Прогноз на неделю: 13.11-17.11.06.

Материал: FinamImarkets 13.11.2006 19:50

Первая полная неделя ноября, на которую пришлись промежуточные выборы в американский Конгресс завершилась очередным взлётом биржевых индексов на фоне полного триумфа демократического электората. В атмосфере послевыборной эйфории, при отсутствии влиятельных макроэкономических новостей и одновременном обилии позитивных корпоративных отчётов, индексы уверенно набирали высоту, отметив ростом четыре из пяти торговых сессий. В середине недели, когда стали известны результаты парламентских выборов, старейший барометр биржевой активности Dow Jones Industrial Average (DJIA) зафиксировал новый исторический максимум на закрытии торгов, достигнув уровня в 12 176,54 пункта. В целом за неделю основные биржевые индексы продвинулись в следующей динамике: DJIA потяжелел на 122,39 пункта или 1% своей стоимости (13% с начала года), S&P500 нарастил 16,6 единицы веса или 1,2% (10,6% с начала года), а быстроходный Nasdaq Composite подпрыгнул на 58,93 пункта или 2,5% (8,4% с начала года).

Однако уже в наступившей неделе внимание инвесторов сместится с политических и корпоративных новостей на известия макроэкономического характера, которых в ближайшие дни будет предостаточно. Главными среди них будут октябрьские ценовые индикаторы PPI (Producer Price Index) и CPI (Consumer Price Index), характеризующие состояние инфляции в оптовых и розничных секторах экономики. Если стержневые компоненты индексов, не учитывающие изменения цен на продукты питания и энергоносители, выйдут из умеренного диапазона роста в 0,1%-0,2% это может стать неприятным сюрпризом для инвесторов. Дело в том, что октябрьские ценовые показатели - последние данные такого рода перед завершающим годовой цикл заседанием ФРС, назначенным на 12-ое декабря. "Сейчас большинство участников рынка не ожидает какой-либо активности со стороны ФРС, как минимум, до второго квартала будущего года, когда, по мнению аналитиков, начнётся постепенное снижение учётной ставки. Но, если инфляционные индикаторы проявят непокорность, риски для благоприятного сценария возрастут", - отмечает Роберт Филипс (Robert Philips), президент и глава инвестиционного департамента в Walnut Asset Management. Данные по PPI выйдут во вторник, а по CPI в четверг.

Разочаровать инвесторов способны и показатели строительного сектора после публикации числа новых домов, строительство которых началось в октябре и разрешений на новое строительство, выданных в том же месяце. Эксперты прогнозируют продолжение рецессии в отрасли и дальнейшее снижение объёмов нового строительства. Количественные показатели стройиндустрии появятся в пятницу.

Не вызывает большого оптимизма и предполагаемая динамика октябрьских розничных продаж. На данный момент аналитики розничного рынка ожидают снижения объёмов на 0,3% после сентябрьского уменьшения на 0,4% (в основном по причине существенного падения стоимости топлива на заправках). В тоже время без учёта продаж в автомобильном (автомобилестроители заявили о снижении числа реализованных в октябре автомобилей на 2,8%) и энергетическом секторах возможен незначительный рост показателя на 0,2%. Правда, Ян Хэтзиус (Jan Hatzius), главный экономист в Goldman Sachs, считает что деньги, сэкономленные потребителем на заправках, могут значительно улучшить картину в других сегментах рынках, о чём он написал в своём еженедельном обозрении. Динамика розничных продаж выйдет во вторник.

Октябрьские изменения в объёмах промышленного производства будут опубликованы в четверг. Экономисты ожидают увеличения объёмов произведенной продукции и добытого сырья на 0,2% после падения на 0,6% в предыдущем месяце. Одновременно в среду и четверг появятся ноябрьские значения Нью-йоркского и Филадельфийского индексов регионального промышленного развития. Специалисты предполагают плавное снижение индекса деловых условий в штате Нью-Йорк в промежуток 11-16 пунктов после весьма высокого показателя в 22,9 пункта, зарегистрированного в предыдущем месяце. Параллельно ожидается повышение Филадельфийского показателя до 4-5,5 единиц после отрицательного значения в 0,7 пункта месяцем ранее. Любая величина индексов выше нуля указывает на экономическую экспансию в регионе. Календарь экономических новостей на предстоящую неделю приведен ниже.

Прогнозы участников и наблюдателей рынка на ближайшее будущее весьма осторожны. Так Стив Голдман (Steven Goldman), рыночный аналитик из Weeden & Co, опираясь на собственную интуицию, говорит: "Когда подавляющее большинство игроков имеют бычий настрой, возможно, это подходящий момент для схода на обочину, поскольку приливная волна может развернуться в обратную сторону". В тоже время, Питер Даней (Peter Dunay), инвестиционный стратег из Leeb Capital, считает, что ещё остаётся место для дополнительного продвижения биржевых индексов вплоть до конца года. "Тем не менее, - полагает Даней, - после того, как Dow уже поднялся на 13% с начала года, мы не можем надеяться на взрывной рост с нынешних уровней. Правильнее говорить лишь о локальном росте".

На корпоративном фронте квартальные отчёты представят на неделе целый букет розничных торговых сетей, включая крупнейшую в мире Wal-Mart (NYSE:WMT), а также Target (NYSE:TGT), Home Depot (NYSE:HD) и Gap (NYSE:GPS). Высокотехнологические сектора рынка будут отмечены отчётами производителя микрочипов и электронных плат Applied Materials (NASDAQ:AMAT), крупнейшего собирателя и продавца персональных компьютеров в мире Dell (NASDAQ:DELL) и печатно-компьютерного гиганта Hewlett-Packard (NYSE:HPQ). Определённые бычьи предпочтения, на мой взгляд, имеют Applied Materials, Dell и Home Depot. Рекомендации предыдущей недели принесли бы инвестору 6,3% дохода при равномерном распределении средств. График выхода квартальных отчётов и прогнозы аналитиков по доходности в расчёте на акцию указаны в таблице.

Сергей Коробков
Аналитический Обозреватель
Американского Фондового Рынка
Международный отдел
Korobkov@finam.ru