих индексах.

Как я уже отмечал выше, не меньшее значение в формировании поведения инвесторов на текущей неделе будет иметь квартальная отчётность компаний определяющих фасад корпоративной Америки. Квартальные результаты представят 95 компаний или 19% от общего числа входящих в список S&P500 и 12 из 30 компонентов Dow. Перечислять все не имеет смысла. Календарь отчётов и прогноз по доходам в расчёте на акцию среди основных из них, представлен в нижеприведенной таблице. Глядя на недельный календарь отчётов обращает на себя внимание то что их пик, как и в случае с макроэкономической статистикой придётся на вторник, когда свои достижения представят такие тяжеловесы как Coca-Cola (NYSE:KO), IBM (NYSE:IBM), Intel (NASDAQ:INTC), Johnson & Johnson (NYSE:JNJ) и Yahoo (NASDAQ:YHOO). День обещает быть весёлым.

В целом по итогам I-го квартала лучшие квартальные результаты аналитики мониторингового агентства Thomson Financial предполагают в высокотехнологических секторах рынка и средний рост прибыли среди гигантов хайтека ожидают на уровне 9%.

Удачных торгов,
Сергей Коробков
Аналитический Обозреватель
Американского Фондового Рынка
Международный отдел
Korobkov@finam.ru